Η μεγαλύτερη ώθηση αναμένεται να προέλθει από τις αναδυόμενες οικονομίες, ενώ στις ανεπτυγμένες χώρες η ανάπτυξη προβλέπεται να ενισχυθεί πιο συγκρατημένα, κατά περίπου 0,2 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με το πρώτο εξάμηνο.

Παράλληλα, ο οίκος αναμένει περαιτέρω αποκλιμάκωση του παγκόσμιου πληθωρισμού, υπό την προϋπόθεση ότι οι τιμές της ενέργειας θα παραμείνουν χαμηλές.

Η Μέση Ανατολή παραμένει ο μεγαλύτερος κίνδυνος

Η Oxford Economics χαρακτηρίζει τη Μέση Ανατολή ως τον βασικό παράγοντα αβεβαιότητας για τις διεθνείς αγορές.

Η αρχική κλιμάκωση της σύγκρουσης μεταξύ ΗΠΑ, Ισραήλ και Ιράν οδήγησε σε έντονη άνοδο των τιμών του πετρελαίου, επιβαρύνοντας τον πληθωρισμό και περιορίζοντας τις αναπτυξιακές προοπτικές. Αντίθετα, η εκεχειρία και η προσωρινή εξομάλυνση της κατάστασης επέτρεψαν την αποκλιμάκωση των τιμών και τη μερική επανέναρξη της ναυσιπλοΐας μέσω των Στενών του Ορμούζ.

Ωστόσο, η συμφωνία χαρακτηρίζεται εύθραυστη. Εάν η διέλευση από τα Στενά ομαλοποιηθεί πλήρως, οι τιμές του πετρελαίου ενδέχεται να κινηθούν χαμηλότερα. Αντίθετα, νέες γεωπολιτικές εντάσεις ή προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα θα μπορούσαν να προκαλέσουν νέα άνοδο στις τιμές της ενέργειας.

Σύμφωνα με τον οίκο, μια ενδεχόμενη κατάρρευση της συμφωνίας δεν θα επηρεάσει μόνο το πετρέλαιο, αλλά θα μπορούσε να δημιουργήσει σοβαρές επιπτώσεις στις αλυσίδες εφοδιασμού, στις αγορές, στις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών και ακόμη και στο πολιτικό σκηνικό των Ηνωμένων Πολιτειών.

Οι δασμοί παραμένουν σημαντική απειλή

Παρότι η προσοχή των αγορών έχει στραφεί στη Μέση Ανατολή, η εμπορική πολιτική εξακολουθεί να αποτελεί σημαντικό παράγοντα κινδύνου.

Η Oxford Economics επισημαίνει ότι οι ΗΠΑ προχωρούν σε νέο γύρο δασμών, ενώ οι εμπορικές διαπραγματεύσεις στη Βόρεια Αμερική συνεχίζονται. Παράλληλα, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή εξετάζει νέα μέτρα εμπορικής προστασίας απέναντι στην Κίνα, έχοντας ήδη επιβάλει δασμούς σε προϊόντα όπως τα ηλεκτρικά αυτοκίνητα.

Ο οίκος προειδοποιεί ότι ενδεχόμενη σκλήρυνση της ευρωπαϊκής στάσης μπορεί να προκαλέσει αντίμετρα από το Πεκίνο, αυξάνοντας τις εμπορικές εντάσεις.

Η τεχνητή νοημοσύνη και οι ευάλωτες αλυσίδες εφοδιασμού

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στον επενδυτικό κύκλο της τεχνητής νοημοσύνης.

Η Oxford Economics επισημαίνει ότι η παραγωγή εξοπλισμού AI εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από εισαγωγές από τη Βορειοανατολική Ασία, περιοχή που είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένη στις εξελίξεις στα Στενά του Ορμούζ.

Παράλληλα, σημαντικό μέρος της παραγωγικής αλυσίδας βασίζεται σε εξειδικευμένες επιχειρήσεις της Νότιας Κορέας, της Γερμανίας και της υπόλοιπης Ευρώπης, γεγονός που αυξάνει την ευαισθησία του κλάδου σε πιθανές διαταραχές.

Ο οίκος επισημαίνει επίσης ότι μια έντονη διόρθωση στις αποτιμήσεις των τεχνολογικών μετοχών θα μπορούσε να περιορίσει την κατανάλωση, ιδιαίτερα στις ΗΠΑ, μέσω της αρνητικής επίδρασης στον πλούτο των επενδυτών.

Κεντρικές τράπεζες σε κατάσταση αυξημένης ετοιμότητας

Η αποκλιμάκωση των τιμών της ενέργειας είχε μειώσει την πίεση προς τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες για περαιτέρω αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής.

Ωστόσο, η Oxford Economics προειδοποιεί ότι μια νέα κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να ανατρέψει γρήγορα αυτή την εικόνα, οδηγώντας σε νέα άνοδο του πληθωρισμού και αναγκάζοντας τις κεντρικές τράπεζες να υιοθετήσουν πιο επιθετική στάση.

Στο επίκεντρο και οι ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ

Τέλος, ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ τον Νοέμβριο.

Το βασικό σενάριο της Oxford Economics προβλέπει διχασμένο Κογκρέσο, γεγονός που περιορίζει τις πιθανότητες νέων μεγάλων δημοσιονομικών παρεμβάσεων. Οι αγορές εκτιμούν υψηλή πιθανότητα οι Δημοκρατικοί να ανακτήσουν τη Βουλή των Αντιπροσώπων, ενώ διατηρούν σημαντικές πιθανότητες και για τη Γερουσία.

Σε κάθε περίπτωση, ο οίκος θεωρεί πιθανό να ενταθούν οι πολιτικές αντιπαραθέσεις στις ΗΠΑ, με ζητήματα όπως η χρηματοδότηση της ομοσπονδιακής κυβέρνησης και το ανώτατο όριο του δημόσιου χρέους να επιστρέφουν στο επίκεντρο, δημιουργώντας πρόσθετη αβεβαιότητα για τις διεθνείς αγορές.