Στο μέτωπο της ενέργειας, η UBS προβλέπει σταδιακή αποκατάσταση της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ, ενώ εκτιμά ότι το πετρέλαιο Brent θα κινηθεί αρχικά χωρίς σαφή τάση, προτού υποχωρήσει ελαφρώς έως τα μέσα του 2027.

Στόχος οι 8.400 μονάδες για τον S&P 500

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η UBS διατηρεί θετική στάση για τις μετοχικές αγορές, εκτιμώντας ότι οι βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες έχουν περιθώρια ανόδου περίπου 10% έως τα μέσα του 2027. Για τον S&P 500, ο στόχος τοποθετείται στις 8.400 μονάδες έως τον Ιούνιο του 2027.

«Συνολικά, εξακολουθούμε να θεωρούμε ότι οι κίνδυνοι γύρω από τις προβλέψεις μας είναι ισορροπημένοι, χωρίς να ευνοείται ούτε το αισιόδοξο ούτε το απαισιόδοξο σενάριο, αν και η αβεβαιότητα και προς τις δύο κατευθύνσεις παραμένει υψηλή», σημειώνει η τράπεζα.

Η UBS εξετάζει, ωστόσο, διαφορετικές πιθανές εκβάσεις, οι οποίες θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε σημαντικές αποκλίσεις από το βασικό της σενάριο.

Στο αισιόδοξο σενάριο, στο οποίο αποδίδει πιθανότητα 25%, η ταχύτερη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού και τα οφέλη παραγωγικότητας από την τεχνητή νοημοσύνη θα επέτρεπαν στη Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια. Σε αυτή την περίπτωση, ο S&P 500 θα μπορούσε να προσεγγίσει τις 9.500 μονάδες.

Τα δύο αρνητικά σενάρια για την αγορά

Στον αντίποδα, η UBS αποδίδει πιθανότητα 15% σε ένα σενάριο που περιγράφει ως «αναπροσαρμογή των αποδόσεων» (Yield reset). Η αναζωπύρωση των πληθωριστικών πιέσεων θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερες προσδοκίες για τα επιτόκια, περιορίζοντας τις αποτιμήσεις των μετοχών και υποχωρώντας τον S&P 500 προς τις 7.000 μονάδες.

Ακόμη πιο δυσμενές είναι το σενάριο μιας παρατεταμένης πτωτικής αγοράς λόγω της τεχνητής νοημοσύνης (AI bear market), στο οποίο η τράπεζα αποδίδει πιθανότητα 10%. Σε αυτή την περίπτωση, ο δείκτης θα μπορούσε να υποχωρήσει έως τις 5.500 μονάδες.

Η UBS επισημαίνει ότι το μέγεθος των προγραμματισμένων επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη είναι πρωτοφανές. Προειδοποιεί, συνεπώς, ότι οποιαδήποτε ένδειξη επιβράδυνσης των επενδύσεων ή αδυναμίας των επιχειρήσεων να αποκομίσουν τις αναμενόμενες αποδόσεις θα μπορούσε να έχει επιπτώσεις που θα ξεπερνούσαν κατά πολύ τον τεχνολογικό κλάδο.

Το βασικό διακύβευμα για τις αγορές είναι επομένως διπλό: αφενός, η ανθεκτικότητα της οικονομίας και η συνέχιση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη μπορούν να στηρίξουν την εταιρική κερδοφορία και την περαιτέρω άνοδο των μετοχών· αφετέρου, η πορεία του πληθωρισμού και η απόδοση των τεράστιων κεφαλαίων που κατευθύνονται στην AI θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό αν οι σημερινές αποτιμήσεις μπορούν να διατηρηθούν.