Η Mediobanca προβλέπει ότι η επιτυχής εφαρμογή του σχεδίου θα επιτρέψει στην εταιρεία να επιτύχει EBITDA 2,7 δισ. ευρώ έως το 2027, με τα κέρδη ανά μετοχή να διπλασιάζονται — από 1,1 ευρώ το 2025 σε 2,2 ευρώ το 2027.

Χρηματοδότηση και κεφαλαιακή διάρθρωση

Όπως επισημαίνεται στην έκθεση, περίπου 70% του επενδυτικού προγράμματος αναμένεται να χρηματοδοτηθεί, ενώ το υπόλοιπο 30%, δηλαδή περί τα 3 δισ. ευρώ, θα αυξήσει τον καθαρό δανεισμό της εταιρείας, ο οποίος εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε 9 δισ. ευρώ το 2027, με δείκτη καθαρό χρέος προς EBITDA μεταξύ 3,0x και 3,5x.

Παρά τη σημαντική αύξηση των επενδύσεων και των διανεμόμενων μερισμάτων, η Mediobanca εκτιμά ότι τα οικονομικά μεγέθη της ΔΕΗ θα παραμείνουν ισχυρά και διαχειρίσιμα, επιτρέποντας στην εταιρεία να συνεχίσει την αναπτυξιακή της πορεία χωρίς να υπονομεύεται η κεφαλαιακή της ισορροπία. 

Ισχυρές προβλέψεις ανάπτυξης

Οι αναλυτές της ιταλικής τράπεζας προβλέπουν αύξηση του EBITDA κατά 15% και των καθαρών κερδών κατά 33% (CAGR) για την περίοδο 2025–2027. Η εξέλιξη αυτή, όπως αναφέρεται, θα προκύψει από την επιτάχυνση των επενδύσεων σε ΑΠΕ και δίκτυα, δύο τομείς που αποτελούν βασικούς πυλώνες της στρατηγικής της εταιρείας.

Παράλληλα, αναμένεται ανοδική πορεία των μερισμάτων, με το μέρισμα ανά μετοχή (DPS) να αυξάνεται με ρυθμό περίπου 30% ετησίως την ίδια περίοδο, σε συνάρτηση με τη βελτίωση των καθαρών αποτελεσμάτων.

Η ΔΕΗ στην πρώτη γραμμή της ενεργειακής μετάβασης

Στην ανάλυσή της, η Mediobanca τονίζει ότι η ΔΕΗ βρίσκεται στο επίκεντρο της ενεργειακής μετάβασης της Ελλάδας, αποτελώντας τον κύριο φορέα μετάβασης από τα ορυκτά καύσιμα στην καθαρή ενέργεια.

Η ισχύς της εταιρείας από αιολικά και φωτοβολταϊκά πάρκα προβλέπεται να εκτιναχθεί στα 7,8 GW έως το 2027, από 2,2 GW το 2024, βασιζόμενη σε ένα συνολικό χαρτοφυλάκιο έργων που αγγίζει τα 22,5 GW. Παράλληλα, η παραγωγή λιγνίτη αναμένεται να τερματιστεί έως το 2026, ολοκληρώνοντας τη μετάβαση προς πιο βιώσιμες μορφές ενέργειας.

Η πελατειακή βάση της εταιρείας, που αριθμεί περίπου 8,4 εκατομμύρια πελάτες, αναμένεται να παραμείνει σταθερή έως το 2027, διασφαλίζοντας τη μακροπρόθεσμη θέση της στη λιανική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας.

Ο στρατηγικός στόχος έως το 2030

Σύμφωνα με την έκθεση, η ΔΕΗ έχει θέσει ως στόχο να αυξήσει την εγκατεστημένη ισχύ από ΑΠΕ κατά 10 GW έως το 2030, φτάνοντας τα 22 GW, από περίπου 12 GW το 2024. Η αύξηση αυτή αναμένεται να αντισταθμίσει την άνοδο της ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας, καθώς και την κατάργηση της παραγωγής από λιγνίτη και συγκεκριμένα είδη πετρελαίου.

Η Mediobanca σημειώνει ότι η διαδικασία αυτή πιθανόν να προκαλέσει περιορισμένη πτωτική πίεση στις χονδρικές τιμές ηλεκτρικής ενέργειας, ωστόσο η ταχύτητα υλοποίησης του επενδυτικού προγράμματος θα είναι καθοριστική για τη διατήρηση των υψηλών περιθωρίων κέρδους και την ενίσχυση της ανταγωνιστικής θέσης της ΔΕΗ στην αγορά.

Η Mediobanca καταλήγει ότι η ΔΕΗ συνδυάζει ισχυρά θεμελιώδη, ξεκάθαρη στρατηγική ανάπτυξης και ηγετική θέση στην ελληνική αγορά, καθιστώντας τη μία από τις πιο ελκυστικές επιλογές στον ενεργειακό κλάδο της ΝΑ Ευρώπης. Με βάση αυτά, η τιμή στόχος των 19,20 ευρώ και η σύσταση outperform αποτυπώνουν την εκτίμηση ότι η μετοχή διαθέτει σημαντικά περιθώρια ανόδου τα επόμενα χρόνια.