Ανάπτυξη ενεργητικού και σταθεροποίηση NPLs

Το συνολικό ενεργητικό των πιστωτικών ιδρυμάτων στην Ευρωπαϊκή Ένωση αυξήθηκε κατά 3,63% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 34,33 τρισ. ευρώ τον Μάρτιο του 2026, έναντι 33,13 τρισ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα.

Παράλληλα, η ποιότητα ενεργητικού παρέμεινε σταθερή. Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPL ratio) διαμορφώθηκε στο 1,98%, παρουσιάζοντας οριακή αύξηση κατά 0,02 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο του 2025.

Η εξέλιξη αυτή δείχνει ότι, παρά τις πιέσεις από τα υψηλά επιτόκια των προηγούμενων ετών και την επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας σε ορισμένες ευρωπαϊκές οικονομίες, οι τράπεζες διατηρούν τον πιστωτικό κίνδυνο υπό έλεγχο.

Η ελληνική τραπεζική αγορά: υψηλότερη κερδοφορία από την ΕΕ

Το πιο θετικό στοιχείο για τις ελληνικές τράπεζες αφορά την κερδοφορία.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΚΤ, η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (Return on Equity – RoE) του ελληνικού τραπεζικού συστήματος διαμορφώθηκε περίπου στο 2,7% στο πρώτο τρίμηνο του 2026, έναντι 2,44% για το σύνολο της Ευρωπαϊκής Ένωσης.

Η Ελλάδα βρίσκεται έτσι πάνω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο και περίπου στη μέση της κατάταξης των χωρών που παρουσιάζει η ΕΚΤ.

Υψηλότερες αποδόσεις καταγράφονται σε χώρες όπως:

Η εξέλιξη αυτή αποτυπώνει τη μεγάλη αλλαγή στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα μετά τη μείωση των κόκκινων δανείων, την επιστροφή στην οργανική κερδοφορία και τη σημαντική άνοδο των καθαρών εσόδων από τόκους.

Ωστόσο, η ΕΚΤ επισημαίνει ότι ο συγκεκριμένος δείκτης δεν είναι ετησιοποιημένος. Υπολογίζεται με βάση τα κέρδη του πρώτου τριμήνου προς τα ίδια κεφάλαια και επομένως δεν μπορεί να συγκριθεί απευθείας με τα ετήσια RoE που ανακοινώνουν οι τράπεζες στις παρουσιάσεις τους.

Το μειονέκτημα: χαμηλότερος δείκτης CET1

Η εικόνα αλλάζει όταν εξετάζεται η κεφαλαιακή επάρκεια.

Ο μέσος δείκτης Common Equity Tier 1 (CET1) των τραπεζών της Ευρωπαϊκής Ένωσης διαμορφώθηκε στο 16,27% στο τέλος Μαρτίου 2026.

Η Ελλάδα κινείται περίπου στο 15%, δηλαδή κάτω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.

Μάλιστα, μεταξύ των χωρών που παρουσιάζει η ΕΚΤ, η Ελλάδα βρίσκεται στη δεύτερη χαμηλότερη θέση, πάνω μόνο από την Ισπανία.

Η χαμηλότερη κεφαλαιακή βάση δεν αποτελεί άμεσο πρόβλημα, καθώς οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν σημαντικά πάνω από τις εποπτικές απαιτήσεις, όμως αποτελεί έναν παράγοντα που οι επενδυτές παρακολουθούν, ειδικά σε μια περίοδο όπου οι ευρωπαϊκές τράπεζες επιστρέφουν κεφάλαια στους μετόχους μέσω μερισμάτων και επαναγορών.

Το επενδυτικό αφήγημα των ελληνικών τραπεζών

Τα στοιχεία της ΕΚΤ επιβεβαιώνουν ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν περάσει σε μια νέα φάση.

Από ένα σύστημα με:

NPLs άνω του 40% πριν από λίγα χρόνια,

ζημιές και ανάγκες ανακεφαλαιοποίησης,

περιορισμένη πρόσβαση στις αγορές,

έχουν μετατραπεί σε έναν κλάδο με:

χαμηλά επίπεδα προβληματικών δανείων,

υψηλή κερδοφορία,

αυξανόμενες χορηγήσεις,

επιστροφή μερισμάτων,

ισχυρή χρηματιστηριακή παρουσία.

Το βασικό ερώτημα για την επόμενη περίοδο δεν αφορά πλέον την επιβίωση του κλάδου, αλλά την ικανότητά του να διατηρήσει υψηλές αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων και να συγκλίνει σταδιακά με τις ευρωπαϊκές τράπεζες σε όρους κεφαλαιακής ισχύος.

Για τους επενδυτές, το μήνυμα της ΕΚΤ είναι διπλό:

Οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν πλέον ανταγωνιστική κερδοφορία, αλλά το κεφαλαιακό discount έναντι της Ευρώπης παραμένει το βασικό σημείο που πρέπει να παρακολουθηθεί.