Σε επίπεδο Ευρωπαϊκής Ένωσης, η οικονομική δραστηριότητα ενισχύθηκε κατά 0,5%, μετά την οριακή μεταβολή που είχε καταγραφεί στο προηγούμενο τρίμηνο.

Σε ετήσια βάση, το ΑΕΠ της Ευρωζώνης αυξήθηκε κατά 1%, έναντι εκτίμησης της αγοράς για ανάπτυξη μόλις 0,5%, ενώ στην ΕΕ ο ρυθμός μεγέθυνσης διαμορφώθηκε στο 1,2%.

Μεγάλες διαφοροποιήσεις μεταξύ των οικονομιών

Η εικόνα μεταξύ των κρατών-μελών παραμένει ανομοιογενής.

Την ισχυρότερη επίδοση κατέγραψε η Ιρλανδία, με το ΑΕΠ να αυξάνεται κατά 3,9%, ενώ ακολούθησαν η Λιθουανία και η Σουηδία.

Στον αντίποδα, χώρες όπως το Βέλγιο και η Αυστρία εμφάνισαν μηδενική ανάπτυξη, δείχνοντας ότι η ανάκαμψη στην Ευρώπη εξακολουθεί να κινείται με διαφορετικές ταχύτητες.

Η καλύτερη της αναμενόμενης επίδοση συνολικά αποτελεί θετικό μήνυμα για την οικονομία της Ευρωζώνης, ιδιαίτερα μετά την παρατεταμένη περίοδο αδύναμης βιομηχανικής δραστηριότητας και χαμηλής καταναλωτικής εμπιστοσύνης.

Η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή

Παρά τη χαμηλή ανάπτυξη των προηγούμενων τριμήνων, η αγορά εργασίας εξακολουθεί να αποτελεί έναν από τους πιο σταθερούς πυλώνες της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Η ανεργία στην Ευρωζώνη παρέμεινε στο 6,3% τον Ιούνιο, αμετάβλητη τόσο σε μηνιαία όσο και σε ετήσια βάση.

Στο σύνολο της Ευρωπαϊκής Ένωσης, το ποσοστό ανεργίας διατηρήθηκε στο 6%.

Ωστόσο, η εικόνα για τους νέους εργαζόμενους παραμένει πιο δύσκολη. Η ανεργία στις ηλικίες κάτω των 25 ετών διαμορφώθηκε στο 14,8% στην Ευρωζώνη, ενώ στην ΕΕ αυξήθηκε στο 15,5%, γεγονός που δείχνει ότι η πρόσβαση των νεότερων γενεών στην αγορά εργασίας εξακολουθεί να αποτελεί πρόκληση.

Οι μισθοί δεν δημιουργούν νέο πληθωριστικό κύκλο

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον για την ΕΚΤ έχουν τα στοιχεία του ECB Wage Tracker, ο οποίος παρακολουθεί την πορεία των συλλογικών μισθολογικών συμφωνιών στην Ευρωζώνη.

Τα τελευταία δεδομένα δείχνουν ότι οι αυξήσεις των διαπραγματευόμενων μισθών παραμένουν ελεγχόμενες, χωρίς ενδείξεις νέας επιτάχυνσης.

Σύμφωνα με την επικαιροποιημένη μέτρηση:

οι συμφωνημένοι μισθοί αναμένεται να αυξηθούν κατά περίπου 2,3% το 2026,

ενώ στο πρώτο τρίμηνο του 2027 η άνοδος εκτιμάται στο 2,7%.

Η ΕΚΤ σημειώνει ότι οι νέες συλλογικές συμβάσεις που υπογράφηκαν μέχρι τις αρχές Ιουλίου δεν αλλάζουν ουσιαστικά τη συνολική εικόνα που είχε διαμορφωθεί.

Ο δείκτης έχει σχεδιαστεί ώστε να απομονώνει έκτακτες πληρωμές, όπως εφάπαξ ενισχύσεις για την αντιμετώπιση του πληθωρισμού ή ειδικά μπόνους, προκειμένου να αποτυπώνει καλύτερα τη μακροπρόθεσμη τάση των μισθών.

Οι υπόλοιποι δείκτες της ΕΚΤ κινούνται στην ίδια κατεύθυνση, δείχνοντας αυξήσεις περίπου 2,6%-2,7% για την ίδια περίοδο.

Θετικό μήνυμα για την πολιτική της ΕΚΤ

Η εξέλιξη των μισθών αποτελεί έναν από τους σημαντικότερους παράγοντες που παρακολουθεί η ΕΚΤ, καθώς μια υπερβολικά γρήγορη αύξηση των αποδοχών μπορεί να οδηγήσει σε νέες πιέσεις στις τιμές μέσω υψηλότερου κόστους για τις επιχειρήσεις.

Ωστόσο, τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι η οικονομία της Ευρωζώνης μπορεί να ανακάμπτει χωρίς να δημιουργείται νέος πληθωριστικός κύκλος.

Η καλύτερη του αναμενομένου ανάπτυξη, σε συνδυασμό με τη σταθερή αγορά εργασίας και την ελεγχόμενη πορεία των μισθών, δημιουργεί ένα πιο ισορροπημένο περιβάλλον για την ΕΚΤ.

Παράλληλα, αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο η νομισματική πολιτική να παραμείνει περισσότερο υποστηρικτική, εφόσον συνεχιστεί η αποκλιμάκωση των πληθωριστικών πιέσεων.

Συνολικά, τα νέα στοιχεία ενισχύουν την εικόνα μιας Ευρωζώνης που κινείται προς μια σταδιακή ανάκαμψη, με τη μεγάλη πρόκληση πλέον να είναι η μετατροπή της βελτίωσης των μακροοικονομικών δεικτών σε διατηρήσιμη ανάπτυξη