Κορυφαίες επιλογές (preferred picks) Για το 2026, η χρηματιστηριακή ξεχωρίζει από τον τραπεζικό κλάδο τις Alpha Bank, Τράπεζα Πειραιώς και Eurobank. Στους υπόλοιπους τομείς, επιλέγει τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στις παραχωρήσεις και τις υποδομές, τη ΔΕΗ στον ενεργειακό κλάδο και τη Jumbo στο λιανικό εμπόριο. Στη μικρή κεφαλαιοποίηση, βασική επιλογή αποτελεί η Παπουτσάνης.

Τιμές-στόχοι και συστάσεις για τις τράπεζες

Alpha Bank: σύσταση αγορά, τιμή-στόχος €4,17 (περιθώριο ανόδου 22%)

Eurobank: σύσταση αγορά, τιμή-στόχος €4,12 (περιθώριο ανόδου 21%)

Τράπεζα Πειραιώς: σύσταση αγορά, τιμή-στόχος €8,59 (περιθώριο ανόδου 22%)

Εθνική Τράπεζα: σύσταση διακράτηση, τιμή-στόχος €14,14 (περιθώριο ανόδου 7%)

Επιλογές εκτός τραπεζών

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: σύσταση αγορά, τιμή-στόχος €32,10

ΔΕΗ: σύσταση αγορά, τιμή-στόχος €24,40

Jumbo: σύσταση αγορά, τιμή-στόχος €39,00

Παπουτσάνης: σύσταση αγορά, τιμή-στόχος €5,20

Χρηματιστήριο Αθηνών: ενισχυμένη δυναμική ενόψει 2026 Σύμφωνα με τη Beta Securities, η ελληνική αγορά εισέρχεται στο 2026 με σαφώς βελτιωμένα θεμελιώδη, αυξημένη διεθνή ορατότητα και βαθύτερη διασύνδεση με τις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές. Καθοριστικό ρόλο διαδραματίζει η εναρμόνιση με την Euronext, η οποία αναβαθμίζει την προσβασιμότητα, τα τεχνολογικά πρότυπα, την αποδοτικότητα μετά τη συναλλαγή και τη συνολική ανταγωνιστικότητα του ΧΑ, ενισχύοντας το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών.

Η δραστηριότητα και η ρευστότητα της αγοράς βελτιώθηκαν αισθητά το 2025, με τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών να αυξάνεται κατά 56,6% σε ετήσια βάση. Η εξέλιξη αυτή αντανακλά τόσο την εντονότερη συμμετοχή εγχώριων επενδυτών όσο και τη διεύρυνση της βάσης διεθνών θεσμικών κεφαλαίων. Η ισχυρή άνοδος των εταιρικών κερδών, η αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας και ένα πιο σταθερό μακροοικονομικό περιβάλλον συνέβαλαν στη βελτίωση της ποιότητας των συναλλαγών και στο βαθύτερο market depth.

Παράλληλα, μετά από μακρά περίοδο χαμηλής δραστηριότητας, η αγορά IPO αρχίζει να ανακάμπτει, με ολοένα και περισσότερες μεσαίες και αναπτυσσόμενες εταιρείες να εξετάζουν την εισαγωγή τους στο ΧΑ. Το pipeline για την περίοδο 2025–2026 εμφανίζεται ενισχυμένο, υποστηριζόμενο από υψηλότερες αποτιμήσεις, αυστηρότερο ρυθμιστικό πλαίσιο και αυξανόμενο επενδυτικό ενδιαφέρον.

Η «εποχή Euronext» για το ΧΑ Μία από τις σημαντικότερες εξελίξεις του 2025 ήταν η απόκτηση του 74% του Χρηματιστηρίου Αθηνών από την Euronext, με την πλήρη ολοκλήρωση της συναλλαγής –μέσω squeeze-out των μειοψηφούντων μετόχων– να αναμένεται εντός του 2026.

Ταυτόχρονα, η αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς από τον FTSE Russell σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς, με εφαρμογή από τις 21 Σεπτεμβρίου 2026, σηματοδοτεί την έναρξη μιας ευρύτερης μεταβατικής περιόδου. Μέχρι το 2027, το ΧΑ εκτιμάται ότι θα έχει ενταχθεί πλήρως στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών από όλους τους βασικούς παρόχους δεικτών, κυρίως τον MSCI, του οποίου οι δείκτες παρακολουθούνται από την πλειονότητα των διεθνών funds.

Το 2025 αποτέλεσε την πιο ισχυρή χρονιά σε επίπεδο συναλλακτικής δραστηριότητας από το 2008, με τους ενεργούς επενδυτικούς λογαριασμούς να αυξάνονται κατά 15,5%, φθάνοντας τους 28.800. Παρ’ όλα αυτά, ο αριθμός αυτός εξακολουθεί να υπολείπεται σημαντικά των επιπέδων του 2009 και του 2010.

Ελληνικές τράπεζες: ισχυρότερες και με κλίμακα Η Beta Securities επισημαίνει ότι το 2025 ήταν εξαιρετική χρονιά για τις ελληνικές τράπεζες, οι οποίες εισέρχονται στο 2026 με αμείωτη δυναμική. Μετά από μια δεκαετία αναδιάρθρωσης και στρατηγικών μετασχηματισμών, ο κλάδος συνδυάζει πλέον μέγεθος, κερδοφορία και αξιοπιστία. Η έντονη δραστηριότητα σε εξαγορές και συγχωνεύσεις υπογραμμίζει την πρόθεση περαιτέρω ανάπτυξης, με το βασικό ερώτημα να αφορά τη διατηρησιμότητα αυτής της δυναμικής.

Κομβικά γεγονότα το 2026 Για το 2026, η Beta Securities ξεχωρίζει μια σειρά εξελίξεων με ιδιαίτερη σημασία: την επίσημη μεταβίβαση της σύμβασης της Εγνατίας Οδού στην κοινοπραξία ΓΕΚ–ΤΕΡΝΑ–Egis, την εισαγωγή της METKA Παραχωρήσεις στο ΧΑ, την έναρξη διαπραγματεύσεων του ΟΠΑΠ για την ανανέωση της σύμβασης των legacy games, την ολοκλήρωση του squeeze-out της ΕΧΑΕ από την Euronext και την αποεπένδυση της Paulson & Co. από την Τράπεζα Πειραιώς.

Παράλληλα, αναμένονται το placement της Crediabank, η απόφαση της GLS για την άσκηση του call option στην ACS, πιθανή αύξηση μετοχικού κεφαλαίου στον ΑΔΜΗΕ, καθώς και η ολοκλήρωση της συμφωνίας Lamda Development – ION Group για τη δημιουργία μεγάλου Κέντρου Έρευνας και Καινοτομίας στο Ελληνικό.

Τα κρίσιμα ερωτήματα για τη νέα χρονιά Η ανάλυση ολοκληρώνεται με δέκα βασικά ερωτήματα για το 2026, τα οποία αφορούν –μεταξύ άλλων– την εξέλιξη του πολέμου στην Ουκρανία, το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών στην Ελλάδα, τη δυνατότητα αναβάθμισης της πιστοληπτικής αξιολόγησης σε «A+», τις αντιδράσεις των ξένων επενδυτών στην αναβάθμιση του ΧΑ, τις κινήσεις στον τραπεζικό κλάδο, τη διατηρησιμότητα των εταιρικών κερδών, τις στρατηγικές κινήσεις της ΔΕΗ, την πορεία της Allwyn, την εξέλιξη του EuroAsia Interconnector και το ενδεχόμενο αποχώρησης του ΟΤΕ από το Χρηματιστήριο Αθηνών.