Παρά την αναστολή, οι βασικοί δασμοί προς Κίνα, Μεξικό και Καναδά εξακολουθούν να ισχύουν, καλύπτοντας σημαντικό ποσοστό των εισαγωγών στις ΗΠΑ. Η αβεβαιότητα για το μέλλον της εμπορικής πολιτικής της Ουάσιγκτον παραμένει, με ένα κρίσιμο 90ήμερο να ανοίγεται μπροστά σε επενδυτές, καταναλωτές και την ίδια τη Fed. Η αβεβαιότητα αυτή επιβαρύνει περαιτέρω το ήδη επιβαρυμένο κλίμα εμπιστοσύνης, το οποίο –σύμφωνα με τη Fed– έχει ήδη αρχίσει να επηρεάζει αρνητικά την κατανάλωση και τις επενδύσεις.

Στις πρώτες επίσημες τοποθετήσεις από πλευράς Fed μετά την ανακοίνωση του Trump, δεν έγινε καμία άμεση αναφορά στην παύση των δασμών. Αντιθέτως, αξιωματούχοι επανέλαβαν ότι οι δασμοί που βρίσκονται ήδη σε εφαρμογή αυξάνουν τον κίνδυνο ταυτόχρονης ανόδου τιμών και επιβράδυνσης της ανάπτυξης.

«Διαφαίνεται ενίσχυση των ανοδικών πιέσεων στον πληθωρισμό, την ώρα που παραμένουν σημαντικοί οι καθοδικοί κίνδυνοι για την απασχόληση και την οικονομική επέκταση», δήλωσε ο Πρόεδρος της Fed του Κάνσας, Jeff Schmid. «Δεν είμαι πρόθυμος να διακινδυνεύσω την αξιοπιστία της Fed όσον αφορά τον πληθωρισμό, ιδίως υπό τις συνθήκες ενδεχόμενης αναζωπύρωσης των τιμών».

Αντίστοιχα, η Πρόεδρος της Fed του Ντάλας, Lorie Logan, σε τοποθέτησή της στο Peterson Institute, σημείωσε:
«Για να διασφαλίσουμε την επίτευξη των στόχων της εντολής μας, είναι κρίσιμο να μην επιτρέψουμε στους δασμούς να επιδράσουν αρνητικά και διαρκώς στο επίπεδο των τιμών».

Η πτώση του δείκτη τιμών καταναλωτή τον Μάρτιο, κυρίως λόγω χαμηλότερων τιμών ενέργειας, ερμηνεύτηκε από τους περισσότερους αναλυτές ως προσωρινή και όχι ως ένδειξη ευρύτερης αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού.

Παρά την αναστολή των δασμών, η στάση της Fed δεν μεταβλήθηκε σημαντικά – διατηρεί σταθερή στάση ως προς τα επιτόκια. Οι αγορές επίσης δεν έδειξαν ιδιαίτερο ενθουσιασμό: αρχική άνοδος των μετοχών στις ΗΠΑ ακολούθησε πτώση κατά περίπου 3%, ενώ η διαφορά απόδοσης στα εταιρικά ομόλογα διευρύνθηκε. Οι εκδόσεις νέων εταιρικών ομολόγων παραμένουν υποτονικές, με μόλις 10 δισ. δολάρια να έχουν συγκεντρωθεί τον Απρίλιο – έναντι 190 δισ. δολαρίων την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου μήνα.

Αυτή η στενότητα στη χρηματοδότηση θα μπορούσε να περιορίσει τις επενδύσεις, και σε περίπτωση αδυναμίας αναχρηματοδότησης, να προκαλέσει προβλήματα σε πιο ευάλωτες επιχειρήσεις.

Η δημοπρασία 10ετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου την Τετάρτη κύλησε ομαλά, όμως το επόμενο τεστ είναι η δημοπρασία 30ετών τίτλων την Πέμπτη.

Παράγοντες της Fed δήλωσαν ότι οι αγορές συνεχίζουν να λειτουργούν ομαλά παρά την έντονη μεταβλητότητα. Ωστόσο, η πρόσφατη άνοδος των αποδόσεων των κρατικών τίτλων προκαλεί ερωτήματα για το εάν το δολάριο χάνει, υπό τη διακυβέρνηση Trump, τον ρόλο του ως ασφαλές καταφύγιο για το παγκόσμιο κεφάλαιο.

Σε περίπτωση έντονης αναταραχής, η Fed έχει τη δυνατότητα να παρέμβει, είτε με αγορές ομολόγων είτε με άλλα εργαλεία, προκειμένου να διαφυλάξει τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Προς το παρόν, πάντως, δεν υπάρχουν ενδείξεις για τέτοια παρέμβαση.

«Εκλαμβάνω την αντίδραση των αγορών ως προσαρμογή στις φθίνουσες προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας», δήλωσε ο Πρόεδρος της Fed του St. Louis, Alberto Musalem. «Ωστόσο, οι συνθήκες χρηματοδότησης έχουν ήδη γίνει πιο αυστηρές. Αν αυτό συνεχιστεί, μπορεί να εξελιχθεί σε αρνητικό παράγοντα για την ανάπτυξη».

Πηγή: Reuters