|
Συγκεκριμένα, σύμφωνα με
το report – συμπεράσματα
της Goldman Sachs, οι
τράπεζες με σχετικά
χαμηλότερες απόλυτες
αποτιμήσεις (π.χ.
Πειραιώς και Alpha)
συζητήθηκαν συχνότερα
στις επενδυτικές
συναντήσεις.
Επίσης,
η αναβάθμιση της
μεσοπρόθεσμης
καθοδήγησης για την
περίοδο 2025-2026 από
αρκετές τράπεζες, αλλά
και οι νέες εκτιμήσεις
με βάση το σενάριο
χαμηλότερων από το
αναμενόμενο επιτοκίων
της ΕΚΤ ήταν μεταξύ των
βασικών θεμάτων
συζήτησης με τους
επενδυτές.
Goldman
Sachs: Κριτήρια τα DTC
και η ευαισθησία
επιτοκίων
Σύμφωνα
με την Goldman Sachs, οι
επενδυτές εστίασαν πολύ
στο ζήτημα της
αναβαλλόμενης
φορολογίας, αναμένοντας
ότι η ανακοινωθείσα
επιταχυνόμενη απόσβεση
των DTC θα βοηθήσει τις
ελληνικές τράπεζες να
αυξήσουν ταχύτερα τους
δείκτες πληρωμής
μερισμάτων (η
αναθεωρημένη καθοδήγηση
ορισμένων τραπεζών μετά
το 3ο τρίμηνο του 2024
συνεπάγεται πληρωμή 50%
ήδη από τα κέρδη του
2025).
Σε αυτό
το πλαίσιο, διαπιστώθηκε
ότι οι επενδυτές
διαφοροποιούν τις θέσεις
τους στις ελληνικές
τράπεζες κυρίως με βάση
(1) την ευαισθησία του
επιτοκιακού περιθωρίου
(NIM) στις μειώσεις
επιτοκίων, (2) την
ομαλοποιημένη οργανική
παραγωγή κεφαλαίου
μεσοπρόθεσμα και (3) τις
προτεραιότητες κατανομής
κεφαλαίων.
Σύμφωνα
με το report –
συμπεράσματα της Goldman
Sachs, οι τράπεζες με
σχετικά χαμηλότερες
απόλυτες αποτιμήσεις
(π.χ. Πειραιώς και
Alpha) συζητήθηκαν
συχνότερα στις
επενδυτικές συναντήσεις.
Η
συνολική εικόνα
Υπενθυμίζεται εδώ ότι
στις 22 Οκτωβρίου, η
Goldman Sachs είχε
προχωρήσει σε μια μικρή
καθοδική αναθεώρηση των
εκτιμήσεων για την
κερδοφορία των ελληνικών
τραπεζών, μετά και τη
νέα μείωση των επιτοκίων
της Ευρωπαϊκής Κεντρικής
Τράπεζας στις 17
Οκτωβρίου.
Η νέα
πρόβλεψη της Goldman
Sachs συνεπάγεται τώρα
το επιτόκιο της ΕΚΤ στο
τέλος του έτους 2024,
του 2025 και του 2026 θα
κινηθεί στο 3%, στο 2%
και στο 2% (έναντι της
προηγούμενης πρόβλεψης
για 3,25%/2,25%/2,25%
αντίστοιχα).
Αυτή η
αναθεώρηση μεταφράζεται
σε 0%/-5%/-2%/-1% μέση
αναθεώρηση στα
επιτοκιακά έσοδα (NII)
τα τέσσερα έτη έως το
2027 και 0%/-6%/-3%/-1%
αναθεώρηση στα κέρδη ανά
μετοχή (EPS) την ίδια
περίοδο.
|
