Η UBS διατήρησε τη θετική της στάση απέναντι στο πολύτιμο μέταλλο, χαρακτηρίζοντάς το «αποτελεσματικό μέσο διαφοροποίησης και αντιστάθμισης κινδύνου». Επανέλαβε τον 12μηνο στόχο τιμής στα 4.200 δολάρια ανά ουγγιά, επισημαίνοντας ότι «μια σημαντική αύξηση των πολιτικών ή οικονομικών εντάσεων θα μπορούσε να ωθήσει τον χρυσό έως και τα 4.700 δολάρια».

Οι στρατηγικοί αναλυτές της τράπεζας θεωρούν ότι η πρόσφατη πτώση στις τιμές αποτελεί μια προσωρινή διόρθωση στο πλαίσιο μιας ευρύτερης ανοδικής τάσης. «Πιστεύουμε ότι ο χρυσός έχει ακόμη περιθώρια ανόδου, ακόμη κι αν το πιθανό τέλος του μεγαλύτερου shutdown στην ιστορία των ΗΠΑ ενισχύσει τη διάθεση για ρίσκο», σημειώνει η UBS.

Η πολιτική αβεβαιότητα παραμένει, πάντως, καθοριστικός παράγοντας στήριξης. Οι αναλυτές υπενθυμίζουν ότι η συμφωνία για την επαναλειτουργία του αμερικανικού Δημοσίου καλύπτει τη χρηματοδότηση μόνο έως τα τέλη Ιανουαρίου, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο ενός νέου μερικού shutdown στις αρχές του 2026, εάν δεν υπάρξει μακροπρόθεσμη συμφωνία στο Κογκρέσο.

Επιπλέον, η UBS επισημαίνει την εκκρεμότητα της απόφασης του Ανώτατου Δικαστηρίου για τη νομιμότητα των δασμών Τραμπ, που επιβλήθηκαν βάσει του International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), τονίζοντας ότι πρόκειται για έναν ακόμη παράγοντα αβεβαιότητας ικανό να διατηρήσει τη ζήτηση για χρυσό.

Παράλληλα, το αυξανόμενο παγκόσμιο χρέος ενισχύει τη θέση του πολύτιμου μετάλλου, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα και την πιθανή αποδυνάμωση των νομισμάτων.

Σύμφωνα με τα πρόσφατα στοιχεία του World Gold Council, η συνολική ζήτηση για χρυσό ανήλθε σε ιστορικό υψηλό το τρίτο τρίμηνο, κυρίως λόγω των αυξημένων επενδυτικών ροών και των συνεχιζόμενων αγορών από τις κεντρικές τράπεζες. Η UBS προβλέπει ότι η ισχυρή αυτή ζήτηση θα διατηρηθεί και το 2026, στα υψηλότερα επίπεδα από το 2011.

Καταλυτικό ρόλο, σύμφωνα με την τράπεζα, θα παίξει και η νομισματική πολιτική. Οι αναλυτές της UBS εκτιμούν ότι η Federal Reserve θα προχωρήσει σε δύο ακόμη μειώσεις επιτοκίων έως τις αρχές του 2026, καθώς διαφαίνονται ενδείξεις επιβράδυνσης στην αγορά εργασίας και κάμψης της καταναλωτικής εμπιστοσύνης.

«Με τα πραγματικά επιτόκια στις ΗΠΑ να αναμένεται να υποχωρήσουν περαιτέρω, μειώνοντας την ελκυστικότητα του δολαρίου, ο χρυσός πιθανόν να διατηρήσει τη δυναμική του», καταλήγει η έκθεση.