Παράλληλα, αλλάζει και η εικόνα για τη νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Η UBS πλέον εκτιμά ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν κατά 50 μονάδες βάσης μέσα στο 2026, φτάνοντας το 2,5%, πριν υποχωρήσουν ελαφρώς το 2027. Αυτό σημαίνει πιο ακριβό χρήμα για επιχειρήσεις και νοικοκυριά, άρα πρόσθετη επιβάρυνση στην ανάπτυξη.

Σε επίπεδο μακροοικονομικών μεγεθών:

Το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών εκτιμάται στο 5,5% του ΑΕΠ για το 2026

Ο προϋπολογισμός αναμένεται να παραμείνει ισοσκελισμένος

Για το 2027, η ανάπτυξη προβλέπεται να επιβραδυνθεί περαιτέρω στο 1,8%, με πληθωρισμό στο 2,4%

Η UBS δεν είναι η μόνη που αναθεωρεί προς τα κάτω. Η Τράπεζα της Ελλάδος, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και η ING έχουν ήδη κινηθεί στην ίδια κατεύθυνση, με εκτιμήσεις ανάπτυξης για το 2026 κοντά στο 1,8%–2%.

Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι:

Δεν έχουμε ακόμη κατάρρευση προοπτικών

Αλλά έχει αρχίσει μια συντονισμένη προσαρμογή προς χαμηλότερη ανάπτυξη και υψηλότερο πληθωρισμό

Και όλα πλέον εξαρτώνται από έναν παράγοντα:
τη διάρκεια του πολέμου και το πόσο θα παραμείνει ακριβή η ενέργεια.