Το «σήμα» της αλλαγής τάσης δίνει ο κορυφαίος χρηματιστηριακός δείκτης, S&P 500, έχοντας καταγράψει κέρδη σχεδόν 3% στις δύο πρώτες συνεδριάσεις του Νοεμβρίου, που κατ' εξοχήν επηρεάστηκαν από τις ανακοινώσεις της Fed και τις δηλώσεις του Τζ. Πάουελ το βράδυ της Τετάρτης.

Η διορθωτική κίνηση που είχε αρχίσει στις αγορές από τα τέλη Ιουλίου ήταν αποτέλεσμα της απότομης αλλαγής προσδοκιών για τη νομισματική πολιτική, καθώς διαψεύσθηκαν οι ελπίδες για γρήγορες μειώσεις από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες στις αρχές του 2024 και οι επενδυτές προσαρμόστηκαν στην πολιτική «υψηλά για μεγαλύτερη χρονκή περίοδο» ("higher for longer") που θα ακολουθούσαν οι κεντρικές τράπεζες, παίρνοντας «καθοδήγηση» από τη Fed.

Φαίνεται ότι, αν δεν υπάρξουν δυσάρεστες εκπλήξεις από μακροοικονομικά στοιχεία (εξαιρετικά κρίσιμη θα είναι η έκθεση για την απασχόληση που δημοσιεύεται στις ΗΠΑ σήμερα), οι αγορές αρχίζουν πλέον να προεξοφλούν ότι απομακρύνεται ο κίνδυνος για περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων και αυξάνονται οι πιθανότητες για μειώσεις νωρίτερα από το μέχρι πρότινος αναμενόμενο.

Την Τετάρτη, η Fed δεν κράτησε απλώς σταθερό το επιτόκιο του δολαρίου για δεύτερη συνεχή συνεδρίαση, αλλά έδωσε αρκετά σαφή καθοδήγηση ότι ο κύκλος αυξήσεων έχει κλείσει. Ο Τζερόμ Πάουελ υπογράμμισε ότι η μεγάλη αύξηση στα μακροπρόθεσμα επιτόκια (η απόδοση των 10ετών ομολόγων ξεπέρασε ακόμη και το 5% πρόσφατα, που ήταν το υψηλότερο επίπεδο εδώ και 16 χρόνια) έχει «σφίξει» αρκετά τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες, κάτι που σημαίνει ότι δεν θα χρειασθεί άλλη αύξηση στα επιτόκια της Fed.

Οι ανακοινώσεις του Αμερικανού κεντρικού τραπεζίτη ήταν αρκετές για να προκαλέσουν καθίζηση της απόδοσης του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου, η αύξηση της οποίας ήταν ο κύριος παράγοντας πίεσης στις τιμές των μετοχών. Σε πολύ σύντομο χρονικό διάστημα, όπως φαίνεται στο γράφημα, η απόδοση «γκρεμίστηκε» στο 4,66%, ακολουθώντας κάθετη πορεία πτώσης.

Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου

Ο συνδυασμός της προοπτικής να μην αυξηθούν άλλο τα επιτόκια, να υποχωρήσουν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια, να συνεχίσει να μειώνεται ο πληθωρισμός και να δείχνει αρκετά έντονα στοιχεία δυναμισμού η αμερικανική οικονομία αποτελεί κατά πολλούς αναλυτές μια «χρυσή ισορροπία» σε μακροοικονομικό επίπεδο, που ευνοεί την επιστροφή των επενδυτικών κεφαλαίων στις μετοχές, υπό την αίρεση βέβαια κάποιας απρόβλεπτης αναταραχής, που θα μπορούσε να προέλθει, για παράδειγμα, από μια γενίκευση του πολέμου Ισραήλ - Χαμάς με ενεργοποίηση των σεναρίων για άνοδο των τιμών του πετρελαίου πάνω από τα 100 ή και τα 150 δολ. το βαρέλι.

Προς το παρόν, αυτό το σενάριο δεν φαίνεται να βαραίνει στους υπολογισμούς των συντελεστών των αγορών. Παρά τη δραματική και τραγική για τους αμάχους κλιμάκωση των εχθροπραξιών στη Γάζα, κυριαρχεί η εκτίμηση -την οποία διατύπωσαν και πηγές των αμερικανικών μυστικών υπηρεσιών προς το CNN- ότι η ηγεσία του Ιράν δεν επιδιώκει να αυξήσει τον βαθμό εμπλοκής της χώρας ή των οργανώσεων που υποστηρίζει στον πόλεμο με το Ισραήλ, ή και εναντίον των αμερικανικών δυνάμεων που βρίσκονται στην ευρύτερη περιοχή.

Η διεθνής αγορά πετρελαίου λαμβάνει αυτά τα μηνύματα και παραμένει χαμηλός ο βαθμός ανησυχίας της για πιθανές διαταραχές της προσφοράς. Είναι χαρακτηριστικό ότι η τιμή του μπρεντ (προθεσμιακά συμβόλαια) σημειώνει τις τελευταίες ημέρες σχετικά περιορισμένες διακυμάνσεις σε επίπεδα αρκετά χαμηλότερα των 90 δολ. το βαρέλι.

Το πετρέλαιο σε στενή ζώνη διακυμάνσεων (προθεσμιακά του μπρεντ)

Σε αυτό το περιβάλλον, δεν ήταν τυχαίο ότι οι αγορές επανήλθαν στο risk-on, με τους επενδυτές να αναζητούν αγοραστικές ευκαιρίες. Τόσο οι ευρωπαϊκοί δείκτες όσο και οι δείκτες της Wall Street έκλεισαν με ράλι, με τον Dow Jones να σημειώνει τη μεγαλύτερη άνοδο από τον Ιούνιο, ενώ ο S&P 500 είχε το μεγαλύτερο ράλι από τον περασμένο Απρίλιο. Πιο συγκεκριμένα, ο βιομηχανικός Dow Jones κέρδισε 564,50 μονάδες ή 1,70%, στις 33.839,08 μονάδες, ο ευρύτερος S&P 500 ενισχύθηκε κατά 79,92 μονάδες ή 1,89% στις 4.317,98 μονάδες, με τον τεχνολογικό Nasdaq να προσθέτει 232,72 μονάδες ή 1,78%, στις 13.294,19 μονάδες.

Πρωτύτερα στην Ευρώπη, ο Stoxx 600 σημείωσε άνοδο 1,58% στις 443,47 μονάδες, ο FTSE 100 στο Λονδίνο ενισχύθηκε κατά 1,42% στις 7.446,53 μονάδες, ο DAX 30 στη Φρανκφούρτη κινήθηκε υψηλότερα 1,48% στις 15.143,60 μονάδες και ο CAC 40 στο Παρίσι κατέγραψε κέρδη 1,85% στις 7.060,69 μονάδες. Στην ευρωπαϊκή περιφέρεια, ο ιταλικός FTSE MIB κέρδισε 1,77% στις 28.479,39 μονάδες και ο ισπανικός IBEX 35 έκανε ράλι +2,04% στις 9.260,40 μονάδες.

Η κίνηση του ΧΑ προς τις 1.220 μονάδες και οι προσδοκίες για Εθνική

Σε συντονισμό με το διεθνές κλίμα, το ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε για πέμπτη διαδοχική συνεδρίαση θετικά, συνεχίζοντας το εντυπωσιακό ράλι αντίδρασης που ξεκίνησε μετά τις 9 Οκτωβρίου, όταν ο Γ.Δ. έπιασε τα χαμηλά των 1.105,15 μονάδων. Ο Γενικός Δείκτης από εκείνη την ημέρα καταγράφει ράλι αντίδρασης +9,78%, ο FTSE 25 κερδίζει 10,15%, o Mid Cap είναι στο +9,89% και ο τραπεζικός δείκτης +14,08%.

Κύριο χαρακτηριστικό της αγοράς όλες τις τελευταίες ημέρες, είναι η εμφανέστατη απόσυρση των πωλητών, κάτι που έδωσε την ευκαιρία στο Γ.Δ. να πλησιάσει ακόμη και με ήπιες συναλλαγές και μικρές αγορές τις 1.200 μονάδες, πλην κάνει τη χθεσινή δυναμική και με υποσχέσεις κίνηση υπέρβασης. Χθες ο Γ.Δ. έκλεισε με άνοδο 1,96% στις 1.219,99 μονάδες που ήταν το υψηλό ημέρας, ενώ στα επίπεδα αυτά είχε να βρεθεί από τις 19 Σεπτεμβρίου που σημαίνει ότι υπερκάλυψε και τις αρχικές απώλειες του Οκτωβρίου.

Όλες τις τελευταίες ημέρες υπάρχουν μικρά ή μεγαλύτερα πονταρίσματα σε βιομηχανικές μετοχές αλλά και σε μετοχές τουρισμού (Aegean Airlines), ενέργειας (Cenergy Holdings, Mytilineos, Motor Oil, Helleniq Energy, Τέρνα Ενεργειακή), ενώ χθες έκαναν καλή κίνηση και τίτλοι όπως Lamda Development, ΟΤΕ, Jumbo, ΔΕΗ, ΓΕΚ Τέρνα κ.α.

Συνάμα, μετά από αρκετές ήπια διορθωτικές συνεδριάσεις, ο τραπεζικός δείκτης επέστρεψε με άνοδο 2,62% προσεγγίζοντας εκ νέου τη ζώνη των 980 μονάδων. Στην αγορά έχει επανέλθει η επιχειρηματική κινητικότητα και τα deals, υπάρχει έντονη δραστηριότητα στον ενεργειακό κλάδο (κινήσεις από ΔΕΗ και Helleniq Energy) στο εξωτερικό, τα φωτοβολταϊκά projects της Mytilineos, τα νέα έργα της Cenergy Holdings, αλλά και τα καλά αποτελέσματα πολλών ομίλων.

Ο Νοέμβριος έχει μπει με καλούς οιωνούς για το ελληνικό χρηματιστήριο που είχε προϊδεάσει στο τελευταίο 20ήμερο του Οκτωβρίου με την αντίδραση από τα χαμηλά, ενώ όσο περνάει ο καιρός η αγορά θα αρχίσει να καρπώνεται τα οφέλη της ανάκτησης της επενδυτικής βαθμίδας.

Παράλληλα, ο Νοέμβριος θα χαρακτηριστεί από τις μεγάλες κινήσεις που θα γίνουν στις τράπεζες, με την πώληση του 9% της Alpha Bank, αλλά και του placement για το 20% της Εθνικής, με τη βελτίωση του κλίματος σε Ελλάδα και διεθνώς, να βοηθάει πολύ.

Χθες, το πρακτορείο Reuters επισήμανε πως το placement για την πώληση του 20% της Εθνικής Τράπεζας θα προχωρήσει χωρίς καθυστερήσεις, ενώ τόνισε πως υπάρχει ισχυρό διεθνές ενδιαφέρον. Αυτό σημαίνει πως δεν προκρίνεται λύση της πώλησης μόνο του 10%, όπως εμφάνισαν πρόσφατα κάποια σενάρια, αλλά θα πωληθεί το 20%, που αποτιμάται περίπου στο 1 δισ. ευρώ. Πρόκειται για ένα ισχυρό στοίχημα και ένα crash test για την ελληνική αγορά.

Πηγή: Business Daily