Οι δηλώσεις αυτές ήρθαν μετά τα στοιχεία για τον δείκτη PCE του Ιουλίου, ο οποίος κινήθηκε υψηλότερα των προσδοκιών, καταγράφοντας άνοδο 0,2% σε μηνιαία βάση και 3,7% σε ετήσια βάση. Ωστόσο, η εικόνα δεν είναι αποκλειστικά αρνητική, καθώς ορισμένοι πιο «καθαροί» δείκτες πληθωρισμού εμφανίζουν μεγαλύτερη αποκλιμάκωση. Ενδεικτικά, ο market-core PCE επιβραδύνθηκε στο 2,26% σε ετησιοποιημένη βάση τριών μηνών.

Στο επίκεντρο η αγορά εργασίας

Το σημαντικότερο τεστ για τις αγορές θα είναι η έκθεση για την απασχόληση του Αυγούστου, η οποία αναμένεται την Παρασκευή.

Οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για μόλις 45.000 νέες θέσεις εργασίας, μετά την απώλεια 23.000 θέσεων στον ιδιωτικό τομέα τον Ιούλιο. Παράλληλα, το ποσοστό ανεργίας αναμένεται να αυξηθεί στο 4,2% από 4,1%.

Ένα ακόμη σημαντικό στοιχείο θα είναι οι δείκτες ISM μεταποίησης και υπηρεσιών, με ιδιαίτερη προσοχή να δίνεται στις επιμέρους μετρήσεις των τιμών που καταβάλλουν οι επιχειρήσεις. Αυτές θα μπορούσαν να προσφέρουν ενδείξεις για το κατά πόσο οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν επίμονες.

Παρά την αισθητή αύξηση των πιθανοτήτων για νέα αύξηση επιτοκίων, η βασική πρόβλεψη της UBS παραμένει ότι η Fed δεν θα προχωρήσει σε νέες αυξήσεις μέσα στο 2026. Σύμφωνα με την τράπεζα, εφόσον τα επόμενα στοιχεία επιβεβαιώσουν περαιτέρω αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, η Fed θα μπορέσει να διατηρήσει τα επιτόκια στα σημερινά επίπεδα, ανοίγοντας παράλληλα τον δρόμο για πιθανές μειώσεις κατά το πρώτο εξάμηνο του 2027.

Η UBS εξακολουθεί, στο μεταξύ, να προτιμά υψηλής ποιότητας ομόλογα διάρκειας δύο έως πέντε ετών, καθώς θεωρεί ότι προσφέρουν ελκυστική δυνατότητα «κλειδώματος» αποδόσεων σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας γύρω από την επόμενη κίνηση της Fed.