Όπως εξηγούν οι αναλυτές της Capital Economics, οι τελευταίες εξελίξεις δείχνουν ότι οι προοπτικές της ευρωπαϊκής οικονομίας έχουν επιδεινωθεί. Πλέον, ο οίκος περιμένει αναιμική ανάπτυξη –στην καλύτερη περίπτωση- για το τέταρτο τρίμηνο, χαμηλότερη από το 0,2% (σε τριμηνιαία βάση) που είχαν δείξει οι προβλέψεις της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο και από το 0,3% που περιμένουν οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις.

Για το επόμενο έτος, δεν υπάρχουν οι συνθήκες για ιδιαίτερη βελτίωση, καθώς οι καταναλωτές είναι απρόθυμοι να αυξήσουν τις δαπάνες τους, παρά την αύξηση της αγοραστικής τους δύναμης, ενώ τα επενδυτικά σχέδια των επιχειρήσεων είναι υποτονικά και οι κυβερνήσεις συσφίγγουν τη δημοσιονομική τους πολιτική, ακόμα και την ώρα που οι οικονομίες επιβραδύνουν. Με τον προστατευτισμό να αναμένεται να αυξηθεί και την Ευρωζώνη να χάνει ανταγωνιστικότητα, οι εξαγωγές δεν προβλέπεται να επιταχυνθούν.

Επομένως,  η Capital Economics αμφισβητεί την γενική αντίληψη που επικρατεί, και η οποία θέλει την ανάπτυξη της Ευρωζώνης να επιταχύνει αισθητά το 2025.

Την ίδια στιγμή, προειδοποιεί ότι η ανεργία στην Ευρώπη θα αυξηθεί τα επόμενα τρίμηνα και ο πληθωρισμός θα κινηθεί πολύ χαμηλότερα του στόχου της ΕΚΤ για 2% τα επόμενα δύο χρόνια. Ειδικότερα, ο πληθωρισμός αναμένεται γύρω στο 1,5% για το 2025 και το 2026, καθώς οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου μειώνονται.  

Σε αυτό το περιβάλλον, το κλίμα μέσα στο διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ έχει ήδη επιδεινωθεί, σημειώνει η Capital Economics, επομένως οι αξιωματούχοι θα θελήσουν να κινηθούν γρήγορα προς μια πιο ουδέτερη νομισματική πολιτική.

Ο οίκος προβλέπει δύο διαδοχικές κινήσεις των 50 μονάδων βάσης η κάθε μία, στις συνεδριάσεις του Δεκεμβρίου και του Ιανουαρίου, που θα φέρουν το επιτόκιο καταθέσεων από το 3,25% στο 2,25%.

Στη συνέχεια, εφόσον δεν υπάρξουν εκπλήξεις στο μέτωπο του πληθωρισμού, η ΕΚΤ θα στραφεί σε κινήσεις των 25 μονάδων βάσεις, κάνοντας τρεις μειώσεις, που θα φέρουν τα επιτόκια στο 1,5% έως τα μέσα του 2025.

Πρόκειται για ρυθμό μειώσεων γρηγορότερο από ό,τι προεξοφλούν οι αγορές, που θα φέρουν τα επιτόκια σε επίπεδα χαμηλότερα από αυτά που βλέπουν οι επενδυτές ως «τελικά» (terminal).