Αν οι εχθροπραξίες έχουν πράγματι τελειώσει, τότε πρόκειται για το καλύτερο δυνατό σενάριο, καθώς η πτώση άνω των 2.500 μονάδων (3–11 Ιουνίου) στον Nasdaq 100 είναι αρκετά κοντά σε επίπεδο διόρθωσης, με την προϋπόθεση ότι δεν θα υπάρξουν νέες αιχμές στο πετρέλαιο ή στις αποδόσεις των ομολόγων.

Οι δύο βασικοί κίνδυνοι στο αμερικανικό σύστημα ισχύος — δηλαδή οι παράγοντες που μπορούν να επηρεάσουν δυσανάλογα τις αγορές — είναι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) και ο Πρόεδρος, δηλαδή οι επικεφαλής της νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής. Οι κινήσεις τους μπορούν να προκαλέσουν μεγάλες διακυμάνσεις, τόσο ανοδικές όσο και καθοδικές, ακόμη και σε μια κατά τα άλλα υγιή οικονομία.

Το ίδιο συνέβη με τους δασμούς της κυβέρνησης Τραμπ πέρυσι και, σε μικρότερο βαθμό, με τον πόλεμο στο Ιράν φέτος. Αντίστοιχα, η Fed μπορεί να επηρεάσει τις αγορές, όπως έγινε στα τέλη του 2018 με υπερβολική σύσφιξη ή το 2022 με καθυστερημένη αντίδραση.

Το επόμενο μεγάλο κύμα στην αγορά πιθανότατα θα προέλθει από τη Fed και τον νέο της πρόεδρο, ο οποίος έχει διαφορετικές απόψεις από τον απερχόμενο Τζερόμ Πάουελ σχετικά με τη διαχείριση του ισολογισμού και της νομισματικής πολιτικής.

Προς το παρόν, η εκτίμηση είναι ότι η ανοδική πορεία της αγοράς θα συνεχιστεί και ότι είναι πιθανό να δούμε νέα ιστορικά υψηλά στον S&P 500 και στον Nasdaq 100 μέσα στο καλοκαίρι. Ωστόσο, αν δεν υπάρχει ενεργός πόλεμος στο Ιράν που να βαραίνει την αγορά, οι δείκτες θα μπορούσαν να διευρυνθούν, πράγμα που σημαίνει ότι η άνοδος δεν θα προέρχεται μόνο από την τεχνολογία αλλά θα μοιράζεται και σε άλλους κλάδους.

Η αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) στον S&P 500 το πρώτο τρίμηνο έφτασε σχεδόν το 29%, ενώ οι εκτιμήσεις για το δεύτερο τρίμηνο δείχνουν πάνω από 21% ανάπτυξη. Καθώς οι εκτιμήσεις συνήθως αποδεικνύονται συντηρητικές σε καλές οικονομικές συνθήκες, θα μπορούσαν να αναθεωρηθούν προς τα πάνω ακόμη και κατά 25% ή περισσότερο. Με τέτοια κερδοφορία, είναι δύσκολο να παραμείνει η αγορά υπό πίεση, αν και τα κέρδη συγκεντρώνονται κυρίως στον τεχνολογικό κλάδο λόγω των μεγάλων επενδύσεων σε data centers για την τεχνητή νοημοσύνη.

Η εισαγωγή της Space Exploration Technologies (SPCX) στο χρηματιστήριο ήταν επιτυχημένη, με άνοδο 19% στην πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης από την τιμή IPO. Θα παρακολουθείται αν θα ξεπεράσει τα 135 δολάρια, κάτι που δεν μπορεί να προβλεφθεί, καθώς η πορεία της θα εξαρτηθεί από τις εξελίξεις γύρω από τον Έλον Μασκ και το πρόγραμμα Starship και τις εκτοξεύσεις δορυφόρων.

Σε κάθε περίπτωση, η μετοχή δεν αναμένεται να έχει “λογική” αποτίμηση για χρόνια, καθώς θα αποτιμάται κυρίως με βάση προσδοκίες για μελλοντικές εξελίξεις στη διαστημική οικονομία. Αυτό σημαίνει ότι μπορεί να έχει μεγάλες διακυμάνσεις, ειδικά όταν λήγουν τα lock-ups.

Υπάρχει σημαντική πιθανότητα η μετοχή να ξαναδοκιμάσει τα επίπεδα των 135 δολαρίων σε περιόδους μεταβλητότητας της αγοράς μέσα στους επόμενους μήνες, καθώς θα αυξάνεται η διαθέσιμη προσφορά με τη λήξη περιορισμών.