Η εξέλιξη αυτή εντείνει τις ανησυχίες γύρω από τα Στενά του Ορμούζ, τον σημαντικότερο ενεργειακό διάδρομο παγκοσμίως, από τον οποίο διέρχεται σημαντικό μέρος του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου.

Οι αγορές πετρελαίου έχουν ήδη προεξοφλήσει το ενδεχόμενο διαταραχών στις θαλάσσιες μεταφορές, καθώς οποιαδήποτε επιδείνωση της κατάστασης στην περιοχή θα μπορούσε να οδηγήσει σε περιορισμούς στην προσφορά και νέα άνοδο των τιμών ενέργειας.

Παρά το γεγονός ότι ο Ντόναλντ Τραμπ απέσυρε την ιδιαίτερα αμφιλεγόμενη πρόταση για επιβολή ενιαίου τέλους 20% σε όλα τα μη ιρανικά φορτία που διέρχονται από τα Στενά του Ορμούζ, η βασική ανησυχία των επενδυτών παραμένει.

Η απειλή μιας ευρύτερης σύγκρουσης εξακολουθεί να στηρίζει τις τιμές του πετρελαίου, ενισχύοντας τον φόβο για ένα νέο κύμα πληθωριστικών πιέσεων που θα προέρχεται από την πλευρά της προσφοράς.

Νέα πίεση στις προσδοκίες για τα επιτόκια

Οι επενδυτές προεξοφλούν πλέον ότι οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να χρειαστεί να διατηρήσουν τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, προκειμένου να αντιμετωπίσουν πιθανές ενεργειακές ανατιμήσεις.

Το αποτέλεσμα ήταν η νέα άνοδος των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης, με τους τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας να δέχονται τις ισχυρότερες πιέσεις.

Η απόδοση του διετούς γερμανικού ομολόγου, η οποία επηρεάζεται άμεσα από τις προσδοκίες για την πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, παρέμεινε κοντά στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων δύο ετών, περίπου στο 2,75%.

Παράλληλα, η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου, που αποτελεί σημείο αναφοράς για ολόκληρη την Ευρωζώνη, σταθεροποιήθηκε κοντά στα υψηλά πολλών εβδομάδων, στο 3,10%.

Η εικόνα αυτή δείχνει ότι, παρά τις ενδείξεις αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού, οι αγορές εξακολουθούν να θεωρούν τον γεωπολιτικό κίνδυνο και την πιθανότητα νέων ενεργειακών σοκ ως τον σημαντικότερο παράγοντα αβεβαιότητας για τη νομισματική πολιτική τους επόμενους μήνες.

Η πορεία των τιμών πετρελαίου, αλλά κυρίως η εξέλιξη της κρίσης στη Μέση Ανατολή, αναμένεται να αποτελέσουν τους βασικούς καταλύτες για τις αγορές ομολόγων και τις προσδοκίες γύρω από τις επόμενες κινήσεις της ΕΚΤ.