Ο βασικός φόβος των αγορών είναι ότι η κατάσταση μπορεί να εξελιχθεί σε στασιμοπληθωριστικό σοκ, δηλαδή σε έναν συνδυασμό χαμηλότερης ανάπτυξης και υψηλότερων τιμών. Πρόκειται για το χειρότερο δυνατό μείγμα για τις οικονομίες, γιατί περιορίζει τα περιθώρια αντίδρασης τόσο των κυβερνήσεων όσο και των κεντρικών τραπεζών. Αν οι τιμές της ενέργειας παραμείνουν για μεγάλο διάστημα σε υψηλά επίπεδα, το κόστος παραγωγής, μεταφορών και θέρμανσης θα αυξηθεί σχεδόν παντού, επηρεάζοντας από τη βιομηχανία και τη γεωργία μέχρι τις υπηρεσίες και τη λιανική.

Η Ευρώπη είναι από τις περιοχές που αισθάνονται ήδη πιο έντονα την πίεση. Η βαριά βιομηχανία επιβαρύνεται από την άνοδο του ενεργειακού κόστους, ενώ χημικές και βιομηχανικές επιχειρήσεις βλέπουν τα περιθώριά τους να συρρικνώνονται. Παράλληλα, τα λιπάσματα, που συνδέονται στενά με την πετρελαϊκή και αεριοβόρα παραγωγή, ακριβαίνουν, δημιουργώντας πίεση στον αγροτικό τομέα και προετοιμάζοντας το έδαφος για αυξήσεις και στα τρόφιμα. Έτσι, το σοκ δεν μένει στην ενέργεια, αλλά μεταφέρεται σταδιακά σε ολόκληρη την οικονομία.

Ιδιαίτερα κρίσιμος παράγοντας είναι τα Στενά του Ορμούζ, το στρατηγικό πέρασμα από το οποίο διέρχεται μεγάλο μέρος του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου και υγροποιημένου φυσικού αερίου. Αν η διέλευση παρεμποδιστεί για μεγάλο χρονικό διάστημα ή αν συνεχιστούν επιθέσεις σε ενεργειακές εγκαταστάσεις, διυλιστήρια και αγωγούς, το πλήγμα στην προσφορά μπορεί να αποδειχθεί εξαιρετικά σοβαρό. Σε ένα τέτοιο σενάριο, δεν θα επηρεαστούν μόνο τα καύσιμα, αλλά και ευρύτεροι τομείς που εξαρτώνται από πετροχημικά προϊόντα, όπως τα πλαστικά, τα φάρμακα, τα βιομηχανικά υλικά, ακόμη και η παραγωγή μικροτσίπ και ιατρικού εξοπλισμού.

Οι κίνδυνοι αυτοί θυμίζουν σε αρκετούς τις μεγάλες ενεργειακές κρίσεις του παρελθόντος. Οι αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας είχαν συμβάλει καθοριστικά στις υφέσεις της δεκαετίας του 1970 και στις αναταράξεις των αρχών της δεκαετίας του 1990. Υπάρχουν επίσης αναλογίες με τη δεκαετία του 1980 και τον λεγόμενο «πόλεμο των τάνκερ», όταν οι ΗΠΑ παρενέβησαν στρατιωτικά για να προστατεύσουν την εμπορική ναυσιπλοΐα στον Περσικό Κόλπο και να διασφαλίσουν τη ροή πετρελαίου. Η ιστορία δείχνει ότι όταν διαταράσσεται μια τόσο ευαίσθητη ενεργειακή αρτηρία, οι επιπτώσεις διαχέονται πολύ γρήγορα διεθνώς.

Το πρόβλημα γίνεται ακόμη σοβαρότερο επειδή η σημερινή παγκόσμια οικονομία είναι πολύ πιο διασυνδεδεμένη από ό,τι πριν από δεκαετίες. Οι αλυσίδες εφοδιασμού είναι πιο σύνθετες, η παραγωγή πιο κατανεμημένη γεωγραφικά και το εμπόριο πολύ πιο πυκνό. Αυτό σημαίνει ότι ένα σοκ στην ενέργεια ή στη ναυσιπλοΐα της Μέσης Ανατολής δεν μένει τοπικό. Μπορεί να επηρεάσει εφοδιαστικές αλυσίδες, βιομηχανική παραγωγή, μεταφορές, τρόφιμα, ακόμα και το κόστος βασικών αγαθών σε οικονομίες χιλιάδες χιλιόμετρα μακριά.

Σε περίπτωση που ο πόλεμος παραταθεί, οι επιπτώσεις στην ανάπτυξη μπορεί να γίνουν αισθητές παγκοσμίως. Τα νοικοκυριά ήδη πιέζονται από το υψηλό κόστος ζωής, ενώ πολλές επιχειρήσεις είχαν αρχίσει να εμφανίζουν κόπωση ακόμη και πριν από τη νέα κρίση. Αν προστεθεί και νέο ενεργειακό σοκ, η κατανάλωση μπορεί να επιβραδυνθεί, τα επενδυτικά σχέδια να αναβληθούν και η απασχόληση να δεχθεί νέα πίεση. Το αποτέλεσμα θα είναι πιο αργή ανάπτυξη σε συνδυασμό με επίμονο πληθωρισμό, δηλαδή μια συνθήκη πολύ δύσκολη στη διαχείριση.

Ένας ακόμη κίνδυνος είναι η μετάδοση της κρίσης στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Αν η αβεβαιότητα κλιμακωθεί, οι επενδυτές μπορεί να στραφούν μαζικά σε ασφαλή καταφύγια, οδηγώντας σε απότομες διορθώσεις σε μετοχές, εταιρικά ομόλογα και άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Σε ένα ήδη εύθραυστο περιβάλλον, όπου υπάρχουν ανησυχίες για υπερτιμημένους τεχνολογικούς τίτλους, για την αγορά ιδιωτικής πίστωσης και για την ανθεκτικότητα ορισμένων χρηματοπιστωτικών σχημάτων, ένα παρατεταμένο γεωπολιτικό σοκ θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καταλύτης ευρύτερης αποσταθεροποίησης.

Την ίδια στιγμή, οι κυβερνήσεις έχουν μικρότερα περιθώρια αντίδρασης από ό,τι σε προηγούμενες κρίσεις. Το κόστος δανεισμού παραμένει υψηλότερο, τα δημόσια οικονομικά πολλών χωρών έχουν ήδη επιβαρυνθεί και οι κεντρικές τράπεζες δεν μπορούν εύκολα να χαλαρώσουν την πολιτική τους όσο ο πληθωρισμός απειλεί να επανέλθει. Αυτό σημαίνει ότι, ακόμη κι αν χρειαστούν μέτρα στήριξης για νοικοκυριά και επιχειρήσεις, δεν είναι βέβαιο ότι θα μπορούν να έχουν την ίδια έκταση ή διάρκεια με αυτές που εφαρμόστηκαν τα προηγούμενα χρόνια.

Παρά τα παραπάνω, υπάρχουν και ορισμένοι λόγοι συγκρατημένης αισιοδοξίας. Η παγκόσμια οικονομία σήμερα είναι λιγότερο εξαρτημένη από τα ορυκτά καύσιμα απ’ ό,τι στη δεκαετία του 1970, ενώ αρκετοί αναλυτές εκτιμούν ότι οι διαταραχές στην προσφορά από το Ιράν, όσο σοβαρές κι αν είναι, δεν θα είναι μόνιμες. Σε αντίθεση με το σοκ του 2022, η σημερινή κρίση δεν έρχεται σε μια περίοδο υπερθερμασμένης ζήτησης μετά από παγκόσμιο lockdown, κάτι που ίσως περιορίσει το εύρος της πληθωριστικής έκρηξης.

Ωστόσο, η μεγαλύτερη μακροπρόθεσμη απειλή ίσως δεν είναι μόνο η τρέχουσα άνοδος στις τιμές της ενέργειας, αλλά ο επιταχυνόμενος κατακερματισμός της παγκόσμιας οικονομίας. Η στροφή σε πιο «φιλικές» αλυσίδες εφοδιασμού, η αναζήτηση γεωπολιτικά ασφαλέστερων συνεργασιών και η μείωση της εξάρτησης από ευάλωτες περιοχές μπορεί να ενισχύσουν την ανθεκτικότητα, αλλά συνεπάγονται και υψηλότερο κόστος. Αυτό μεταφράζεται σε πιο ακριβή παραγωγή, χαμηλότερη αποδοτικότητα και πιθανότατα μεγαλύτερες πληθωριστικές πιέσεις στο μέλλον.

Συνολικά, ένας παρατεταμένος πόλεμος στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να πλήξει την παγκόσμια οικονομία σε πολλά επίπεδα ταυτόχρονα: μέσω της ενέργειας, του εμπορίου, των τροφίμων, της βιομηχανίας, των εφοδιαστικών αλυσίδων και των αγορών. Κι αυτό ακριβώς είναι που κάνει την κρίση τόσο επικίνδυνη. Δεν πρόκειται μόνο για μια τοπική στρατιωτική σύγκρουση, αλλά για έναν παράγοντα που μπορεί να μετατραπεί σε παγκόσμιο οικονομικό σοκ με διάρκεια, βάθος και συνέπειες πολύ ευρύτερες από όσες αρχικά υπολόγιζαν οι αγορές.

Πηγή: Guardian