Μικτή εικόνα για τη διεθνή ανάπτυξη

Η παγκόσμια αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ προβλέπεται να κινηθεί μεταξύ 2,5% και 2,6% το 2026–2027, μετά το 2,6% του 2025 και το 2,9% του 2024. Για τις προηγμένες οικονομίες, ο οίκος εκτιμά μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης περίπου 1,5% τα επόμενα δύο έτη, ενώ για τις αναδυόμενες αγορές αναμένει ρυθμούς κοντά στο 4%.

Στις ΗΠΑ, η Moody’s παρατηρεί ότι η ανάπτυξη έχει παραμείνει σταθερή μέχρι σήμερα, αλλά διαφαίνεται επιβράδυνση καθώς η αγορά εργασίας χάνει δυναμική, με τις προσλήψεις και τα εισοδήματα να αντανακλούν ένα ώριμο στάδιο του οικονομικού κύκλου. Ωστόσο, η ανθεκτική καταναλωτική δαπάνη και οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη (AI) στηρίζουν την οικονομία, οδηγώντας σε ανοδικές αναθεωρήσεις: ανάπτυξη 2% για το 2025 (από 1,5%) και 1,8% για το 2026 (από 1,5%).

Στην Ευρώπη, η οικονομική εικόνα βελτιώνεται ελαφρώς, με την κατανάλωση να ενισχύεται από τη σταθερή αγορά εργασίας, την αποκλιμάκωση της νομισματικής πολιτικής από την ΕΚΤ και την αυξημένη επενδυτική δραστηριότητα σε υποδομές και πράσινη τεχνολογία. Η Γερμανία (Aaa, σταθερό) παρέχει επιπλέον ώθηση μέσω αυξημένων δαπανών σε υποδομές και άμυνα, ενώ η ευρύτερη περιοχή επωφελείται —αν και με ανομοιόμορφο τρόπο. Αντίθετα, στη Γαλλία η οικονομική δυναμική αποδυναμώνεται, καθώς η πολιτική και δημοσιονομική αβεβαιότητα επιβαρύνει τις επενδύσεις, τις προσλήψεις και την εγχώρια κατανάλωση έως τουλάχιστον τα μέσα του 2026.

Στην Κίνα, οι ισχυρές εξαγωγές και η κρατική στήριξη αντισταθμίζουν τη σχετικά ασθενή εγχώρια ζήτηση. Η Moody’s προβλέπει ανάπτυξη 5% για το 2025, με βαθμιαία επιβράδυνση στο 4,2% έως το 2027. Τα εσωτερικά θεμελιώδη παραμένουν ευάλωτα, με άνιση καταναλωτική συμπεριφορά, ασθενή εταιρική πιστωτική επέκταση και μειωμένες επενδύσεις σε πάγιο κεφάλαιο.

Νομισματική πολιτική σε διαφορετικές τροχιές

Οι κεντρικές τράπεζες κινούνται σε διαφορετικούς ρυθμούς ως προς την ομαλοποίηση των πολιτικών τους. Η Federal Reserve προχωρά σε χαλάρωση εξαιτίας της πίεσης στην αγορά εργασίας, ενώ άλλες κεντρικές τράπεζες υιοθετούν πιο προσεκτική στάση. Στις αναδυόμενες αγορές, η εικόνα είναι επίσης διαφοροποιημένη, με τις κεντρικές τράπεζες της Κίνας και της Ινδονησίας να μειώνουν τη νομισματική τους σύσφιγξη, ενώ η Ινδία διατηρεί σταθερή πολιτική.

Αυξημένοι κίνδυνοι

Η Moody’s υπογραμμίζει ότι το διεθνές περιβάλλον χαρακτηρίζεται από πληθώρα κινδύνων: εντεινόμενες γεωπολιτικές αντιπαραθέσεις, πιθανές νέες διαταραχές στο εμπόριο και τη λειτουργία των αγορών, καθώς και αυξημένη πολιτική αβεβαιότητα.

Ο οίκος προειδοποιεί ότι μια απότομη διόρθωση στις αποτιμήσεις των τεχνολογικών μετοχών θα μπορούσε να πυροδοτήσει έντονη διόρθωση στις αμερικανικές αγορές. Παράλληλα, οι αποκλίνουσες κατευθύνσεις νομισματικής πολιτικής και η εύθραυστη κατάσταση των αγορών ομολόγων —ιδιαίτερα ευαίσθητων σε αιφνίδιες μεταβολές της μεταβλητότητας— ενδέχεται να ενισχύσουν τις χρηματοπιστωτικές αναταράξεις.