Όπως επισημαίνει ο ελβετικός οίκος, ο δείκτης MSCI Europe έχει σημειώσει πτώση περίπου 5% από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, εξέλιξη που ευθυγραμμίζεται σε μεγάλο βαθμό με τη συμπεριφορά των αγορών σε προηγούμενα πετρελαϊκά σοκ αντίστοιχου μεγέθους.

Παρά το γεγονός ότι γεωπολιτικά γεγονότα συχνά προκαλούν έντονη ανησυχία στους επενδυτές, η ιστορική εμπειρία δείχνει ότι η διατήρηση των επενδυτικών θέσεων αποτελεί συνήθως την καλύτερη στρατηγική. Σε έντεκα προηγούμενα μεγάλα γεωπολιτικά επεισόδια, ο MSCI Europe υποχώρησε κατά περίπου 4% τις πρώτες ημέρες της κρίσης, ωστόσο επανήλθε σταδιακά μέσα σε διάστημα 50 έως 100 ημερών.

Βεβαίως, σημαντικό ρόλο παίζουν η ένταση και η διάρκεια της κρίσης. Η UBS εκτιμά ότι το τρέχον ενεργειακό σοκ πιθανότατα θα έχει σχετικά σύντομη διάρκεια, γεγονός που θα επιτρέψει στις αγορές μετοχών να ανακάμψουν.

Παράλληλα, η τράπεζα επισημαίνει ότι όσο μεγαλύτερο διάστημα παραμένουν υψηλές οι τιμές της ενέργειας, τόσο εντονότερος θα είναι ο αντίκτυπος στην ευρωπαϊκή οικονομία. Στο πιο αρνητικό της σενάριο, η ανάπτυξη της Ευρώπης θα μπορούσε να επιβραδυνθεί έως και στο μηδέν για ένα περιορισμένο χρονικό διάστημα.

Αν και η παρούσα κατάσταση θυμίζει τις πρώτες ημέρες του πολέμου στην Ουκρανία, οι αναλυτές της UBS υπογραμμίζουν ότι υπάρχουν σημαντικές διαφορές:

Η Ευρώπη είναι πλέον λιγότερο εξαρτημένη από την ενέργεια της Μέσης Ανατολής σε σχέση με την εξάρτησή της από τη ρωσική ενέργεια το 2022.

Οι επιπτώσεις στον πληθωρισμό αναμένεται να είναι πιο περιορισμένες το 2026 σε σύγκριση με εκείνες που καταγράφηκαν το 2022.

Καταναλωτές, επιχειρήσεις και κυβερνήσεις έχουν ήδη προσαρμοστεί στις νέες ενεργειακές συνθήκες.

Με βάση τα παραπάνω, η UBS εξακολουθεί να συστήνει στους επενδυτές να διατηρήσουν τις τοποθετήσεις τους. Ωστόσο, υποβαθμίζει τη σύσταση για τις ευρωπαϊκές τράπεζες σε ουδέτερη (neutral) από προηγουμένως θετική. Στις ευρωπαϊκές αγορές μετοχών εξακολουθεί να προτιμά τον κλάδο της τεχνολογίας, τις βιομηχανικές εταιρείες και τη γερμανική αγορά.

Στην αγορά ομολόγων, ένα ενδεχόμενο νέο κύμα πωλήσεων σε τίτλους χωρών όπως η Ελλάδα, η Βρετανία, η Ιταλία ή η Ισπανία θα μπορούσε να δημιουργήσει ευκαιρίες για επενδυτές, προσφέροντας ικανοποιητικές αποδόσεις, ιδιαίτερα εφόσον οι πληθωριστικές ανησυχίες δεν ενταθούν.

Αντίθετα, σε περίπτωση που το ενεργειακό σοκ αποδειχθεί πιο επίμονο, τα ευρωπαϊκά ομόλογα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό εκτιμάται ότι θα εμφανίσουν καλύτερες επιδόσεις.

Σε ό,τι αφορά την αγορά συναλλάγματος, η UBS τηρεί ουδέτερη στάση απέναντι στο ευρώ, καθώς το δολάριο εξακολουθεί να λειτουργεί ως ασφαλές καταφύγιο και να προσελκύει κεφάλαια. Ωστόσο, μια σημαντική περαιτέρω άνοδος στις τιμές της ενέργειας από τα τρέχοντα επίπεδα θα μπορούσε να οδηγήσει το ευρώ προς την περιοχή των 1,10–1,12 δολαρίων.