Καθοριστικό γεγονός αποτέλεσε η ανάληψη της εξουσίας από τη νέα κυβέρνηση Trump στις ΗΠΑ στις 20 Ιανουαρίου. Λίγο αργότερα ανακοινώθηκαν σχέδια για την επιβολή δασμών 25% σε εισαγωγές από τον Καναδά και το Μεξικό, προκαλώντας αρχικά έντονη στροφή των επενδυτών προς ασφαλέστερα περιουσιακά στοιχεία. Ωστόσο, η προσωρινή αναστολή των μέτρων για έναν μήνα οδήγησε σε αποκλιμάκωση των ανησυχιών, επιτρέποντας στον S&P 500 να καταγράψει νέο ιστορικό υψηλό στα μέσα Φεβρουαρίου.

Η εικόνα άλλαξε εκ νέου τον Μάρτιο, όταν η αβεβαιότητα γύρω από την εμπορική πολιτική των ΗΠΑ επανήλθε στο προσκήνιο. Οι ανακοινώσεις της λεγόμενης «Ημέρας Απελευθέρωσης» προκάλεσαν έντονες αναταράξεις στις αγορές, με τον S&P 500 να καταγράφει την πέμπτη μεγαλύτερη διήμερη πτώση του από το τέλος του Β’ Παγκοσμίου Πολέμου.

Παρά τα επεισόδια αυξημένης μεταβλητότητας, το έτος ολοκληρώθηκε με θετικό πρόσημο για τους βασικούς δείκτες. Οι μετοχές του λεγόμενου Magnificent 7 κατέγραψαν άνοδο 25%, ενώ η συζήτηση γύρω από το ενδεχόμενο δημιουργίας «φούσκας» στην τεχνητή νοημοσύνη παρέμεινε στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος.

Στην αγορά ομολόγων, η ανακοίνωση δημοσιονομικής χαλάρωσης στη Γερμανία τον Μάρτιο προκάλεσε τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο στην απόδοση του 10ετούς bund από το 1990. Συνολικά, τα ομόλογα κατέγραψαν την καλύτερη χρονιά τους από το 2020, αν και με έντονες αποκλίσεις μεταξύ χωρών. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου μειώθηκε κατά 40 μονάδες βάσης, σημειώνοντας την πρώτη ετήσια πτώση από το 2020, ενώ στον αντίποδα, το 10ετές ιαπωνικό ομόλογο κατέγραψε τη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο από το 1994. Στην Ευρώπη, η απόδοση του γαλλικού 10ετούς τίτλου έκλεισε υψηλότερα από την αντίστοιχη του ιταλικού, ανατρέποντας μια μακροχρόνια ισορροπία.

Ισχυρές επιδόσεις σημείωσαν και τα πολύτιμα μέταλλα, καθώς οι επενδυτές αναζήτησαν προστασία απέναντι στους μακροπρόθεσμους πληθωριστικούς κινδύνους και τις ανησυχίες για τα νομίσματα. Ο χρυσός ενισχύθηκε κατά 65%, το ασήμι εκτοξεύτηκε κατά 148%, η πλατίνα σημείωσε άνοδο 127% και το παλλάδιο 78%, καταγράφοντας τις καλύτερες ετήσιες αποδόσεις τους από το 1979.

Στην αγορά συναλλάγματος, το δολάριο αποδυναμώθηκε αισθητά, με τον δείκτη του να υποχωρεί κατά 9,4%, στη χειρότερη ετήσια επίδοση από το 2017 και με απώλειες έναντι όλων των βασικών νομισμάτων του G10.

Τέλος, το πετρέλαιο κινήθηκε πτωτικά για τρίτη συνεχόμενη χρονιά, με τις τιμές να υποχωρούν κατά 18,5% και να διαμορφώνονται στα 60,85 δολάρια ανά βαρέλι, αντανακλώντας τις ανησυχίες για τη ζήτηση και τη γενικότερη επιβράδυνση σε επιμέρους τομείς της παγκόσμιας οικονομίας.