Σύμφωνα με τον Nicholas Colas της DataTrek, είναι «εξαιρετικά ασυνήθιστο» ο συγκεκριμένος λόγος να πλησιάζει το 1,0. Παρ’ όλα αυτά, τον Δεκέμβριο υποχώρησε ακόμη χαμηλότερα, κοντά στο 0,8 — επίπεδο που, όπως τονίζεται, αποτελεί αχαρτογράφητη περιοχή για το συγκεκριμένο ζεύγος.

«Βρισκόμαστε σε πραγματικά αχαρτογράφητα νερά, με το ασήμι να δείχνει εξαιρετικά ακριβό σε σχέση με το πετρέλαιο», σημειώνει ο Colas, προσθέτοντας ότι σε αυτά τα επίπεδα το μέταλλο δύσκολα μπορεί να θεωρηθεί σταθερή μακροπρόθεσμη επένδυση.

Γιατί ο λόγος ασημιού–πετρελαίου έχει βαρύτητα

Σε αντίθεση με άλλες συγκρίσεις, όπως εκείνη μεταξύ χρυσού και πετρελαίου, ο παραλληλισμός ασημιού και πετρελαίου θεωρείται πιο αντιπροσωπευτικός. Και τα δύο εμπορεύματα συνδέονται άμεσα με την οικονομική δραστηριότητα και αποτιμώνται σε δολάρια.

Περίπου το 60% της ζήτησης ασημιού προέρχεται από βιομηχανικές εφαρμογές, ενώ το υπόλοιπο αφορά κοσμήματα, νομίσματα και επενδυτικά προϊόντα. Το πετρέλαιο, από την πλευρά του, καταναλώνεται σχεδόν εξ ολοκλήρου, στοιχείο που καθιστά τη σύγκριση των δύο τιμών ιδιαίτερα χρήσιμη για τον εντοπισμό υπερβολών στις αγορές.

Κατά τη DataTrek, απουσιάζουν σήμερα ισχυροί μακροοικονομικοί παράγοντες που θα μπορούσαν να δικαιολογήσουν το τόσο έντονο χάσμα μεταξύ των δύο τιμών.

«Φούσκα» στο ασήμι ή υποτίμηση του πετρελαίου;

Η ακραία αυτή απόκλιση αφήνει ανοιχτά δύο βασικά ενδεχόμενα: είτε το ασήμι βρίσκεται σε φάση κερδοσκοπικής υπερβολής, είτε το πετρέλαιο είναι υπερβολικά φθηνό σε σχέση με τα θεμελιώδη μεγέθη του.

Το iShares Silver Trust, που παρακολουθεί την πορεία της τιμής του ασημιού, καταγράφει άνοδο άνω του 160% από την αρχή του έτους, παρά τη βίαιη διόρθωση που σημειώθηκε πρόσφατα. Την ίδια στιγμή, το αμερικανικό αργό πετρέλαιο κινείται κοντά στα 58 δολάρια το βαρέλι, χωρίς να συμμετέχει στο ράλι του ασημιού.

Τι συνιστούν οι αναλυτές

Η DataTrek δεν αποκλείει περαιτέρω έντονη μεταβλητότητα σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, ωστόσο υπενθυμίζει ότι η πορεία του ασημιού είναι ιστορικά κυκλική. Συνήθως μετατρέπεται σε «καυτό» επενδυτικό θέμα κάθε 10 έως 20 χρόνια, πριν ακολουθήσει περίοδος εξομάλυνσης.

«Όσοι το διαπραγματεύονται, καλό είναι να διατηρούν περιορισμένα μεγέθη θέσεων, ώστε να εκμεταλλεύονται τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα χωρίς υπερβολικό ρίσκο», καταλήγει ο Colas.

Με άλλα λόγια, το ράλι του ασημιού ενδέχεται να μην έχει ολοκληρωθεί — ωστόσο η σύγκρισή του με το πετρέλαιο δείχνει ότι η προσοχή των επενδυτών είναι πλέον περισσότερο από απαραίτητη.