|
Η παρατεταμένη διάρκεια
της σύγκρουσης ενισχύει
τις εκτιμήσεις ότι η
οικονομική δραστηριότητα
θα κινηθεί χαμηλότερα
των αρχικών προβλέψεων,
ενώ οι πληθωριστικές
πιέσεις θα είναι
εντονότερες. Καθοριστικό
ρόλο θα διαδραματίσει η
εξέλιξη σε κρίσιμα
σημεία, όπως τα Στενά
του Ορμούζ, από τα οποία
εξαρτάται σε μεγάλο
βαθμό η ομαλή ροή της
παγκόσμιας ενέργειας.
Αναλυτές της
Barclays
εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα
αναγνωρίσει την
περιορισμένη ορατότητα
που υπάρχει αυτή τη
στιγμή, επισημαίνοντας
ότι, αν και οι
βραχυπρόθεσμες
προβλέψεις συγκλίνουν
προς υψηλότερο
πληθωρισμό και
χαμηλότερη ανάπτυξη, το
τοπίο παραμένει ρευστό.
Σενάρια υπό επανεξέταση
Δεν είναι η πρώτη φορά
που οι κεντρικοί
τραπεζίτες βρίσκονται
αντιμέτωποι με
αντίστοιχα διλήμματα. Τα
τελευταία χρόνια έχουν
κληθεί να διαχειριστούν
κρίσεις όπως η Ρωσική
εισβολή στην Ουκρανία,
αλλά και η ένταση στη
Γάζα, καταρτίζοντας
εναλλακτικά σενάρια για
τις επιπτώσεις στην
οικονομία.
Στο ίδιο πλαίσιο,
εκτιμάται ότι θα
επανέλθουν σε υποθέσεις
εργασίας που είχαν ήδη
εξετάσει, χωρίς ωστόσο
να δεσμευτούν για
συγκεκριμένη πορεία
επιτοκίων. Ενδεικτικά,
προηγούμενες αναλύσεις
της ΕΚΤ είχαν δείξει ότι
σημαντική άνοδος στις
τιμές της ενέργειας θα
μπορούσε να επιβραδύνει
αισθητά την ανάπτυξη και
να ενισχύσει τον
πληθωρισμό.
Προτεραιότητα η
σταθερότητα των τιμών
Παρά την αβεβαιότητα, οι
κεντρικές τράπεζες
αναμένεται να
επαναλάβουν ότι
παραμένουν προσηλωμένες
στον στόχο συγκράτησης
του πληθωρισμού,
επιχειρώντας να
αποτρέψουν επανάληψη των
έντονων αυξήσεων τιμών
που καταγράφηκαν το
2022.
Ενώ πριν την πρόσφατη
ένταση η Ευρωπαϊκή
Κεντρική Τράπεζα
φαινόταν διατεθειμένη να
διατηρήσει το βασικό
επιτόκιο κοντά στο 2%, η
Τράπεζα της Αγγλίας
εξεταζόταν να προχωρήσει
σε μείωση του κόστους
δανεισμού. Πλέον, το
σενάριο αυτό
απομακρύνεται, με τις
αποφάσεις να
μετατίθενται χρονικά.
Στο εσωτερικό της
βρετανικής κεντρικής
τράπεζας, μάλιστα,
καταγράφονται
διαφορετικές
προσεγγίσεις, με
ορισμένα μέλη να
τάσσονται υπέρ πιο
άμεσων μειώσεων και άλλα
να προκρίνουν πιο
σταδιακή προσαρμογή.
Η ιδιαίτερη περίπτωση
της Ελβετίας
Η Κεντρική Τράπεζα της
Ελβετίας εμφανίζεται
λιγότερο εκτεθειμένη
στις τρέχουσες
εξελίξεις, χάρη στη
χαμηλότερη ενεργειακή
της εξάρτηση και στη
δομή της οικονομίας της.
Η χώρα, αξιοποιώντας
υδροηλεκτρικές και
πυρηνικές πηγές
ενέργειας, περιορίζει
την ευαισθησία της στις
διακυμάνσεις των διεθνών
τιμών.
Παράλληλα, το Ελβετικό
φράγκο ενισχύεται σε
περιόδους διεθνούς
αναταραχής,
λειτουργώντας ως ασφαλές
καταφύγιο για τους
επενδυτές. Όπως
επισημαίνουν αναλυτές
της Lombard
Odier,
η συγκεκριμένη
ιδιαιτερότητα περιορίζει
τους κινδύνους για την
οικονομία, διατηρώντας
το περιθώριο για σταθερή
νομισματική πολιτική.
Συνολικά, το βασικό
συμπέρασμα είναι ότι οι
κεντρικές τράπεζες
εισέρχονται σε φάση
αναμονής, με τις
επόμενες κινήσεις να
εξαρτώνται άμεσα από τη
διάρκεια και την ένταση
της γεωπολιτικής κρίσης.
Πηγή: The Wall
Street Journal
|
