|
Όπως γράφει ο Γεράσιμος
Χιόνης στην
Ναυτεμπορική, αυτό
σημαίνει, με λίγα λόγια,
ότι η τρέχουσα
κεφαλαιοποίηση των
συγκεκριμένων εταιρειών
είναι μικρότερη σε σχέση
με το ύψος των ιδίων
κεφαλαίων, τα
οποία προκύπτουν από τη
συνολική περιουσιακή
τους κατάσταση.
Η εικόνα του δείκτη P/BV, ο
οποίος αντανακλά την
τιμή/μετοχή προς την
λογιστική αξία/μετοχή,
είναι άκρως ενδεικτική
των ελκυστικών
αποτιμήσεων, τις οποίες
μπορεί να συναντήσει
ένας υποψήφιος επενδυτής
στη Λεωφόρο Αθηνών.
Εξάλλου, ο επίμαχος
δείκτης θεωρείται ένας
από τους πλέον αξιόπιστους τρόπους
αξιολόγησης μιας
εισηγμένης, δεδομένου
ότι υπολογίζει τη σχέση
μεταξύ χρηματιστηριακής
και πραγματικής
(λογιστικής) αξίας.
Όσο χαμηλότερος είναι ο
δείκτης P/BV, τόσο πιο
υποτιμημένη
χαρακτηρίζεται η μετοχή,
ενώ όταν το P/BV
ανέρχεται ακριβώς στο
1x, αυτό σημαίνει ότι η χρηματιστηριακή
αξία ταυτίζεται με τη
λογιστική αξία.
Πάντως, είναι λογικό να
γίνονται αποδεκτές από
την επενδυτική κοινότητα
και τιμές άνω του 1x,
δεδομένου ότι υπάρχει
και η λεγόμενη υπεραξία,
η οποία προκύπτει από
άυλα χαρακτηριστικά,
όπως ο οι προοπτικές, ο
κλάδος δραστηριοποίησης,
η αξιοπιστία στον χώρο
κ.α.
Οι μετοχές με P/BV κάτω
του 1x
Στα blue chips, τώρα, η
μετοχή της Alpha
Bank διαθέτει
τον χαμηλότερο δείκτη
P/BV, καθώς ανέρχεται
μόλις στο 0,52x, ενώ η
Τράπεζα Πειραιώς
ακολουθεί στο 0,62x.
Αισθητά κάτω της
πραγματικής της αξίας
διαπραγματεύεται και η ΕΥΔΑΠ (P/BV
στο 0,69x), με τις
μετοχές των Helleniq
Energy, ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ και Ελλάκτωρ να
απολαμβάνουν μια
αναλογία
χρηματιστηριακής –
πραγματικής αξίας της
τάξης του 0,7x.
Από εκεί και πέρα, η
τρέχουσα κεφαλαιοποίηση
είναι μικρότερη των
ιδίων κεφαλαίων σε ακόμη
πέντε περιπτώσεις
«βαριών χαρτιών» στο
ελληνικό ταμπλό.
Ενδεικτικά, η Motor
Oil έχει δείκτη
P/BV στο 0,81x, η Eurobank στο
0,88x, η Εθνική
Τράπεζα και η Viohalco στο
0,89x, ενώ η ΔΕΗ έπεται
στο 0,93x. Όλες, δηλαδή,
έχουν χρηματιστηριακή
αξία χαμηλότερη της
λογιστικής.
Πέραν του τούτου,
υπάρχουν ακόμη έξι
εισηγμένες της Υψηλής
Κεφαλαιοποίησης, των
οποίων η κεφαλαιοποίηση
ναι μεν υπερβαίνει το
ύψος των ιδίων
κεφαλαίων, αλλά αυτό σε
λογικά πλαίσια, με τον
δείκτη P/BV να μην
ξεπερνά το 2x.
Συγκεκριμένα, η Lamda
Development έχει
αντιστοιχία 1,07x, η Autohellas 1,25x,
η Titan
Cement 1,53x, η ΓΕΚ
ΤΕΡΝΑ 1,78x, η Metlen 1,81x
και η Sarantis 1,86x.
Τα blue chips με τον
χαμηλότερο δείκτη P/BV
• Alpha Bank 0,52x
• Τρ. Πειραιώς 0,62x
• ΕΥΔΑΠ 0,69x
• Helleniq Energy 0,71x
• ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ 0,72x
• Ελλάκτωρ 0,78x
• Motor Oil 0,81x
• Eurobank 0,88x
• Εθνική Τράπεζα 0,89x
• Viohalco 0,89x
• ΔΕΗ 0,93x |
