Έτος-σταθμός για τα πολύτιμα μέταλλα

Το 2025 καταγράφεται ως χρονιά-ορόσημο για τον χρυσό, ο οποίος έχει ενισχυθεί κατά 67% από την αρχή του έτους, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο από το 1979. Κατά τη διάρκεια της χρονιάς, η τιμή του ξεπέρασε διαδοχικά τα ψυχολογικά όρια των 3.000 και των 4.000 δολαρίων ανά ουγγιά.

Ακόμη πιο εντυπωσιακή είναι η εικόνα του ασημιού, το οποίο έχει εκτιναχθεί κατά 138% σε ετήσια βάση, υπεραποδίδοντας αισθητά έναντι του χρυσού. Η πορεία αυτή στηρίζεται τόσο σε ισχυρές επενδυτικές εισροές όσο και σε επίμονους περιορισμούς στην προσφορά.

Επιτόκια, δολάριο και γεωπολιτική στο προσκήνιο

Ο χρυσός, ως παραδοσιακό ασφαλές καταφύγιο, ενισχύεται από έναν συνδυασμό παραγόντων:

την αυξημένη γεωπολιτική και εμπορική αβεβαιότητα,

τις συνεχείς αγορές από κεντρικές τράπεζες,

και τις προσδοκίες για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής το επόμενο διάστημα.

Ταυτόχρονα, η υποχώρηση του δολαρίου λειτουργεί υποστηρικτικά, καθώς καθιστά τον χρυσό πιο προσιτό για επενδυτές εκτός Ηνωμένων Πολιτειών.

Οι αγορές προεξοφλούν μειώσεις επιτοκίων

Οι επενδυτές «βλέπουν» πλέον δύο μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ εντός του επόμενου έτους, παρά τα πιο συγκρατημένα μηνύματα από τη Fed. Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, τα μη αποδοτικά περιουσιακά στοιχεία, όπως ο χρυσός, τείνουν να ευνοούνται.

Όπως σημειώνει ο Matt Simpson, αναλυτής της StoneX, ο Δεκέμβριος είναι παραδοσιακά θετικός μήνας για τον χρυσό και το ασήμι, γεγονός που ενισχύει την ανοδική δυναμική. Ωστόσο, προειδοποιεί ότι, με τον χρυσό να έχει ήδη κερδίσει περίπου 4% μέσα στον μήνα και τη ρευστότητα να περιορίζεται προς το τέλος του έτους, δεν μπορεί να αποκλειστεί κύμα κατοχύρωσης κερδών.

Άνοδος και στα υπόλοιπα πολύτιμα μέταλλα

Το θετικό κλίμα επεκτάθηκε και σε άλλα πολύτιμα μέταλλα:

Πλατίνα: άνοδος 4,1%, στα 2.054,25 δολάρια, στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 17 ετών.

Παλλάδιο: κέρδη 4%, στα 1.781,32 δολάρια, κοντά σε υψηλό τριετίας.

Η συνολική εικόνα επιβεβαιώνει ότι τα πολύτιμα μέταλλα έχουν επιστρέψει δυναμικά στο επίκεντρο των επενδυτικών στρατηγικών, σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας και μεταβαλλόμενης νομισματικής πολιτικής.

Πού μπορεί να κινηθούν οι τιμές – τα σενάρια για το 2026

Οι προβλέψεις για το 2026 παραμένουν έντονα ανοδικές, αν και συνοδεύονται από αυξημένη μεταβλητότητα. Στο βασικό σενάριο, αναλυτές τοποθετούν τον χρυσό στη ζώνη των 4.700–5.000 δολαρίων ανά ουγγιά, υπό την προϋπόθεση ότι θα επιβεβαιωθούν οι μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ και θα συνεχιστεί η ισχυρή ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες.

Σε ένα πιο αισιόδοξο σενάριο – με βαθύτερη επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας, περαιτέρω αποδυνάμωση του δολαρίου και νέα γεωπολιτικά σοκ – δεν αποκλείεται δοκιμή ακόμη και των 5.300–5.500 δολαρίων.

Για το ασήμι, οι εκτιμήσεις είναι ακόμη πιο φιλόδοξες, καθώς συνδυάζει επενδυτικά χαρακτηριστικά με ισχυρή βιομηχανική ζήτηση. Πολλοί αναλυτές βλέπουν περιθώριο κίνησης προς τα 80–90 δολάρια, με βασικούς καταλύτες την ενεργειακή μετάβαση, τα φωτοβολταϊκά και τα περιορισμένα αποθέματα.

Παρά ταύτα, μετά το εντυπωσιακό ράλι του 2025, η αγορά προειδοποιεί ότι οι διορθώσεις ενδέχεται να είναι έντονες, ακόμη κι αν η μακροπρόθεσμη τάση παραμένει ξεκάθαρα ανοδική.