Παράλληλα, η UBS εκτιμά ότι οι διανομές προς τους μετόχους θα είναι υψηλότερες, με το ποσοστό διανομής κερδών (payout ratio) να διαμορφώνεται στο 60% από το 2026 και μετά. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της, η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) θα φτάσει το 16,4% έως το 2028, ενώ ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας CET1 αναμένεται να διαμορφωθεί στο 13,9% μέχρι τότε.

Υπενθυμίζεται ότι στο νέο στρατηγικό της πλάνο η Πειραιώς θέτει ως μακροπρόθεσμο στόχο απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) στο 17,5% και δείκτη CET1 στο 13,5%.

Οι εκτιμήσεις της UBS κάνουν λόγο για μέση ετήσια αύξηση των κερδών ανά μετοχή της τάξης του 10,7% την επόμενη πενταετία.

Στο πλαίσιο αυτό, οι αναλυτές θεωρούν ότι το επιχειρησιακό σχέδιο της τράπεζας εμφανίζεται σχετικά συντηρητικό, ιδιαίτερα όσον αφορά τις προβλέψεις για την ανάπτυξη των εσόδων από προμήθειες.

Ο οίκος προβλέπει σημαντική ενίσχυση της συμβολής των ασφαλιστικών προμηθειών μεσοπρόθεσμα, καθώς η ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής αναμένεται να ενισχύσει αισθητά τη δραστηριότητα στον τομέα του bancassurance.

Η επέκταση των επιχειρηματικών δανείων αποτελεί βασικό πυλώνα του σχεδίου ανάπτυξης της τράπεζας, με στόχο αύξηση κατά 10% ετησίως την επόμενη τριετία και κατά 9% σε ορίζοντα πενταετίας. Παράλληλα, περιθώρια ανάπτυξης υπάρχουν και στα στεγαστικά δάνεια, τα οποία ξεκινούν από χαμηλή βάση, αν και οι προβλέψεις του σχεδίου είναι συγκρατημένες, με μέση ετήσια αύξηση περίπου 3% την επόμενη τριετία.

Τέλος, η UBS επισημαίνει ότι με δείκτη P/E μόλις 6,8 φορές, η μετοχή της Πειραιώς διαπραγματεύεται με σημαντικό discount σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες, γεγονός που αφήνει περιθώρια ανατιμολόγησης (re-rating), ιδιαίτερα εφόσον συνεχιστεί η βελτίωση της κερδοφορίας και επιβεβαιωθούν οι συντηρητικές παραδοχές του επιχειρησιακού σχεδίου.