|
Ο ρόλος
του δολαρίου και το
μακροοικονομικό
περιβάλλον
Κομβικό
παράγοντα για τη θετική
αυτή εκτίμηση αποτελεί η
πρόβλεψη για περαιτέρω
αποδυνάμωση του
αμερικανικού δολαρίου.
Σε συνδυασμό με τις
σχετικά ευνοϊκές
μακροοικονομικές
συνθήκες στην περιοχή,
το στοιχείο αυτό
δημιουργεί υποστηρικτικό
πλαίσιο για τις αγορές.
Σε
επίπεδο κλαδικών
επιλογών, η καταναλωτική
διακριτική δαπάνη
παραμένει ο βασικός
τομέας υπερεπένδυσης
στην EEMEA, ενώ οι
επιχειρήσεις κοινής
ωφέλειας συνεχίζουν να
υποεκπροσωπούνται στα
χαρτοφυλάκια. Στο
ευρύτερο σύμπαν των
αναδυόμενων αγορών, η
τεχνολογία εξακολουθεί
να συγκεντρώνει τις
υψηλότερες τοποθετήσεις,
ενώ οι υπηρεσίες
επικοινωνίας εμφανίζουν
τις μεγαλύτερες
υποεπενδύσεις.
Μετοχές
ή ομόλογα;
Τα
συγκεντρωτικά στοιχεία
ροών από το 2014 έως το
2026 δείχνουν ότι τα
ομόλογα της EEMEA έχουν
προσελκύσει διαχρονικά
περισσότερα κεφάλαια σε
σχέση με τις μετοχές. Αν
και η διαφορά μεταξύ των
δύο κατηγοριών είχε
σταθεροποιηθεί από το
2023, μέσα στο 2026
παρατηρείται εκ νέου
διεύρυνση του χάσματος.
Τα
δεδομένα αντλούνται από
τις κατηγορίες «all
bonds» και «all equity»
της EPFR και αφορούν
κεφάλαια συνολικού ύψους
1,9 τρισ. δολαρίων για
τα ομόλογα και 4,2 τρισ.
δολαρίων για τις
μετοχές. Στην ανάλυση
περιλαμβάνονται χώρες
της EEMEA που
συμμετέχουν τουλάχιστον
σε έναν από τους δείκτες
GBI-EM, EMBI ή MSCI EM.
FOMO και
JOMO: Πού συγκεντρώνεται
το ενδιαφέρον
Η BofA
διαχωρίζει τις μετοχές
σε δύο βασικές
κατηγορίες:
FOMO
(Fear Of Missing Out):
Μετοχές με σύσταση «Buy»
από τους αναλυτές της
τράπεζας, αλλά με
περιορισμένη συμμετοχή
από τα επενδυτικά
κεφάλαια.
JOMO
(Joy Of Missing Out):
Μετοχές με σύσταση
«Underperform», οι
οποίες όμως εμφανίζουν
υψηλή παρουσία στα
χαρτοφυλάκια.
Στην
κατηγορία FOMO, μεταξύ
των μετοχών που
συμμετέχουν στον δείκτη
MSCI, ξεχωρίζουν οι
Aramco, QNB, STC, e& και
Alinma Bank. Εκτός
δείκτη, υψηλή θέση
καταλαμβάνουν οι
PureHealth, Fertiglobe
PLC και Spar Group
Limited.
Αντίθετα, στις JOMO
μετοχές (εντός MSCI)
περιλαμβάνονται οι OTP,
Nedbank, Old Mutual Ltd,
Standard Bank και Kumba.
Η
αξιολόγηση βασίζεται στο
ποσοστό των διεθνών
αναδυόμενων κεφαλαίων
(GEM funds) που
διακρατούν κάθε μετοχή,
καθώς και στη σχετική
στάθμιση έναντι του
δείκτη MSCI EEMEA. Για
τίτλους εκτός δείκτη,
λαμβάνεται υπόψη η
συμμετοχή τους στα
χαρτοφυλάκια των διεθνών
επενδυτών αναδυόμενων
αγορών.
Η
συνολική εικόνα
Παρά τις
πρόσφατες μεταβολές στις
αγορές εμπορευμάτων, οι
ροές κεφαλαίων προς την
EEMEA αποδεικνύονται
ανθεκτικές. Η στρατηγική
κατεύθυνση για το 2026
παραμένει θετική, με την
αναμενόμενη εξασθένηση
του δολαρίου να
λειτουργεί ενισχυτικά.
Ωστόσο,
η ένταση των εισροών
ενδέχεται να αυξήσει την
πιθανότητα μιας
βραχυπρόθεσμης τεχνικής
διόρθωσης, κυρίως σε
μετοχές όπου
παρατηρείται αυξημένος
συνωστισμός επενδυτικών
θέσεων.
|
