Υπενθυμίζεται ότι λίγες ημέρες νωρίτερα η BoJ προχώρησε σε αύξηση του βασικού επιτοκίου στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριάντα ετών. Ωστόσο, οι μετέπειτα δηλώσεις του διοικητή της κεντρικής τράπεζας, Kazuo Ueda, δεν έδωσαν σαφή εικόνα για την επόμενη φάση της νομισματικής πολιτικής, γεγονός που αποδυνάμωσε το γιεν και ώθησε τις αποδόσεις των ομολόγων απότομα υψηλότερα.

Όπως σχολίασε στο Bloomberg ο Katsutoshi Inadome, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής της Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, «παραμένει έντονη η ανησυχία ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας κινείται με καθυστέρηση σε σχέση με τις εξελίξεις». Σύμφωνα με τον ίδιο, αυτή η αντίληψη φαίνεται να οδήγησε τους επενδυτές να αποστασιοποιηθούν από τα διετή ομόλογα, τα οποία είναι ιδιαίτερα ευαίσθητα στις μεταβολές των προσδοκιών για τη νομισματική πολιτική.

Η απόδοση του διετούς ιαπωνικού ομολόγου, που αντανακλά άμεσα τις εκτιμήσεις για τα επιτόκια, είχε αγγίξει νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα το υψηλότερο επίπεδό της από το 1996. Την ίδια στιγμή, το breakeven ποσοστό πληθωρισμού των δεκαετών τίτλων – βασικός δείκτης των μακροπρόθεσμων πληθωριστικών προσδοκιών – εκτινάχθηκε τη Δευτέρα στο υψηλότερο σημείο από το 2004.

Παρεμβάσεις για το γιεν και βλέμμα στον προϋπολογισμό

Παρά τις έντονες διακυμάνσεις, τόσο η υποτίμηση του γιεν όσο και η άνοδος των αποδόσεων παρουσίασαν σημάδια σταθεροποίησης από τις αρχές της εβδομάδας, μετά τις δηλώσεις του Ιάπωνα υπουργού Οικονομικών, Σατσούκι Καταγιάμα. Ο υπουργός προειδοποίησε ότι η κυβέρνηση διατηρεί «πλήρη ελευθερία κινήσεων» για να παρέμβει δυναμικά απέναντι σε συναλλαγματικές κινήσεις που δεν δικαιολογούνται από τα οικονομικά θεμελιώδη μεγέθη.

Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται πλέον στα σχέδια έκδοσης κρατικών ομολόγων που θα συνδεθούν με τον προϋπολογισμό του οικονομικού έτους 2026, ο οποίος αναμένεται να εγκριθεί από το Υπουργικό Συμβούλιο εντός των επόμενων ημερών. Οι βασικοί διαπραγματευτές της ιαπωνικής αγοράς έχουν ήδη εισηγηθεί αύξηση της έκδοσης διετών, πενταετών και δεκαετών τίτλων από τον Απρίλιο, ζητώντας ταυτόχρονα περιορισμό των πωλήσεων υπερ-μακροπρόθεσμου χρέους.

Σύμφωνα με πληροφορίες του Reuters, που επικαλείται κυβερνητικές πηγές, η Ιαπωνία εξετάζει τη μείωση της έκδοσης νέων υπερ-μακροπρόθεσμων ομολόγων στο επόμενο οικονομικό έτος σε περίπου 17 τρισ. γιεν (109 δισ. δολάρια), επίπεδο που θα είναι το χαμηλότερο των τελευταίων 17 ετών.