Πίσω από τα εμπόδια

Οι δυσκολίες στοχεύουν στο κατά πόσο ο Ορσέλ θα ικανοποιηθεί με τη UniCredit στη σημερινή της μορφή. Παρά τα πισωγυρίσματα, ο ίδιος επιμένει στις φιλοδοξίες του, υπογραμμίζοντας ότι η τράπεζα επιδιώκει να γίνει η πρώτη που θα δημιουργήσει πραγματικά πανευρωπαϊκές τραπεζικές δομές.

Πριν από λιγότερο από έναν χρόνο, η UniCredit σχεδίαζε να ολοκληρώσει δύο σημαντικές συμφωνίες: την ενσωμάτωση της BPM έως τον Ιούνιο του 2026 και στη συνέχεια την εξαγορά της Commerzbank. Ωστόσο, η ιταλική κυβέρνηση χρησιμοποίησε τη λεγόμενη «χρυσή δύναμη» για να μπλοκάρει την εξαγορά της BPM, υπογραμμίζοντας την πολυπλοκότητα της πολιτικής πραγματικότητας στην Ιταλία και τη Γερμανία.

Παρά τις αντιξοότητες, ο Ορσέλ δηλώνει ότι η υποστήριξη του Βερολίνου υπήρξε αρχικά δεδομένη, ενώ η αντίδραση της ιταλικής κυβέρνησης καθιστά πλέον δύσκολη την επιτυχή ολοκλήρωση της BPM.

Αισιοδοξία για τους μετόχους

Παρά τις προκλήσεις στις συγχωνεύσεις και εξαγορές, οι μέτοχοι παραμένουν αισιόδοξοι. Από την ανάληψη των καθηκόντων του Ορσέλ το 2021, η μετοχή της UniCredit έχει αυξηθεί σχεδόν 650%, ξεπερνώντας τους βασικούς ευρωπαϊκούς ανταγωνιστές. Το 2025, η τράπεζα αναμένεται να συνεχίσει την άνοδό της, με περισσότερους από τους μισούς αναλυτές να δίνουν θετικές προβλέψεις.

Οι αναλυτές επισημαίνουν την ισχυρή πειθαρχία κόστους, τις χαμηλές πιστωτικές προβλέψεις και τα αυξανόμενα έσοδα από προμήθειες ως παράγοντες που θα στηρίξουν περαιτέρω την απόδοση. Επιπλέον, η ενίσχυση της συμμετοχής στην Commerzbank και στην Alpha Bank προβλέπεται να προσθέσει περίπου 800 εκατ. ευρώ σε ετήσια έσοδα.

Στρατηγικές επιλογές και οργανική ανάπτυξη

Ο Ορσέλ προσανατολίζεται πλέον σε στρατηγικές που δεν απαιτούν μεγάλες εξαγορές, εστιάζοντας στην ανάπτυξη τομέων όπως η ιδιωτική τραπεζική, η διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και η επενδυτική τραπεζική, ενώ παράλληλα σχεδιάζει την επέκταση της διεθνούς παρουσίας της τράπεζας, ιδίως στην Ανατολική Ευρώπη.

Η UniCredit συνεργάζεται με την Amundi, η οποία διαχειρίζεται περίπου 70 δισ. ευρώ για λογαριασμό της ιταλικής τράπεζας, ενώ ο Ορσέλ εξετάζει την ενίσχυση των εσωτερικών δυνατοτήτων διαχείρισης κεφαλαίων για τη μεγιστοποίηση των εσόδων από προμήθειες.

Πρόκληση Ρωσίας και κεφαλαιακή πειθαρχία

Η ρωσική δραστηριότητα της UniCredit παραμένει πρόκληση, με τον Όρσελ να διαβεβαιώνει ότι η αποχώρηση της τράπεζας από τη χώρα θα ολοκληρωθεί πλήρως μέχρι το επόμενο έτος. Παράλληλα, η UniCredit δεσμεύεται να διανείμει σημαντικά ποσά στους μετόχους μέσω μερισμάτων και επαναγοράς μετοχών, διατηρώντας όμως κεφαλαιακή ευελιξία για πιθανές μελλοντικές εξαγορές.

Ο Ορσέλ περιγράφει τη UniCredit ως ένα «παράξενο, υπέροχο ζώο», υπογραμμίζοντας τη μοναδική ισορροπία μεταξύ απόδοσης και κεφαλαίου, ενώ συνεχίζει να επενδύει στην οργανική ανάπτυξη και την ενίσχυση των βασικών δραστηριοτήτων της τράπεζας.