Όπως εξηγεί, στο πλαίσιο της αλλαγής του σκηνικού για την Ευρώπη, τόσο στο μέτωπο της ανάπτυξης όσο και της νομισματικής πολιτικής, η επενδυτική τράπεζα γίνεται πιο επιλεκτική στις συστάσεις της στον περιβάλλον της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης (CEE).

Σημειώνεται πως η M.S (την έκθεση παρουσιάζει το capital.gr) έπειτα από το ταξίδι της στην Αθήνα τον προηγούμενο μήνα, είχε προχωρήσει σε μείωση των τιμών στόχων λόγω των μειώσεων των επιτοκίων, ωστόσο είχε επισημάνει πως οι τράπεζες έχουν αντισταθμίσεις στην αύξηση των δανείων, στις προμήθειες και στα χαμηλότερα από τα αναμενόμενα beta καταθέσεων έναντι των προβλέψεων για το 2026. 

Ειδικότερα, όπως σημειώνει αναλυτής της Morgan Stanely, Nida Iqbal, τόσο οι εξωτερικοί όσο και οι εγχώριοι αντίθετοι άνεμοι της ανάπτυξης αναμένεται να οδηγήσουν σε ταχύτερες και πιο απότομες μειώσεις των επιτοκίων στην Ευρώπη.

Αν και οι μετοχές των ελληνικών συστημικών τράπεζων είναι ελκυστικές, ωστόσο εκτιμά ότι οι αποδόσεις τους στη συνέχεια θα επηρεαστούν αρνητικά λόγω αυτών των εξελίξεων, με τη μείωση των επιτοκίων να επηρεάζει τα καθαρά έσοδα από τόκους ΝΙΙ. 

Ειδικότερα, ο επενδυτικός οίκος υποβαθμίζει τη σύστασή της για τις Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς σε equal-weight από overweight, με τιμή στόχο τα 9,05 ευρώ από 10,25 ευρώ πριν για την ΕΤΕ, και τα 4,96 ευρώ από 5,39 ευρώ πριν για την Πειραιώς. 

Για την Eurobank η νέα τιμή στόχος είναι στα 2,61 ευρώ από 2,63 ευρώ πριν και για την Alpha Bank τα 2,11 ευρώ από 2,28 ευρώ πριν, ενώ και για τις δύο η σύσταση διατηρείται στο overweight. 

H Alpha είναι και το top pick της Morgan Stanley καθώς εκτιμά ότι θα επηρεαστεί το λιγότερο από την πορεία της νομισματικής πολιτικής ενώ η μετοχή της είναι υποτιμημένη σε σχέση με τις υπόλοιπες τρεις.

Παρά τη μέση μείωση κατά 7% των τιμών στόχων που δίνει για τις ελληνικές τράπεζες, η Morgan Stanley αυξάνει τις εκτιμήσεις της για τα μεγέθη τους το 2025 κατά 3,5% λόγω της υπεραπόδοσης σε σχέση με τις προβλέψεις που σημείωσαν στο γ’ τρίμηνο και της αύξησης του guidance

Παράλληλα, στο περιβάλλον της CEE, η Morgan Stanley προχωρά σε διπλή αναβάθμιση της ουγγρικής OTP Bank σε overweight, ενώ υποβάθμισε την πολωνική Pekao με την PKO να είναι η κορυφαία της επιλογή στη χώρα.