Σύμφωνα με τα στελέχη του ομίλου, ακόμη και στην περίπτωση πλήρους εξομάλυνσης της ναυσιπλοΐας στην περιοχή, η αγορά θα χρειαστεί χρόνο για να επιστρέψει σε κανονικούς ρυθμούς, κάτι που ενισχύει τις προσδοκίες για διατήρηση των υψηλών περιθωρίων και το επόμενο διάστημα.

Νέο μείγμα αργού μετά τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή

Οι αναταράξεις στον Περσικό Κόλπο οδήγησαν τον όμιλο σε σημαντική αλλαγή της στρατηγικής προμηθειών. Μέχρι τις αρχές του έτους, το μεγαλύτερο μέρος του αργού που επεξεργαζόταν το διυλιστήριο προερχόταν από το Ιράκ. Ωστόσο, η διακοπή των ροών από την περιοχή οδήγησε τη Motor Oil σε στροφή προς νέες πηγές προμήθειας, όπως οι Ηνωμένες Πολιτείες, η Βόρεια Θάλασσα, η Αίγυπτος και η Λιβύη.

Η διοίκηση εξήγησε ότι αυτή η μετάβαση είχε τελικά θετική επίδραση, καθώς τα νέα μείγματα αργού αυξάνουν την παραγωγή προϊόντων υψηλής ζήτησης, όπως το diesel και το jet fuel, τα οποία σήμερα προσφέρουν ιδιαίτερα υψηλά περιθώρια κέρδους.

Μάλιστα, άφησε ανοικτό το ενδεχόμενο το νέο μοντέλο προμηθειών να αποκτήσει πιο μόνιμο χαρακτήρα, εφόσον συνεχίσει να αποδεικνύεται πιο αποδοτικό εμπορικά.

Ενίσχυση των ΑΠΕ και της ηλεκτροκίνησης

Θετική παρέμεινε η εικόνα και στον ενεργειακό τομέα του ομίλου. Κατά το δεύτερο τρίμηνο προστέθηκαν 72 MW νέας ισχύος από ανανεώσιμες πηγές, με το συνολικό χαρτοφυλάκιο να προσεγγίζει πλέον τα 840 MW.

Η διοίκηση εκτίμησε ότι οι επιδόσεις των ΑΠΕ το 2026 θα ξεπεράσουν εκείνες της προηγούμενης χρονιάς, ενώ προανήγγειλε νέες επενδύσεις, πιθανώς και εκτός Ελλάδας, με τη Ρουμανία να βρίσκεται ψηλά στον στρατηγικό σχεδιασμό.

Η MORE κατέγραψε EBITDA 42 εκατ. ευρώ, ενώ συνολικά οι δραστηριότητες ενέργειας και ηλεκτροκίνησης εμφάνισαν λειτουργική κερδοφορία 46 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας σημαντική άνοδο σε σχέση με πέρυσι.

Παράλληλα, η διοίκηση αποκάλυψε ότι οι δύο ενεργειακές εταιρείες του ομίλου κινούνται προς ενοποίηση, προετοιμάζοντας νέα οργανωτική δομή στον ενεργειακό βραχίονα της Motor Oil.

Επανεξέταση επενδυτικού πλάνου μετά τη μείωση του δανεισμού

Οι ισχυρές ταμειακές ροές και η αυξημένη κερδοφορία οδηγούν πλέον τον όμιλο σε επανεξέταση του επενδυτικού του σχεδίου. Η διοίκηση σημείωσε ότι το επόμενο διάστημα θα αξιολογηθούν εκ νέου οι επενδυτικές προτεραιότητες, χωρίς να αποκλείεται επικαιροποίηση του guidance μέσα στους επόμενους μήνες.

Οι λειτουργικές ταμειακές ροές διαμορφώθηκαν στα 435 εκατ. ευρώ, ενώ οι ελεύθερες ταμειακές ροές ανήλθαν σε 378 εκατ. ευρώ, επιτρέποντας σημαντική αποκλιμάκωση του καθαρού δανεισμού.

Ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA κινείται πλέον σε ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα, με τη διοίκηση να χαρακτηρίζει ιδιαίτερα συντηρητικό το επιχειρηματικό σχέδιο που είχε εκπονηθεί στα τέλη του 2025.

Ανοιχτό το ενδεχόμενο αλλαγών στη χρηματοδοτική στρατηγική

Σε ό,τι αφορά τη χρηματοδότηση, η διοίκηση άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο αλλαγών στη στρατηγική αναχρηματοδότησης του ευρωομολόγου που λήγει τον Ιούλιο, υπογραμμίζοντας ωστόσο ότι η παρουσία της Motor Oil στις διεθνείς αγορές ομολόγων θεωρείται στρατηγικής σημασίας για την αξιοπιστία και τη διεθνή εικόνα του ομίλου.

Ο τραπεζικός δανεισμός της μητρικής εταιρείας διαμορφώθηκε στο τέλος Μαρτίου περίπου στα 1,2 δισ. ευρώ, ενώ σε επίπεδο ομίλου έφτασε τα 2,5 δισ. ευρώ.

Εκρηκτική αύξηση κερδών στο πρώτο τρίμηνο

Τα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου επιβεβαίωσαν τη δυναμική του ομίλου. Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 25%, φτάνοντας τα 3,4 δισ. ευρώ, ενώ τα EBITDA υπερδιπλασιάστηκαν στα 546 εκατ. ευρώ.

Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 332 εκατ. ευρώ, έναντι 85 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό διάστημα, ενώ σε προσαρμοσμένη βάση ξεπέρασαν τα 200 εκατ. ευρώ.

Ο κλάδος καυσίμων παρέμεινε ο βασικός μοχλός κερδοφορίας, χάρη στα υψηλά περιθώρια διύλισης και την αυξημένη παραγωγή. Το διυλιστήριο λειτούργησε σε υψηλά επίπεδα δυναμικότητας, ενώ ο όμιλος επωφελήθηκε σημαντικά και από τα υψηλά αποθέματα που διατηρεί.

Στη λιανική αγορά καυσίμων, η ζήτηση στην Ελλάδα παρέμεινε σχετικά σταθερή, ενώ η Motor Oil ενίσχυσε περαιτέρω το μερίδιό της μέσω των δικτύων Shell και Avin.

Η διοίκηση σημείωσε πάντως ότι δεν παρατηρείται ουσιαστική κάμψη της κατανάλωσης, αλλά κυρίως μετατόπιση των καταναλωτών προς οικονομικότερες επιλογές καυσίμων λόγω των υψηλών τιμών.