Η τράπεζα τονίζει ότι οι επενδυτές πρέπει να συνηθίσουν «θερμότερους» αλλά μικρότερους οικονομικούς κύκλους, με διετείς ανοδικούς κύκλους ακολουθούμενους από καθοδικούς ενός έτους, όπως έχει παρατηρηθεί από το 2020. Σε αυτό το νέο καθεστώς, ο πληθωρισμός δεν θεωρείται κακός για τις μετοχές, εφόσον η Fed παραμένει στο περιθώριο ή χαλαρώνει τη νομισματική πολιτική, καθώς επιταχύνει την αύξηση των κερδών και υποστηρίζει υψηλούς δείκτες P/E. Οι μετοχές θεωρούνται πλέον αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού, ακόμα και πιο αποδοτική από τον χρυσό σε σχέση με την απόδοση των τελευταίων ετών.

Οι τρεις βασικοί λόγοι για τη δυνητική διόρθωση 10-15% είναι:

Εμπορικές εντάσεις Κίνας-ΗΠΑ: Με την προθεσμία της 1ης Νοεμβρίου για επιστροφή των δασμών στα επίπεδα της “Ημέρας Απελευθέρωσης”, υπάρχει πραγματικός κίνδυνος αρνητικής επίδρασης στις μετοχές.

Πίεση στις αγορές χρηματοδότησης: Το συνεχιζόμενο πρόγραμμα ποσοτικής σύσφιξης της Fed περιορίζει τα τραπεζικά αποθεματικά, αυξάνοντας την πιθανότητα επέκτασης των πιέσεων στις μετοχές.

Αναθεωρήσεις κερδοφορίας: Μετά την ιστορική άνοδο από τον Απρίλιο, αναμένονται αντιστροφές στις προβλέψεις για τα αποτελέσματα γ’ και δ’ τριμήνου, ειδικά υπό την επίδραση των εμπορικών εντάσεων και της ροής δασμών από τα αποθέματα στις καταστάσεις αποτελεσμάτων.

Συμπερασματικά, η Morgan Stanley τονίζει ότι, παρά τον νέο ανοδικό κύκλο, οι διορθώσεις αποτελούν φυσιολογικό μέρος της bull market και ενδέχεται να προσφέρουν σημαντικές αγοραστικές ευκαιρίες μετά το sell-off. Οι επενδυτές καλούνται να παραμείνουν σε εγρήγορση, εκμεταλλευόμενοι πιθανές ευκαιρίες σε περίπτωση βραχυπρόθεσμης πτώσης.