Οι τράπεζες επέστρεψαν – αλλά όχι όλο το πρόβλημα

Ο τραπεζικός τομέας έχει ανακάμψει ουσιαστικά:

ενίσχυση κεφαλαίων

βελτίωση ρευστότητας

επιστροφή σε κερδοφορία

σημαντική μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων

Καθοριστικό ρόλο έπαιξε το πρόγραμμα Ηρακλής, μέσω του οποίου τιτλοποιήθηκαν περίπου 57 δισ. ευρώ «κόκκινων» δανείων έως το 2025.

Ωστόσο, το πρόβλημα δεν εξαφανίστηκε — μετακινήθηκε. Ένα μεγάλο μέρος των μη εξυπηρετούμενων δανείων βρίσκεται πλέον σε funds και εταιρείες διαχείρισης, εκτός τραπεζικών ισολογισμών, αντιστοιχώντας σχεδόν στο 1/3 του ΑΕΠ.

Η “αόρατη” πίεση στην οικονομία

Η εξέλιξη αυτή δημιουργεί έναν νέο περιορισμό:
νοικοκυριά και επιχειρήσεις με εκκρεμές χρέος παραμένουν ουσιαστικά αποκλεισμένοι από νέο δανεισμό.

Παρά τη βελτίωση της τραπεζικής διαμεσολάβησης, η πραγματική οικονομία δεν επωφελείται πλήρως, καθώς:

οι διαδικασίες αναδιάρθρωσης είναι αργές

τα δικαστήρια επιβαρύνονται με καθυστερήσεις

το σύστημα πλειστηριασμών εμφανίζει κενά

Διαρθρωτικές αδυναμίες παραμένουν

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα επισημαίνει ότι, πέρα από το ιδιωτικό χρέος, η Ελλάδα εξακολουθεί να αντιμετωπίζει:

υψηλό δημόσιο χρέος

αδυναμίες στους θεσμούς

χαμηλή παραγωγικότητα

περιορισμένη συμμετοχή στην αγορά εργασίας

Αυτά τα στοιχεία δείχνουν ότι η ανάκαμψη είναι μεν ισχυρή, αλλά όχι ακόμη πλήρως βιώσιμη.

Δημοσιονομικοί κίνδυνοι στο παρασκήνιο

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στις κρατικές εγγυήσεις του προγράμματος Ηρακλής.
Αν οι ανακτήσεις των δανείων δεν εξελιχθούν σύμφωνα με τις προσδοκίες, υπάρχει ενδεχόμενος δημοσιονομικός κίνδυνος που θα μπορούσε να επιβαρύνει το δημόσιο χρέος.

Το κρίσιμο ερώτημα της επόμενης φάσης

Η ελληνική οικονομία εμφανίζει πλέον ανθεκτικότητα, όμως το βασικό ερώτημα παραμένει:

μπορεί το τραπεζικό σύστημα να χρηματοδοτήσει πλήρως την ανάπτυξη;

μπορεί η χώρα να συγκλίνει ουσιαστικά σε επίπεδο ευημερίας με την υπόλοιπη Ευρωζώνη;

Το συμπέρασμα είναι σαφές: η Ελλάδα έχει κάνει τη δύσκολη δουλειά της σταθεροποίησης, αλλά η φάση της πλήρους μετάβασης σε ένα βιώσιμο και παραγωγικό μοντέλο ανάπτυξης παραμένει ανοιχτή.