|
«Φέτος, όμως, όλα
άλλαξαν κατεύθυνση».
Ωστόσο, η συμμετοχή στην
έκρηξη της τεχνητής
νοημοσύνης έχει και
κόστος. Από τα τέλη
Ιουνίου, η ακραία
μεταβλητότητα έχει
κυριαρχήσει στις αγορές,
σαν οι επενδυτές να
αντιμετώπισαν ξαφνικά
"υψοφοβία" μετά την
απότομη άνοδο.
Ο δείκτης
KOSPI
της Νότιας Κορέας,
ο οποίος είχε
διπλασιαστεί σε αξία
λόγω ακόμη μεγαλύτερων
κερδών για τις
Samsung
Electronics
και SK
Hynix,
υποχώρησε βίαια κατά 40%
μέσα σε μόλις έξι
εβδομάδες, καθώς
συνδυάστηκαν ανησυχίες
για τις αποτιμήσεις και
περιοριστικά μέτρα.
Η TSMC
της Ταϊβάν,
η μεγαλύτερη εταιρεία
στο σύμπαν των
αναδυόμενων αγορών,
υποχώρησε σχεδόν 14%.
Η εξέλιξη αυτή εκτόξευσε
τη μεταβλητότητα στη
Νότια Κορέα, ενώ ακόμη
και για τον δείκτη
αναφοράς αναδυόμενων
αγορών της
MSCI,
συνολικής
κεφαλαιοποίησης 1,8
τρισ. δολαρίων και με
περισσότερες από 1.175
εταιρείες από 24 χώρες,
η μεταβλητότητα ξεπέρασε
τα υψηλά επίπεδα της
περιόδου της πανδημίας
COVID.
«Οι θεσμικοί πελάτες με
τους οποίους μιλάμε
δυσκολεύονται με το
επίπεδο μεταβλητότητας
στην Κορέα αυτή τη
στιγμή», δήλωσε ο
William
Bratton,
επικεφαλής έρευνας
μετοχών Ασίας-Ειρηνικού
στην BNP
Paribas.
«Σε τέτοιο βαθμό, ώστε
θεωρούν ότι οποιαδήποτε
θετική θεμελιώδης
ιστορία κερδών μπορεί να
υπάρχει — και εμείς
πιστεύουμε ότι υπάρχει —
δεν αξίζει να κυνηγηθεί
σε αυτή τη φάση».
Πρόσεχε τι εύχεσαι
Η Νότια Κορέα και η
Ταϊβάν εξακολουθούν να
κατατάσσονται από την
MSCI
στις αναδυόμενες αγορές
για έναν κυρίως τεχνικό
λόγο: τη δυσκολία που
αντιμετωπίζουν οι
διεθνείς επενδυτές στη
διαπραγμάτευση των
νομισμάτων τους.
Για ορισμένους
επενδυτές, ο κίνδυνος
από την πρόσφατη
αναταραχή είναι ότι η
παλιά επιθυμία για μια
επενδυτική ιστορία τύπου
Magnificent
Seven
στις αναδυόμενες αγορές
εξελίσσεται σε κλασική
περίπτωση του «πρόσεχε
τι εύχεσαι».
Μόλις εννέα εταιρείες —
κυρίως οι μεγάλες
τεχνολογικές εταιρείες
της Ταϊβάν και της
Νότιας Κορέας, μαζί με
τις κινεζικές
Alibaba
και
Tencent
— αντιπροσωπεύουν πλέον
πάνω από το 40% του
δείκτη MSCI
Emerging
Markets.
Αυτό σημαίνει ότι ο
δείκτης είναι ακόμη πιο
συγκεντρωμένος από τον
αμερικανικό δείκτη, ο
οποίος επίσης
κυριαρχείται από τις
μεγάλες τεχνολογικές
εταιρείες.
Οι διακυμάνσεις της
κορεατικής αγοράς ήταν
φέτος ακόμη μεγαλύτερες
και από εκείνες του
Bitcoin,
ενώ η πρόσφατη πτώση
προκάλεσε τη μεγαλύτερη
ποτέ υποχώρηση στον
δείκτη «liquidity
factor»
της MSCI,
καθώς οι επενδυτές
απομακρύνθηκαν από τις
μετοχές που είχαν
προηγουμένως σημειώσει
τη μεγαλύτερη άνοδο.
«Αυτό που βλέπουμε είναι
ότι οι αναδυόμενες
αγορές, τις οποίες οι
επενδυτές παραδοσιακά
χρησιμοποιούσαν ως πηγή
διαφοροποίησης, λόγω της
εμφάνισης και της
σημασίας αυτών των
εξαιρετικά μεγάλων
εταιρειών που
σχετίζονται με την
τεχνητή νοημοσύνη,
ιδιαίτερα στον τομέα του
AI
hardware,
πλέον δεν αποτελούν
πραγματική πηγή
διαφοροποίησης», δήλωσε
ο Ashley
Lester,
επικεφαλής έρευνας της
MSCI.
«Βρίσκονται ακριβώς στο
επίκεντρο της έκρηξης
της τεχνητής
νοημοσύνης».
Αντιμετωπίζοντας τη
μεταβλητότητα
Η Ji
Young
Park,
διαχειρίστρια
χαρτοφυλακίου στην
Amundi,
έναν από τους
μεγαλύτερους
διαχειριστές κεφαλαίων
στην Ευρώπη, δήλωσε ότι
είχε αρχίσει να μειώνει
μέρος της έκθεσής της
πριν ξεκινήσει η
αναταραχή, ωστόσο η
πτώση εξακολουθούσε να
έχει σημαντικό κόστος.
«Νομίζω ότι τον
τελευταίο μήνα υπήρξαν
έξι ή επτά διακοπές
διαπραγμάτευσης (circuit
breakers)
στο κορεατικό
χρηματιστήριο, κάτι που
δείχνει πόσο ακραία ήταν
η μεταβλητότητα»,
ανέφερε.
Αν και οι μεγάλες
διακυμάνσεις δεν
αποτελούν απαραίτητα
περιοριστικό παράγοντα
για το επενδυτικό της
στυλ, δημιουργούν
μεγαλύτερη προσοχή.
«Δεν είμαι αυτός ο τύπος
επενδυτή, γιατί προσπαθώ
να αγοράζω μια μετοχή με
ορίζοντα πέντε ετών. Και
μου αρέσει να κοιμάμαι
ήσυχη τα βράδια»,
πρόσθεσε.
Ο Dimitri
Kallianiotis,
διαχειριστής
χαρτοφυλακίου
τεχνολογίας στην
UBP,
δήλωσε ότι αρκετοί
πελάτες της ιδιωτικής
τράπεζας έχουν επίσης
ανησυχήσει, ωστόσο η
συμβουλή του είναι να
μην υπάρξει πανικός.
Σύμφωνα με στοιχεία της
LSEG,
η υπερβολικά γρήγορη
άνοδος οδήγησε τους
διεθνείς επενδυτές να
αποσύρουν κεφάλαια από
τις ασιατικές αγορές
εκτός Κίνας με τον
ταχύτερο ρυθμό
τουλάχιστον από το 2010,
κατά το πρώτο εξάμηνο
του έτους.
Η Νότια Κορέα και η
Ταϊβάν επηρεάστηκαν
περισσότερο, χάνοντας
κεφάλαια άνω των
100 δισ. δολαρίων
και 44 δισ.
δολαρίων
αντίστοιχα, σύμφωνα με
την
JPMorgan.
Η εξέλιξη αυτή συνδέθηκε
με κανόνες που
αποτρέπουν τα
funds
από το να έχουν
υπερβολικά μεγάλη έκθεση
σε μία μόνο μετοχή,
γεγονός που οδήγησε
επενδυτές να
κατοχυρώσουν μέρος των
τεράστιων κερδών 12
μηνών των 500%
για τη
Samsung
και 1.100% για
την
SK
Hynix.
«Εκμεταλλευτείτε τη
μεταβλητότητα και
προσπαθήστε να αποφύγετε
τις υπερβολικά
προβεβλημένες μετοχές»,
δήλωσε ο
Kallianiotis
της UBP.
«Αν δεν είστε
επενδεδυμένοι στις
θυελλώδεις ημέρες, δεν
θα βρίσκεστε εκεί όταν
έρθει η ανάκαμψη».
|
