Οι τράπεζες έχουν επισημάνει ότι η ενίσχυση της παρουσίας τους στον ασφαλιστικό τομέα αποτελεί ευκαιρία αύξησης των προμηθειών μέσω cross-selling τραπεζικών και ασφαλιστικών προϊόντων. Χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι ο τομέας του asset management, ο οποίος επίσης παρουσιάζει χαμηλή διείσδυση στην Ελλάδα και εμφάνισε στο τρίτο τρίμηνο αύξηση προμηθειών της τάξης του 50%.

Αναφορικά με την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Τράπεζα Πειραιώς, ύψους 600 εκατ. ευρώ, η Jefferies σημειώνει ότι η τράπεζα αναμένει θετική επίδραση άνω του 5% στα κέρδη ανά μετοχή, ενώ η επίπτωση στα κεφάλαια ανέρχεται σε 150 μονάδες βάσης στον δείκτη CET1. Παρότι το 2026–2027 αναμένεται να αποτελέσουν μεταβατική περίοδο ενοποίησης, η διοίκηση βλέπει προοπτική για υπέρβαση του guidance, με δυνατότητα ενίσχυσης των κερδών προ φόρων κατά περίπου 100 εκατ. ευρώ από το 2028 και μετά.

Παράλληλα, η Eurobank έχει ολοκληρώσει τη συμφωνία για την εξαγορά της Eurolife στην Ελλάδα και, όπως και η Πειραιώς, προσδοκά θετική επίδραση 5% στα κέρδη ανά μετοχή και περίπου 100 μονάδες βάσης στο RoTBV, με ταυτόχρονη επίπτωση 120 μονάδων βάσης στο CET1.

Η Alpha Bank και η Εθνική Τράπεζα ακολουθούν στρατηγική συνεργασιών. Η Alpha υπέγραψε το 2020 αποκλειστική συμφωνία διανομής με την Assicurazioni Generali, ενώ η Εθνική συνήψε ανάλογη 15ετή συμφωνία με την Εθνική Ασφαλιστική το 2022. Μετά όμως την εξαγορά της τελευταίας από την Πειραιώς, η Jefferies εκτιμά ότι η Εθνική Τράπεζα θα εξετάσει το ενδεχόμενο νέας συνεργασίας στον ασφαλιστικό κλάδο. Παράλληλα, σημειώνει πως η NN Hellas –η μεγαλύτερη ασφαλιστική εταιρεία στην Ελλάδα– έχασε τη συνεργασία διανομής με την Πειραιώς.

Σε αυτό το περιβάλλον, η Jefferies αναφέρει ότι η Εθνική Τράπεζα διαθέτει πλεονάζοντα κεφάλαια και ένα κενό που οφείλει να καλύψει. Στο τρίτο τρίμηνο, ο δείκτης CET1 διαμορφώθηκε στο 19%, δηλαδή 500 μονάδες βάσης πάνω από τον εσωτερικό της στόχο που βρίσκεται στο 14%.

Υπό το σενάριο αναζήτησης νέου παρόχου ασφαλιστικών προϊόντων, ο οίκος θεωρεί ότι η Εθνική θα μπορούσε να εξετάσει τη συμμετοχή σε ασφαλιστική εταιρεία στην Ελλάδα, είτε μέσω joint venture είτε με εξαγορά του 100%, διασφαλίζοντας έτσι πρόσθετη κερδοφορία για τον όμιλο. Η Jefferies εκτιμά επίσης ότι μια τέτοια εξαγορά στον ελληνικό ασφαλιστικό χώρο δεν θα απαιτούσε υπερβολικά υψηλά κεφάλαια και ότι η τράπεζα θα διατηρούσε σημαντικό απόθεμα πλεονάζοντος κεφαλαίου.