|
Ισχυρές
εισροές σε διεθνή ETF
Οι
επενδυτές ακολούθησαν τη
δυναμική, αυξάνοντας
σημαντικά τις
τοποθετήσεις τους σε ETF
διεθνών μετοχών. Σύμφωνα
με στοιχεία της
Morningstar
Direct, τα ETF με
επίκεντρο τις διεθνείς
αγορές συγκέντρωσαν πάνω
από 50 δισ. δολάρια σε
καθαρές εισροές μόνο τον
Ιανουάριο — το υψηλότερο
μηνιαίο ποσό τουλάχιστον
από το 2000.
Αυτό δεν
σημαίνει ότι η
αμερικανική αγορά έχει
χάσει τη δυναμική της.
Οι αναλυτές της Wall
Street εκτιμούν ότι η
αύξηση των εταιρικών
κερδών στις ΗΠΑ θα
επιταχυνθεί το 2026,
στοιχείο που στηρίζει
ιδιαίτερα τις μετοχές
μικρής κεφαλαιοποίησης
και τις μετοχές αξίας,
οι οποίες είχαν
υστερήσει έναντι των
μεγάλων τεχνολογικών
εταιρειών τα τελευταία
χρόνια.
Όπως
σημείωσε ο Νταν Μπόστον
της
Polar Capital,
«οι αγορές κινούνται
πλέον πιο ευνοϊκά προς
τις διεθνείς μετοχές».
Ο ρόλος
του δολαρίου
Καθοριστικός παράγοντας
της στροφής υπήρξε η
αποδυνάμωση του
δολαρίου. Ο
ICE U.S. Dollar Index
έχει υποχωρήσει σχεδόν
9% τους τελευταίους 12
μήνες, σύμφωνα με
στοιχεία της FactSet.
Για
χρόνια, η ισχύς του
δολαρίου ενίσχυε τις
αποδόσεις των ξένων
επενδυτών στις
αμερικανικές αγορές.
Πλέον, όμως, η
συναλλαγματική ισοτιμία
μετατράπηκε από
πλεονέκτημα σε παράγοντα
κινδύνου που απαιτεί
αντιστάθμιση.
Ο
Γουόνγκμο Κανγκ της
Exome Asset Management
επισημαίνει ότι οι
προσδοκίες για περαιτέρω
αποδυνάμωση του δολαρίου
ενισχύουν το επενδυτικό
αφήγημα υπέρ των διεθνών
και ιδιαίτερα των
αναδυόμενων αγορών.
Αποτιμήσεις και
γεωπολιτική
Πέρα από
τη νομισματική διάσταση,
οι αποτιμήσεις παίζουν
κρίσιμο ρόλο. Η Τέα
Τζέιμισον της
Change Global Investment
σημειώνει ότι οι
διεθνείς αγορές
εμφανίζονται διαχρονικά
πιο ελκυστικές
αποτιμητικά, και πλέον
οι επενδυτές στρέφονται
σε μια πιο μακροπρόθεσμη
στρατηγική παγκόσμιας
διαφοροποίησης.
Χρειάστηκαν, ωστόσο, και
άμεσοι καταλύτες. Η
πολιτική επιβολής νέων
δασμών από τον
Donald Trump και
η ανατροπή των εμπορικών
ισορροπιών αποτέλεσαν
σημαντικό παράγοντα
επανατοποθέτησης
κεφαλαίων.
Παράλληλα, κυβερνήσεις
σε αγορές όπως η Ινδία
και η Νότια Κορέα
υλοποιούν μεταρρυθμίσεις
για να ενισχύσουν την
ελκυστικότητα των
εγχώριων κεφαλαιαγορών
τους. Στην Ευρώπη, η πιο
απαιτητική εξωτερική
πολιτική των ΗΠΑ
λειτούργησε ως κίνητρο
για αύξηση των αμυντικών
δαπανών, με
χαρακτηριστικό
παράδειγμα τη Γερμανία,
που διευρύνει τον
δημόσιο δανεισμό της για
επενδύσεις στην άμυνα.
Οι ΗΠΑ
παραμένουν κυρίαρχες
Παρά την
πρόσφατη υπεραπόδοση των
διεθνών αγορών, δεν
υπάρχουν σαφή στοιχεία
ότι τα επενδυτικά
κεφάλαια εγκαταλείπουν
μαζικά τις ΗΠΑ. Τα
δεδομένα της
Federal Reserve
δείχνουν ότι η καθαρή
διεθνής επενδυτική θέση
των ΗΠΑ παραμένει
προσανατολισμένη προς τα
εγχώρια περιουσιακά
στοιχεία.
Οι ξένοι
επενδυτές εξακολουθούν
να κατέχουν σημαντικά
περισσότερα αμερικανικά
περιουσιακά στοιχεία από
όσα κατέχουν οι
Αμερικανοί στο εξωτερικό
— εξέλιξη που συνδέεται
τόσο με το γεγονός ότι
οι ΗΠΑ είναι καθαρός
οφειλέτης όσο και με τη
θεαματική άνοδο των
αμερικανικών μετοχών την
τελευταία δεκαετία.
Το
ερώτημα πλέον δεν είναι
αν οι διεθνείς αγορές
μπορούν να υπεραποδώσουν
βραχυπρόθεσμα, αλλά αν
βρισκόμαστε μπροστά σε
μια πιο διαρθρωτική
ανακατανομή κεφαλαίων,
μετά από μια δεκαετία
αμερικανικής κυριαρχίας.
Πηγή: Market Watch
|
