Παρά τη διόρθωση, ο κλάδος παραμένει οριακά αρνητικός από την αρχή του έτους, με τη Citi να διατηρεί σύσταση «overweight», θεωρώντας ότι η μεταβλητότητα δημιουργεί εκ νέου σημεία εισόδου σε έναν κλάδο με ισχυρή ανθεκτικότητα.

Η αισιοδοξία της Citi στηρίζεται κυρίως στις προοπτικές κερδοφορίας. Το 79% των ευρωπαϊκών τραπεζών ξεπέρασε τις εκτιμήσεις για τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου του 2025, οδηγώντας σε κύκλο αναβαθμίσεων για τα κέρδη ανά μετοχή. Παράλληλα, οι αγορές προεξοφλούν πλέον δύο αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ μέσα στο 2026, εξέλιξη που αναμένεται να ενισχύσει τα καθαρά έσοδα από τόκους και την απόδοση ιδίων κεφαλαίων.

Μετά τη διόρθωση, το κόστος ιδίων κεφαλαίων έχει επανέλθει σε πιο «ισορροπημένα» επίπεδα, γεγονός που, σύμφωνα με την Citi, προσφέρει μεγαλύτερο περιθώριο ασφαλείας για τις αποτιμήσεις σε σχέση με τα υψηλά του 2025.

Στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο προτίμησης, η Citi ξεχωρίζει τις HSBC, NatWest και Société Générale, λόγω ισχυρής κεφαλαιακής θέσης και υψηλής ευαισθησίας στα επιτόκια. Παράλληλα, αναβαθμίζει τη Lloyds Banking Group σε «buy» και διατηρεί πιο ουδέτερη στάση για τη Deutsche Bank.

Για επενδυτές που αναζητούν γεωγραφική διαφοροποίηση, θετικά αξιολογούνται επίσης οι BBVA, BNP Paribas και Banco Santander, οι οποίες αναμένεται να επωφεληθούν από αναβαθμίσεις κερδών το 2026.

Ένα ακόμη βασικό στοιχείο στήριξης του κλάδου είναι τα υψηλά επίπεδα πλεονάζοντος κεφαλαίου στους ισολογισμούς των τραπεζών. Η Citi εκτιμά ότι αυτό θα κατευθυνθεί προς επαναγορές μετοχών και ενίσχυση μερισμάτων, δημιουργώντας ένα «μαξιλάρι» για τις αποτιμήσεις. Παρά το αυξημένο ενδιαφέρον για συγχωνεύσεις, παραμένουν σημαντικά εμπόδια σε μεγάλες συμφωνίες στην Ευρώπη.

Την ίδια στιγμή, η Citi εμφανίζεται πιο θετική και για τις αμερικανικές μετοχές, αναβαθμίζοντάς τες σε «overweight» λόγω της σχετικής ανθεκτικότητάς τους απέναντι στη γεωπολιτική αβεβαιότητα, ενώ υποβαθμίζει τις αναδυόμενες αγορές σε «neutral».

Ο δείκτης S&P 500 έχει ήδη καλύψει τις απώλειες από την πρόσφατη ένταση στη Μέση Ανατολή, με τη Citi να προβλέπει πιθανή άνοδο έως τις 7.700 μονάδες μέχρι το τέλος του έτους, εξέλιξη που αντιστοιχεί σε περίπου 12% περιθώριο ανόδου.

Σε επίπεδο τομέων, οι αναλυτές αναβαθμίζουν τις πρώτες ύλες και υποβαθμίζουν τις υπηρεσίες επικοινωνίας, επισημαίνοντας ότι η αυξανόμενη βαρύτητα της τεχνολογίας στις παγκόσμιες αγορές δυσκολεύει τη διαμόρφωση ξεκάθαρων τάσεων.

Παρά τις θετικές εκτιμήσεις, το ενδεχόμενο επιστροφής σε ένα ιδανικό «goldilocks» περιβάλλον με χαμηλό πληθωρισμό και ισχυρή ανάπτυξη παραμένει περιορισμένο, με τις αγορές να κινούνται σε πιο σύνθετο και ευμετάβλητο μακροοικονομικό σκηνικό.