HelleniQ Energy: 8,80 ευρώ (από 9,70 ευρώ).

Motor Oil: 28,10 ευρώ (από 30 ευρώ).

Metlen: 48 ευρώ (από 48,40 ευρώ).

ΔΕΗ: 17,70 ευρώ (από 17,50 ευρώ).

Η ελληνική αγορά ενέργειας υπέστη σημαντικές αλλαγές το 2024, καθώς οι γεωπολιτικές αναταραχές στην Ανατολική Ευρώπη αύξησαν τη μεταβλητότητα στις τιμές. Παρά την άρση των ρυθμίσεων το 2024, οι μονάδες παραγωγής κατέγραψαν υψηλά περιθώρια κέρδους. Στην αγορά λιανικής, οι πέντε μεγάλοι παίκτες παραμένουν κυρίαρχοι, χωρίς σημάδια έντονου ανταγωνισμού τιμών.

Η ανάπτυξη των ΑΠΕ συνεχίστηκε δυναμικά το 2024, με νέα έργα που αύξησαν τη διείσδυση στο ενεργειακό μείγμα στο 40% (έναντι 36% το 2023). Ωστόσο, η έλλειψη αποθηκευτικής ικανότητας οδήγησε σε απώλειες παραγωγής ΑΠΕ, πρόβλημα που αναμένεται να επιμείνει έως την ενίσχυση των υποδομών.

Προοπτικές διύλισης και ανανεώσιμων πηγών ενέργειας
Τα διυλιστήρια είδαν μείωση των περιθωρίων τους το β' εξάμηνο του 2024 λόγω αυξημένης προσφοράς. Η σταθερότητα αναμένεται το 2026, αν και η τοπική ζήτηση προσφέρει στήριξη. Οι εταιρείες ενέργειας, όπως η Metlen και η ΔΕΗ, θεωρούνται ευνοημένες για το 2025 λόγω της καθετοποιημένης λειτουργίας τους που μειώνει τους κινδύνους από τις τιμές του φυσικού αερίου.

ΔΕΗ: Εστίαση στην επίτευξη στόχων
Η μετοχή της ΔΕΗ παρέμεινε υποτιμημένη παρά τις αναβαθμίσεις στόχων από τη διοίκηση, που αναμένει 6GW νέες ΑΠΕ έως το 2027. Η Eurobank προβλέπει EBITDA 2 δισ. ευρώ για το 2025 (+11% ετησίως), αλλά διατηρεί συντηρητική στάση για το 2027, εκτιμώντας 30% λιγότερες προσθήκες ΑΠΕ.

Metlen: Ισχυρή ανάπτυξη
Η Metlen συνεχίζει την επέκταση στις ΑΠΕ (14GW), ενώ το νέο CCGT και η αναπτυσσόμενη αγορά λιανικής της ενισχύουν το EBITDA στα 1,2 δισ. ευρώ το 2025 (+8%). Η εισαγωγή στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου αναμένεται να προσδώσει δυναμική στη μετοχή.

HelleniQ Energy: Αντιμέτωπη με προκλήσεις
Η υποτονική εικόνα της διύλισης και ο «έκτακτος φόρος» μειώνουν τα EBITDA για το 2025 κατά 18% στα 767 εκατ. ευρώ. Παρά τις προκλήσεις, η εταιρεία προσφέρει μερισματική απόδοση 11%, ενισχύοντας τη θετική αξιολόγηση.

Motor Oil: Σταθεροποίηση μετά τις δυσκολίες
Η αποκατάσταση από την πυρκαγιά αναμένεται να ολοκληρωθεί έως το γ' τρίμηνο του 2025, ενώ οι ασφαλιστικές αποζημιώσεις μετριάζουν τις απώλειες. Το EBITDA εκτιμάται στα 920 εκατ. ευρώ (-6% ετησίως), με τη μετοχή να εμφανίζει σημάδια ανάκαμψης.