Στο επίκεντρο η τιμή διάθεσης

Το βασικό ζήτημα που απασχολεί πλέον την αγορά αφορά την τελική τιμή διάθεσης των νέων μετοχών. Σε πρόσφατη ανάλυση της Eurobank Equities, η αποτίμηση της επιχείρησης βασίζεται σε υπόθεση τιμής διάθεσης στα 18,5 ευρώ ανά μετοχή, επίπεδο που κινείται κοντά στις εκτιμήσεις της αγοράς για εύρος μεταξύ 17 και 18 ευρώ.

Παράγοντες της αγοράς επισημαίνουν πάντως ότι η συγκεκριμένη αύξηση κεφαλαίου, λόγω μεγέθους και σημασίας, αντιμετωπίζεται περισσότερο ως ένα είδος επανεισαγωγής της εταιρείας στις αγορές παρά ως μια συμβατική κεφαλαιακή ενίσχυση. Η διαδικασία θεωρείται κομβική για τη χρηματοδότηση του μακροπρόθεσμου μετασχηματισμού της επιχείρησης, ο οποίος περιλαμβάνει επενδύσεις στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, στα δίκτυα, στη διεθνή επέκταση αλλά και στο project data center στην Κοζάνη.

Το βιβλίο προσφορών εκτιμάται ότι θα διαρκέσει τρεις ημέρες, με στόχο την άντληση περίπου 1,6 δισ. ευρώ από ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές. Το ελληνικό Δημόσιο έχει ήδη γνωστοποιήσει ότι θα συμμετάσχει αναλογικά με το 33,4% του ποσοστού του, ενώ το fund CVC Capital Partners έχει δεσμευθεί για συμμετοχή ύψους 1,2 δισ. ευρώ.

Θετικές αξιολογήσεις από αναλυτές

Η Eurobank Equities διατηρεί σύσταση «Buy» για τη μετοχή και ανέβασε την τιμή-στόχο στα 23 ευρώ από 21 ευρώ προηγουμένως, εκτιμώντας ότι ακόμη και μετά την ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου η αποτίμηση της εταιρείας παραμένει ελκυστική.

Παράλληλα, προβλέπει ότι ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA θα κινηθεί κοντά στις 2 φορές μετά την ενίσχυση των κεφαλαίων, βελτιώνοντας σημαντικά το χρηματοοικονομικό προφίλ της εταιρείας.

Η χρηματιστηριακή αναθεώρησε ανοδικά και τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA της περιόδου 2028-2029, ενσωματώνοντας μέρος της δυναμικής που αποδίδει στο νέο επιχειρηματικό σχέδιο της περιόδου 2026-2030.

Σύμφωνα με τις προβλέψεις της, τα EBITDA της ΔΕΗ θα αυξάνονται με μέσο ετήσιο ρυθμό περίπου 12% μέχρι το 2029 και θα διαμορφωθούν κοντά στα 3,6 δισ. ευρώ το 2030, επίπεδο πάντως χαμηλότερο από τον στρατηγικό στόχο της διοίκησης για 4,6 δισ. ευρώ.

Η ανάλυση υπογραμμίζει επίσης ότι η ΔΕΗ μετασχηματίζεται σταδιακά από μια εγχώρια εταιρεία αναδιάρθρωσης σε έναν ευρύτερο ενεργειακό και υποδομιακό όμιλο με περιφερειακή παρουσία στην Κεντρική και Νοτιοανατολική Ευρώπη.