|
Το
βασικό ερώτημα που έθεσε
η ανάλυση ήταν αιχμηρό:
τι θα συμβεί αν η
τεχνητή νοημοσύνη
αποδειχθεί τόσο
αποτελεσματική ώστε
τελικά να λειτουργήσει
εις βάρος της
απασχόλησης, της
οικονομίας και των ίδιων
των αγορών;
Η
αμφισβήτηση του
«premium» της γνώσης
Η
Citrini υποστήριξε ότι
διαχρονικά η ανθρώπινη
νοημοσύνη αποτελούσε τον
σπάνιο και ακριβό
παραγωγικό συντελεστή
της οικονομίας. Σήμερα,
όμως, αυτό το «premium»
τίθεται υπό πίεση.
Στο
υποθετικό αυτό πλαίσιο,
τα εργαλεία AI
επιτρέπουν βαθιές
περικοπές κόστους σε
τομείς έντασης γνώσης –
από το λογισμικό και τις
συμβουλευτικές υπηρεσίες
έως τις πληρωμές, το
private credit και τη
διαχείριση πλούτου. Η
ανεργία στα επαγγέλματα
γραφείου αυξάνεται, τα
εταιρικά έσοδα
περιορίζονται και η
πίεση μεταδίδεται στο
χρηματοπιστωτικό
σύστημα.
Η αγορά
αντέδρασε έντονα. Οι
μετοχές των
Datadog,
CrowdStrike
και
Zscaler
υποχώρησαν άνω του 9%. Η
IBM
σημείωσε πτώση 13%, τη
χειρότερη ημερήσια
επίδοσή της από το 2000.
Παράλληλα, πιέσεις
δέχθηκαν οι
Blackstone,
KKR και
American Express.
Ο
S&P 500
έκλεισε με απώλειες 1%
και ο
Nasdaq Composite
με -1,1%.
Η
περίπτωση της IBM και ο
παράγοντας Anthropic
Η πτώση
της IBM συνδέθηκε και με
συγκεκριμένη εξέλιξη. Η
Anthropic
ανακοίνωσε ότι το
εργαλείο Claude Code
μπορεί να
αυτοματοποιήσει κρίσιμα
στάδια εκσυγχρονισμού
της COBOL, της γλώσσας
που στηρίζει εδώ και
δεκαετίες βασικές
τραπεζικές και
κυβερνητικές υποδομές.
Καθώς η
αναβάθμιση αυτών των
συστημάτων αποτελούσε
μέχρι σήμερα μια
δαπανηρή και χρονοβόρα
διαδικασία –και
σημαντική πηγή εσόδων
για την IBM– οι
επενδυτές άρχισαν να
αμφισβητούν τη
βιωσιμότητα του
παραδοσιακού
συμβουλευτικού της
μοντέλου. Από τις αρχές
Φεβρουαρίου, η μετοχή
έχει χάσει σχεδόν 27%.
Από το
software στην πίστωση
Η
ανησυχία επεκτάθηκε και
στον χώρο του private
credit, που έχει
στηρίξει χρηματοδοτικά
τον τεχνολογικό τομέα. Η
Apollo Global Management
υποχώρησε
5%
και
η
Blue Owl Capital
3,4%.
Αναλυτές
της
UBS
προειδοποίησαν ότι ο
μεγαλύτερος κίνδυνος δεν
είναι η ίδια η
τεχνολογική ανατροπή,
αλλά η ταχύτητα με την
οποία μπορεί να
εκδηλωθεί.
Η
DoorDash
έχασε 6,6%, καθώς στην
έκθεση παρουσιάστηκε ως
χαρακτηριστικό
παράδειγμα κλάδου όπου η
AI μπορεί να εξαλείψει
το κόστος «διαπροσωπικής
τριβής».
Στροφή
σε ασφαλή καταφύγια
Καθώς οι
επενδυτές απομακρύνονταν
από την τεχνολογία,
κεφάλαια κατευθύνθηκαν
σε πιο αμυντικές
επιλογές. Οι αποδόσεις
των αμερικανικών
ομολόγων υποχώρησαν, με
το 10ετές να
διαμορφώνεται στο
4,026%, στο χαμηλότερο
επίπεδο από τα τέλη
Νοεμβρίου. Ο χρυσός
ενισχύθηκε κατά 2,9% και
το ασήμι κατά 5,2%.
Παρότι
οι αμυντικοί κλάδοι
έχουν μικρό βάρος στους
βασικούς δείκτες, η
αυξημένη ζήτηση για
«defensive plays»
ερμηνεύεται ως ένδειξη
αυξανόμενης
επιφυλακτικότητας.
Οι
δασμοί στο παρασκήνιο
Το ήδη
επιβαρυμένο κλίμα
επηρέασαν και οι
δηλώσεις του
Donald Trump,
ο οποίος προανήγγειλε
αύξηση στο 15% ενός νέου
οριζόντιου δασμού που
αντικαθιστά εισαγωγικούς
φόρους οι οποίοι
κρίθηκαν παράνομοι από
το Ανώτατο Δικαστήριο.
Παρότι αρκετοί εκτιμούν
ότι ο μακροοικονομικός
αντίκτυπος θα είναι
περιορισμένος, η
αβεβαιότητα προστίθεται
σε μια αγορά που ήδη
επανεξετάζει τις
αποτιμήσεις της.
Υπερβολή
ή έγκαιρη προειδοποίηση;
Ορισμένοι στρατηγικοί
αναλυτές θεωρούν ότι
πρόκειται για υπερβολική
αντίδραση σε ένα
αφηγηματικό σενάριο.
Άλλοι εκτιμούν ότι η
αγορά αρχίζει να
προεξοφλεί νωρίτερα απ’
ό,τι αναμενόταν τις
επιπτώσεις μιας
τεχνολογικής διαταραχής.
Το
κρίσιμο ζήτημα είναι πως
η τεχνητή νοημοσύνη δεν
αντιμετωπίζεται πλέον
μόνο ως πηγή
κερδοφορίας, αλλά και ως
δυνητικός παράγοντας
αποπληθωρισμού της
ανθρώπινης εργασίας –
άρα και των εσόδων που
στηρίζουν τις σημερινές
αποτιμήσεις.
Η Wall
Street βρίσκεται
αντιμέτωπη με ένα
παράδοξο: αν η AI
αυξάνει την
παραγωγικότητα και
μειώνει το κόστος, αλλά
ταυτόχρονα συμπιέζει το
«premium» της γνώσης,
ποιος τελικά αποκομίζει
την υπεραξία;
Σε μια
αγορά δομημένη πάνω στη
διαρκή αύξηση των
κερδών, η ιδέα ότι η
τεχνολογική αφθονία
μπορεί να περιορίσει τα
περιθώρια ίσως
αποδειχθεί πιο
ανησυχητική από
οποιοδήποτε εμπορικό
μέτρο. Και αυτό ακριβώς
ανέδειξε η viral
ανάλυση: όχι έναν νέο
οικονομικό νόμο, αλλά το
βάθος της υπαρξιακής
ανησυχίας που διατρέχει
σήμερα τη Wall Street
για το ίδιο της το
μέλλον.
|
