Ένας από τους βασικούς καταλύτες της πρόσφατης ανόδου είναι η αποδυνάμωση του δολαρίου. Πέρα από τον επίμονο πληθωρισμό και τους διαρκείς φόβους ύφεσης στις ΗΠΑ, η πτώση της ισοτιμίας του αμερικανικού νομίσματος ώθησε επενδυτές να μειώσουν την έκθεσή τους σε έντοκα γραμμάτια του αμερικανικού Δημοσίου και να κατευθυνθούν προς τον χρυσό.

Ταυτόχρονα, εντείνονται οι ανησυχίες για τα διογκούμενα δημοσιονομικά ελλείμματα. Κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο αυξάνουν τα αποθέματά τους σε χρυσό, καθώς ενισχύονται οι φόβοι ότι η επιδείνωση των δημόσιων οικονομικών –στις ΗΠΑ αλλά και διεθνώς– μπορεί να πλήξει τη μακροπρόθεσμη ικανότητα των κυβερνήσεων να εξυπηρετούν το χρέος τους. Από τον περασμένο Νοέμβριο, χώρες όπως η Πολωνία, το Καζακστάν, η Βραζιλία και η Κίνα αγόρασαν συνολικά περίπου 297 τόνους χρυσού, σύμφωνα με στοιχεία του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού.

Παράλληλα, η ολοένα και πιο απρόβλεπτη εξωτερική πολιτική των ΗΠΑ ενισχύει αυτό που αρκετοί επενδυτές αποκαλούν πλέον στρατηγική «Sell America». Από γεωπολιτικές παρεμβάσεις έως αμφιλεγόμενες πρωτοβουλίες, όπως η ρητορική περί απόκτησης της Γροιλανδίας, η εικόνα των ΗΠΑ ως πυλώνα σταθερότητας φαίνεται να φθείρεται. Όπως σημειώνει η Saxo Bank, η ανεξέλεγκτη διόγκωση του δημοσιονομικού χρέους διαβρώνει την εμπιστοσύνη στα fiat νομίσματα, ενώ το δολάριο αποδυναμώνεται καθώς ο «αμερικανικός εξαιρετισμός» χάνει τη λάμψη του και τα διεθνή κεφάλαια αναζητούν εναλλακτικές τοποθετήσεις.

Στο πλαίσιο αυτό, η Saxo έχει περιγράψει –στις λεγόμενες «Εξωφρενικές Προβλέψεις»– δύο ακραία αλλά ενδεικτικά σενάρια που θα μπορούσαν να ωθήσουν τον χρυσό ακόμη και στα 10.000 δολάρια. Το πρώτο αφορά το ενδεχόμενο οι κβαντικοί υπολογιστές να καταστούν ικανοί να σπάσουν την κρυπτογράφηση του Bitcoin, το λεγόμενο «Q-Day», προκαλώντας κατάρρευση στα κρυπτονομίσματα και μαζική στροφή προς τον χρυσό. Το δεύτερο σχετίζεται με πιθανή κλιμάκωση των εντάσεων ΗΠΑ–Κίνας, που θα μπορούσε να οδηγήσει το Πεκίνο στη δημιουργία ενός υπεράκτιου γουάν συνδεδεμένου με τον χρυσό για διεθνείς εμπορικούς διακανονισμούς, υπονομεύοντας τον ρόλο του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.

Ο Μαρκ Κόνορς, ανεξάρτητος σύμβουλος που μελετά τη σχέση μεταξύ ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και χρυσού, εκτιμά ότι το δεύτερο σενάριο υλοποιείται ήδη εν μέρει. Όπως σημειώνει, χώρες που βρίσκονται υπό καθεστώς αμερικανικών κυρώσεων χρησιμοποιούν ολοένα και περισσότερο τον χρυσό στις εμπορικές τους συναλλαγές. Κατά την άποψή του, δεν αποκλείεται ο χρυσός να κινηθεί προς τα 7.000–8.000 δολάρια εντός του έτους, με τη Ρωσία, την Κίνα αλλά και αφρικανικές χώρες, όπως η Νιγηρία, να αξιοποιούν το πολύτιμο μέταλλο για να παρακάμψουν περιορισμούς στο εμπόριο πετρελαίου.

Παράλληλα, ο Κόνορς θεωρεί πιθανή και τη σταδιακή είσοδο θεσμικών επενδυτών, όπως κληροδοτήματα και συνταξιοδοτικά ταμεία, τα οποία αναζητούν πιο σταθερές και ικανοποιητικές πραγματικές αποδόσεις. Με τις αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων να κινούνται γύρω στο 4% και τον πληθωρισμό κοντά στο 3,5%, οι πραγματικές αποδόσεις είναι περιορισμένες, γεγονός που καθιστά τον χρυσό πιο ελκυστική εναλλακτική.

Συνολικά, αν και τα πιο ακραία σενάρια –όπως η Q-Day– δεν θεωρούνται άμεσα, αρκετοί αναλυτές συγκλίνουν στο ότι οι ίδιοι ισχυροί άνεμοι που στηρίζουν σήμερα τον χρυσό –γεωπολιτική αβεβαιότητα, αγορές από κεντρικές τράπεζες και τάση απομάκρυνσης από το δολάριο– ενισχύονται, διατηρώντας ζωντανό το ενδεχόμενο περαιτέρω εντυπωσιακής ανόδου της τιμής του πολύτιμου μετάλλου.