Ο βασικός λόγος για την ανοδική πορεία των αξιολογήσεων στις χώρες του Νότου είναι η μείωση του δημόσιου χρέους, όπως επισημαίνει ο οίκος. Αντίθετα, η Ιταλία και η Ισπανία έχουν σημειώσει περιορισμένη πρόοδο σε αυτόν τον τομέα, κάτι που εξηγεί γιατί οι αξιολογήσεις τους παραμένουν στάσιμες συγκριτικά με την Πορτογαλία και την Ελλάδα.

Εκτός από τον Νότο, η DZ Bank καταγράφει σημαντικές εξελίξεις στις αξιολογήσεις άλλων χωρών της Ευρωζώνης. Η Ιρλανδία, για παράδειγμα, έχει υπερβεί τόσο το Βέλγιο όσο και τη Γαλλία, και δεν αποκλείεται να φτάσει την άριστη βαθμολογία ΑΑΑ στο μέλλον.

Σε αυτό το πλαίσιο, η DZ Bank θεωρεί πιθανό η Ελλάδα να φτάσει σύντομα το επίπεδο της Ιταλίας, η οποία αξιολογείται μόνο μία βαθμίδα υψηλότερα (Baa3 από τη Moody’s και BBB από S&P και Fitch). Ταυτόχρονα, η Πορτογαλία ενδέχεται να ξεπεράσει την Ισπανία, γεγονός που αντικατοπτρίζει τις διαφορές στις δημοσιονομικές πολιτικές τους.

Η Ελλάδα αναμένει την αναβάθμιση στην επενδυτική βαθμίδα από τη Moody’s, με τις προγραμματισμένες αξιολογήσεις να γίνονται στις 14 Μαρτίου και 19 Σεπτεμβρίου. Σύμφωνα με ανάλυση της UBS, η πιθανότητα για αναβάθμιση τον Μάρτιο είναι περιορισμένη, ενώ το δεύτερο εξάμηνο θεωρείται πιο ρεαλιστικό. Άλλες αξιολογήσεις από την S&P και τη Fitch έχουν προγραμματιστεί για Απρίλιο, Μάιο, Οκτώβριο και Νοέμβριο.

Η περίπτωση της Γαλλίας
Αντίθετα, η DZ Bank κατατάσσει τη Γαλλία στους μεγάλους χαμένους. Η χώρα, που αξιολογείται με AA- από όλους τους μεγάλους οίκους, παρουσιάζει αυξανόμενο έλλειμμα και χρέος που αναμένεται να αγγίξει το 120% του ΑΕΠ. Παρότι η οικονομία της είναι ισχυρή, η πολιτική αστάθεια και η έλλειψη μεταρρυθμίσεων δημιουργούν αρνητικές προοπτικές.

Παρά τις προκλήσεις, η DZ Bank δεν αναμένει υποβάθμιση της Γαλλίας σε χαμηλότερη βαθμίδα εντός του 2025, λόγω της οικονομικής της σημασίας. Ωστόσο, περαιτέρω υποβαθμίσεις στις προοπτικές δεν αποκλείονται.