Αν πράγματι επιτευχθεί αυτή η μείωση του χρέους, το 2029 θα είναι sτο χαμηλότερο επίπεδο ως ποσοστό στο ΑΕΠ από την αρχή της ελληνικής κρίσης το 2009, και κάτω από το προβλεπόμενο ποσοστό χρέους της Ιταλίας έως το 2027, η οποία έχει υψηλότερη πιστοληπτική αξιολόγηση (BBB+ έναντι ΒΒΒ- της Ελλάδας) από το 2027.

Στην πρόβλεψη για το χρέος, έχει ληφθεί υπόψη η αναμενόμενη πρόωρη αποπληρωμή φέτος δόσεων διμερών δανείων από χώρες της Ευρωζώνης (GFL), ύψους 7,9 δις. ευρώ, οι οποίες λήγουν την περίοδο 2026-2028.

Πρωτογενή πλεονάσματα 2,5%

Η βασική εκτίμηση του γερμανικού οίκου αξιολόγησης είναι ότι η Ελλάδα θα διατηρήσει τα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα και θα τα αυξήσει στο 2,5% του ΑΕΠ την τριετία 2025-2027 από 2,1% φέτος,

Οι προβολές του Scope για το ελληνικό χρέος αναγνωρίζουν την πρόσφατη δημοσιονομική υπεραπόδοση.  «Η διαρκής προτεραιότητα (που δίνει η Ελλάδα) στα αυξημένα πρωτογενή πλεονάσματα, ακόμη και μετά την έξοδο από την ενισχυμένη μεταμνημονιακή εποπτεία, αποτέλεσε έκπληξη και ενίσχυσε την εμπιστοσύνη μας στην κυβέρνηση για την επίτευξη δημοσιονομικών ελλειμμάτων της τάξης του 0,5% του ΑΕΠ κατά μέσο όρο ετησίως την περίοδο 2024-26», αναφέρει.

Βραδύτερη αύξηση του ΑΕΠ το 2026-2029

Ο Scope προβλέπει αύξηση του ΑΕΠ κατά 2,4% φέτος και 1,9% το 2025, η οποία είναι μεγαλύτερη από αυτή της Ευρωζώνης (που την εκτιμά σε 1% και 1,5%, αντίστοιχα).

Ωστόσο, για τη συνέχεια ο γερμανικός οίκος χαμηλώνει τον πήχη της ανάπτυξης, προβλέποντας έναν μέσο ρυθμό 1,4% από το 2026 έως το 2029, σε αντιστοιχία με τις προβλέψεις του ΔΝΤ, ενώ σημειώνει ότι υποθέτει πως δεν θα υπάρξει ουσιαστική κρίση ή ύφεση έως στην περίοδο αυτή.

Πρόοδος στις μεταρρυθμίσεις και μείωση των NPLs

Η Ελλάδα έχει διατηρήσει την πρόοδο στις μεταρρυθμίσεις και τις επενδύσεις του Ταμείου Ανάκαμψης. Σημειώνει ότι παραμένει προτεραιότητα η ενίσχυση της ευελιξίας της αγοράς εργασίας, προβλέποντας ότι η ανεργία θα διαμορφωθεί στο 10,0% φέτος και στο 9,6% το 2025.

Για τις ελληνικές τράπεζες αναφέρει ότι έχουν σημειώσει περαιτέρω πρόοδο στη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPLs), τα οποία σε επίπεδο τραπεζικού συστήματος είχαν μειωθεί στο 6,9% τον Ιούνιο φέτος από 49,1% τον Ιούνιο του 2017, αν και ο δείκτης παραμένει πάνω από το 1,9% του μέσου όρου της ΕΕ. «Αναμένουμε ότι τα ελληνικά μη εξυπηρετούμενα δάνεια θα συνεχίσουν να μειώνονται, καθώς οι τράπεζες παραμένουν προσηλωμένες στην περαιτέρω εξυγίανση των ισολογισμών τους», σημειώνει.

Η σχέση τραπεζών-κράτους

Οι σημαντικές τοποθετήσεις των τραπεζών σε ομόλογα του ελληνικού δημοσίου  και οι κρατικές εγγυήσεις στο πλαίσιο του προγράμματος ενισχύουν τη σχέση τους με το κράτος, κάτι που εξακολουθεί να αποτελεί πρόβλημα για την πιστοληπτική αξιολόγηση, αναφέρει ο Scope, αλλά προσθέτει ότι η διασύνδεση έχει μειωθεί καθώς η κυβέρνηση πουλά τις συμμετοχές της στις τράπεζες.

Ο Scope σημειώνει ότι τον Ιούλιο επιβεβαίωσε την αξιολόγηση BBB- της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα και αναβάθμισε τις προοπτικές σε θετικές από σταθερές, λαμβάνοντας υπόψη τις ευνοϊκές εξελίξεις.

Παραμένουν προβλήματα για το αξιόχρεο

«Παρ' όλα αυτά, η πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας εξακολουθεί να αντιμετωπίζει προκλήσεις, λόγω του αυξημένου δείκτη δημόσιου χρέους της, ο οποίος είναι ο δεύτερος υψηλότερος – μεταξύ των 40 χωρών που αξιολογεί ο Scope - μετά την Ιαπωνία.

Καθώς η Ελλάδα χρηματοδοτείται από τις αγορές και αποπληρώνει νωρίτερα τα δάνεια διάσωσης και καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συνεχίζει την ποσοτική σύσφιξη, η δομή του χρέους της αποδυναμώνεται σταδιακά, προσθέτει ο οίκος.  Οι καθαρές πληρωμές τόκων προβλέπεται να αυξάνονται καθώς το κράτος αναχρηματοδοτείται μέσω ακριβότερων εκδόσεων στην αγορά -  από 6,3% των εσόδων φέτος στο 7,9% το 2029. Η μακρά σταθμισμένη μέση διάρκεια του χρέους των 19,2 ετών επίσης μειώνεται σταδιακά, προσθέτει.

Η επόμενη προγραμματισμένη δημοσίευσή μας σχετικά με την αξιολόγηση του ελληνικού δημοσίου αναμένεται στις 6 Δεκεμβρίου.