Όμως, παρά τη θετική δυναμική, υπάρχει ένας αυξανόμενος βαθμός ρεαλισμού στις εκτιμήσεις. Πολλοί στρατηγικοί αναλυτές επισημαίνουν ότι η αγορά κινδυνεύει να υποτιμήσει πόσο δύσκολο είναι να μετατραπεί η AI σε πραγματικό οικονομικό αποτύπωμα για μεγάλο αριθμό εταιρειών. Οι επενδύσεις σε υποδομές AI, software και hardware έχουν εκτοξευθεί αλλά δεν είναι ακόμα ξεκάθαρο ότι αυτά τα κεφάλαια αποδίδουν ανάλογα κέρδη και ροές ταμειακών διαθεσίμων, ειδικά πέρα από τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες.

Αυτό σημαίνει ότι η αγορά μπορεί να εμφανίζεται «λογικά υπεραισιόδοξη» αυτή τη στιγμή — δηλαδή, οι επενδυτές βλέπουν τα στοιχεία και τις τάσεις που υποστηρίζουν την ανοδική πορεία, αλλά ταυτόχρονα επενδύουν με βάση ένα αφήγημα που μπορεί να είναι πιο αισιόδοξο από ό,τι τα πραγματικά δεδομένα δικαιολογούν. Σε αυτές τις περιπτώσεις, η αγορά συνεχίζει να λειτουργεί σε υψηλότερες αποτιμήσεις μέχρι οι προσδοκίες να αποδειχθούν βιώσιμες.

Ένα επιπλέον στοιχείο που δεν πρέπει να αγνοηθεί είναι ότι οι επενδυτές έχουν προς το παρόν εξαντλήσει μεγάλο μέρος της ρευστότητας που είχε συγκεντρωθεί μετά τις τελευταίες μειώσεις επιτοκίων, και όσο οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν στις σημερινές πολιτικές, υπάρχει πιθανότητα να δημιουργηθεί τυφλός ενθουσιασμός αντί για ικανά θεμελιώδη μεγέθη που στηρίζουν την αξία των εταιρικών τιμών.

Το τελικό συμπέρασμα για το 2026 είναι ότι οι αγορές μπορεί να συνεχίσουν να αποδίδουν καλά, αλλά η προσαρμογή κινδύνου απέναντι στις υψηλές αποτιμήσεις, ειδικά στο AI και στις τεχνολογικές εταιρείες, γίνεται ολοένα και πιο κρίσιμη. Οι επενδυτές που θα καταφέρουν να διακρίνουν πού η ανάπτυξη είναι πραγματικά βιώσιμη και πού απλώς ενσωματώνονται υπερβολικές προσδοκίες μπορούν να υπεραποδώσουν — ενώ αυτοί που θα υποθέσουν ότι η ανοδική τάση είναι «αυτόματη» μπορεί να βρεθούν αντιμέτωποι με δυσάρεστες εκπλήξεις.

Πηγή: Bloomberg Opinion — Rationally Exuberant Markets Will Be Risking AI Mishaps in 2026