Τα έσοδα του τρίτου τριμήνου διαμορφώθηκαν περίπου στα 46,7 δισ. δολάρια, καταγράφοντας άνοδο της τάξης του 50%. Οι πωλήσεις ξεπέρασαν τόσο τις εκτιμήσεις της αγοράς όσο και το ανώτατο όριο των προβλέψεων που είχε προηγουμένως δώσει η εταιρεία σε δολάρια.

Η επίδοση αυτή ενισχύει την εκτίμηση ότι η αυξημένη ζήτηση για υπολογιστική ισχύ τεχνητής νοημοσύνης μεταφράζεται σε πραγματικές παραγγελίες και παραδόσεις προηγμένων τσιπ. Το ενδιαφέρον πλέον στρέφεται στην πλήρη ανακοίνωση αποτελεσμάτων και στις προβλέψεις της διοίκησης για την επόμενη περίοδο, που έχουν προγραμματιστεί για τις 15 Οκτωβρίου.

Samsung: Άλμα στα έσοδα και στα λειτουργικά κέρδη

Εξίσου εντυπωσιακές είναι οι προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Samsung για το τρίτο τρίμηνο. Τα έσοδα αναμένεται να φθάσουν τα 195 τρισ. γουόν, αυξημένα κατά περίπου 127% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.

Ακόμη πιο εντυπωσιακή είναι η εκτίμηση για τα λειτουργικά κέρδη, τα οποία προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 107,4 τρισ. γουόν, ποσό που αντιστοιχεί περίπου σε 80 δισ. δολάρια. Σε σύγκριση με ένα χρόνο νωρίτερα, το λειτουργικό αποτέλεσμα είναι σχεδόν εννεαπλάσιο.

Καθοριστικό ρόλο διαδραματίζει η αυξημένη ζήτηση για μνήμες που χρησιμοποιούνται σε εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης. Η ισχυρή ζήτηση, σε συνδυασμό με την περιορισμένη προσφορά, ενισχύει τη διαπραγματευτική δύναμη των κατασκευαστών και επιτρέπει σημαντικά υψηλότερες τιμές.

Τα προκαταρκτικά κέρδη ξεπέρασαν ελαφρώς την εκτίμηση της LSEG που επικαλέστηκε η Financial Times. Ωστόσο, άλλες σειρές προβλέψεων είχαν τοποθετήσει τον πήχη υψηλότερα. Συνεπώς, το μέγεθος της αύξησης είναι αναμφισβήτητα εντυπωσιακό, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι η εταιρεία ξεπέρασε όλες τις διαθέσιμες εκτιμήσεις στον ίδιο βαθμό.

Applied Digital: Τα κέντρα δεδομένων αρχίζουν να αποδίδουν έσοδα

Η Applied Digital αναδεικνύει μια διαφορετική πλευρά της ίδιας επενδυτικής τάσης: τη μετατροπή των μεγάλων έργων υποδομών σε περιουσιακά στοιχεία που παράγουν επαναλαμβανόμενα έσοδα.

Η εταιρεία ανακοίνωσε ότι τα έσοδά της στο πρώτο τρίμηνο της οικονομικής χρήσης αυξήθηκαν κατά 322%, φθάνοντας τα 341,9 εκατ. δολάρια. Το προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε στα 64,4 εκατ. δολάρια.

Ιδιαίτερη σημασία έχει η πορεία των επαναλαμβανόμενων βασικών μισθωμάτων από τις δραστηριότητες υπολογιστικής υψηλών επιδόσεων. Τα σχετικά έσοδα αυξήθηκαν στα 65,8 εκατ. δολάρια, από 44,1 εκατ. δολάρια το προηγούμενο τρίμηνο, σημειώνοντας διαδοχική άνοδο περίπου 49%.

Η εξέλιξη αυτή υποδηλώνει πρόοδο στην αξιοποίηση των εγκαταστάσεων που κατασκευάζονται για να καλύψουν τις ανάγκες της τεχνητής νοημοσύνης. Για την εταιρεία, η πρόκληση δεν περιορίζεται πλέον στην ανάπτυξη νέας δυναμικότητας, αλλά επεκτείνεται στην έγκαιρη παράδοσή της και στην εξασφάλιση μισθωμάτων με διάρκεια και ικανοποιητική οικονομική απόδοση.

Φιλόδοξα σχέδια επέκτασης, αλλά και χρηματοδοτικές προκλήσεις

Η διοίκηση της Applied Digital εκτιμά ότι μέσα στους επόμενους 12 μήνες θα τεθούν σε λειτουργία περισσότερα από 600 MW νέας δυναμικότητας, έναντι 250 MW που προστέθηκαν κατά το προηγούμενο δωδεκάμηνο.

Παράλληλα, η εταιρεία αναμένει να εξασφαλίσει έως το τέλος του έτους νέες μισθώσεις για επιπλέον 250 MW επέκτασης, με αισθητά υψηλότερες τιμές. Εφόσον οι προβλέψεις επιβεβαιωθούν, ο συνδυασμός μεγαλύτερης δυναμικότητας, αυξημένων επαναλαμβανόμενων μισθωμάτων και καλύτερων όρων στις νέες συμβάσεις θα μπορούσε να βελτιώσει ουσιαστικά την οικονομική της εικόνα.

Ωστόσο, οι εκτιμήσεις αυτές παραμένουν μελλοντικές προβλέψεις και εξαρτώνται από την ομαλή εκτέλεση των κατασκευαστικών έργων, την εξασφάλιση χρηματοδότησης και την έγκαιρη παράδοση των εγκαταστάσεων.

Επιπλέον, σημαντικό μέρος των εσόδων του τριμήνου προήλθε από εργασίες διαμόρφωσης και προσαρμογής των εγκαταστάσεων για τους μισθωτές, οι οποίες χαρακτηρίζονται από χαμηλά περιθώρια κέρδους. Επομένως, η αύξηση των συνολικών εσόδων κατά 322% δεν αποτυπώνει στον ίδιο βαθμό την ανάπτυξη της επαναλαμβανόμενης και δυνητικά πιο αποδοτικής δραστηριότητας.

Στο χρηματοδοτικό σκέλος, πάντως, υπάρχουν ενδείξεις βελτίωσης. Η διοίκηση ανέφερε ότι τα έργα Polaris Forge 1 και Polaris Forge 2 διαθέτουν πλήρη χρηματοδότηση. Παράλληλα, η πιο πρόσφατη δανειακή έκδοση για το Polaris Forge 1 φέρει επιτόκιο 7%, έναντι 9,25% των πρώτων ομολογιακών τίτλων. Η εξέλιξη δείχνει ότι η πρόοδος των έργων και η ενίσχυση της πιστοληπτικής εικόνας μπορούν να συμβάλουν στη μείωση του κόστους χρηματοδότησης, αν και δεν εξαλείφουν τους κινδύνους που συνοδεύουν την υλοποίηση μεγάλων επενδύσεων.

Το επενδυτικό κύμα της τεχνητής νοημοσύνης περνά στα οικονομικά αποτελέσματα

Οι επιδόσεις των τριών εταιρειών αποτυπώνουν διαφορετικές όψεις του ίδιου κύκλου ανάπτυξης. Η TSMC καταγράφει την αύξηση της ζήτησης για προηγμένους ημιαγωγούς, η Samsung επωφελείται από την ισχυρή αγορά μνημών και την περιορισμένη προσφορά, ενώ η Applied Digital επιχειρεί να μετατρέψει τις επενδύσεις σε υποδομές υπολογιστικής ισχύος σε σταθερές ροές εσόδων.

Η εικόνα είναι ενθαρρυντική για τον κλάδο, αλλά οι επιμέρους επιχειρηματικοί κίνδυνοι παραμένουν διαφορετικοί. Στους κατασκευαστές τσιπ, το κρίσιμο ζήτημα είναι η διάρκεια της ζήτησης και η δυνατότητα διατήρησης υψηλών επιπέδων πωλήσεων και κερδοφορίας. Στα κέντρα δεδομένων, καθοριστικοί παράγοντες είναι η χρηματοδότηση, η ολοκλήρωση των έργων και η μετατροπή της νέας δυναμικότητας σε επαναλαμβανόμενα έσοδα.

Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι η επενδυτική έκρηξη στην τεχνητή νοημοσύνη δεν περιορίζεται πλέον στις ανακοινώσεις για μελλοντικές δαπάνες. Αρχίζει να αποτυπώνεται στα έσοδα και στα κέρδη επιχειρήσεων που δραστηριοποιούνται σε διαφορετικά στάδια της αλυσίδας εφοδιασμού, προσφέροντας μια πιο χειροπιαστή εικόνα της πραγματικής οικονομικής δυναμικής της.