Η έγκριση της αύξησης κεφαλαίου της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών οδηγεί στην επόμενη φάση, δηλαδή στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 1 δισ. ευρώ του ίδιου του ΑΔΜΗΕ. Με την ολοκλήρωση των δύο διαδικασιών, ο Διαχειριστής θα έχει διασφαλίσει τα απαιτούμενα κεφάλαια για την υλοποίηση του Στρατηγικού Σχεδίου 2026-2029 και του Δεκαετούς Προγράμματος Ανάπτυξης 2025-2034.

Συνολικά, οι επενδύσεις που προβλέπονται στο Δεκαετές Πρόγραμμα Ανάπτυξης αγγίζουν τα 7,5 δισ. ευρώ, με το μεγαλύτερο μέρος των έργων να υλοποιείται μέσα στην επόμενη τριετία.

Ισχυρή ζήτηση από διεθνείς επενδυτές

Το ενδιαφέρον της επενδυτικής κοινότητας φαίνεται ήδη ιδιαίτερα έντονο. Σύμφωνα με πληροφορίες, κατά τη φάση προετοιμασίας της έκδοσης έχουν καταγραφεί δεσμεύσεις τοποθετήσεων ύψους τουλάχιστον 1 δισ. ευρώ από ξένους θεσμικούς επενδυτές.

Το ποσό αφορά κυρίως το τμήμα της αύξησης που αντιστοιχεί στους μετόχους ελεύθερης διασποράς της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, για το οποίο η αγορά καλείται να καλύψει περίπου 250 εκατ. ευρώ.

Η ζήτηση που έχει εκδηλωθεί μέχρι σήμερα είναι πολλαπλάσια του ζητούμενου ποσού, γεγονός που δημιουργεί προσδοκίες για ισχυρή υπερκάλυψη της έκδοσης.

Το ενδιαφέρον προέρχεται κυρίως από μεγάλα διεθνή επενδυτικά χαρτοφυλάκια και funds υποδομών, τα οποία φαίνεται να βλέπουν θετικά το νέο αναπτυξιακό αφήγημα του ΑΔΜΗΕ.

Πώς διαμορφώνεται η χρηματοδότηση

Η αύξηση κεφαλαίου έχει σχεδιαστεί ώστε να διατηρηθεί η υφιστάμενη μετοχική σύνθεση του Διαχειριστή.

Σήμερα, ο ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ, θυγατρική του Ελληνικού Δημοσίου, κατέχει το 25% του ΑΔΜΗΕ, η State Grid Corporation of China το 24%, ενώ η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών το 51%.

Οι βασικοί μέτοχοι έχουν ήδη δηλώσει ότι θα συμμετάσχουν αναλογικά στην αύξηση κεφαλαίου. Έτσι, ο ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ αναμένεται να εισφέρει περίπου 250 εκατ. ευρώ, η State Grid περίπου 240 εκατ. ευρώ και η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών περίπου 510 εκατ. ευρώ.

Για να καλύψει τη συμμετοχή της, η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών προχωρά στη δική της αύξηση κεφαλαίου έως 530 εκατ. ευρώ.

Επενδύσεις που αλλάζουν τον ενεργειακό χάρτη

Το επενδυτικό σχέδιο 2026-2029 προβλέπει συνολικές επενδύσεις κοντά στα 6 δισ. ευρώ και αναμένεται να οδηγήσει σε σημαντική διεύρυνση της Ρυθμιζόμενης Περιουσιακής Βάσης του Διαχειριστή.

Από περίπου 3,3 δισ. ευρώ το 2025, εκτιμάται ότι θα προσεγγίσει τα 6,9 δισ. ευρώ έως το 2029.

Στο επίκεντρο βρίσκονται μεγάλα έργα όπως η ηλεκτρική διασύνδεση των Δωδεκανήσων, η διασύνδεση των νησιών του Βορείου Αιγαίου και η δεύτερη διασύνδεση Ελλάδας–Ιταλίας.

Παράλληλα, σημαντικά κεφάλαια θα κατευθυνθούν στην αναβάθμιση του κορμού του συστήματος μεταφοράς, στην ενίσχυση της ανθεκτικότητας των δικτύων και στη δημιουργία υποδομών που θα επιτρέψουν μεγαλύτερη διείσδυση των ΑΠΕ.

Οι επενδύσεις αυτές θεωρούνται κρίσιμες για την ενεργειακή ασφάλεια της χώρας, την αύξηση των εξαγωγών ηλεκτρικής ενέργειας και τη μείωση των περιορισμών στη σύνδεση νέων έργων καθαρής ενέργειας.

Από εταιρεία μερίσματος σε εταιρεία ανάπτυξης

Το νέο επενδυτικό πρόγραμμα έχει αλλάξει και την επενδυτική εικόνα της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών.

Η Eurobank Equities πρόσφατα αναβάθμισε την τιμή-στόχο στα 4,40 ευρώ από 3,66 ευρώ, διατηρώντας σύσταση «buy», εκτιμώντας ότι η αύξηση της Ρυθμιζόμενης Περιουσιακής Βάσης θα ενισχύσει σημαντικά τα οικονομικά μεγέθη του ομίλου.

Η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι τα EBITDA θα αυξάνονται με ρυθμό άνω του 20% ετησίως την περίοδο 2026-2029, ενώ τα καθαρά κέρδη θα ενισχύονται περίπου κατά 30% ετησίως.

Ο ίδιος ο ΑΔΜΗΕ εκτιμά ότι το 2026 τα EBITDA θα διαμορφωθούν μεταξύ 350 και 380 εκατ. ευρώ, έναντι περίπου 305 εκατ. ευρώ το 2025, ενώ τα καθαρά κέρδη αναμένεται να ανέλθουν στα 165-185 εκατ. ευρώ από περίπου 130 εκατ. ευρώ πέρυσι.

Η αγορά πλέον αντιμετωπίζει τον ΑΔΜΗΕ όχι μόνο ως μια εταιρεία υψηλής μερισματικής απόδοσης, αλλά ως έναν οργανισμό υποδομών με ισχυρά χαρακτηριστικά ανάπτυξης.

Η διοίκηση έχει παράλληλα δεσμευτεί να διατηρήσει πολιτική διανομής μερίσματος στο 50% των κερδών σε επίπεδο Διαχειριστή κατά τη διάρκεια του Στρατηγικού Σχεδίου 2026-2029, διατηρώντας το ενδιαφέρον τόσο των επενδυτών ανάπτυξης όσο και των επενδυτών εισοδήματος.