Η μεγαλύτερη υπερπροσφορά όλων των εποχών

Σύμφωνα με τις τελευταίες προβλέψεις της Παγκόσμιας Τράπεζας (Commodity Markets Outlook) και τα στοιχεία του ΙΕΑ, η παγκόσμια παραγωγή ενδέχεται να υπερβεί τη ζήτηση κατά 4 εκατ. βαρέλια ημερησίως το 2026 — το μεγαλύτερο πλεόνασμα στην ιστορία της αγοράς.

Η αμερικανική παραγωγή έχει ήδη αγγίξει νέο ρεκόρ, στα 13,64 εκατ. βαρέλια την ημέρα, ενώ η αυξημένη παραγωγή από τον OPEC+ και η συγκρατημένη ζήτηση δημιουργούν συνθήκες έντονων πιέσεων στις τιμές.

Το πάθημα του 2014

Ο Τάιλερ Ρίτσι, συνιδρυτής του Sevens Report Research, υπενθυμίζει πως το 2014 ο «πόλεμος» μεριδίων αγοράς εντός του OPEC οδήγησε το WTI κάτω από τα 30 δολάρια. Όπως σημειώνει, η Σαουδική Αραβία δείχνει να υιοθετεί ξανά στρατηγική ανάκτησης μεριδίων εις βάρος της τιμής. «Αν το πλεόνασμα του 2026 επιβεβαιωθεί, τα 35 δολάρια δεν είναι καθόλου απίθανα», προειδοποιεί.

Το αμερικανικό αργό δεν έχει κινηθεί κάτω από αυτό το επίπεδο από τον Μάιο του 2020, όταν η ζήτηση είχε καταρρεύσει και οι αποθήκες ήταν πλήρεις.

Η προσωρινή “ανακωχή” Τραμπ – Σι

Η πρόσφατη συμφωνία Τραμπ–Σι για μείωση αμερικανικών δασμών προς την Κίνα αναμένεται να διευκολύνει τις εμπορικές σχέσεις, ωστόσο δεν ανατρέπει τα θεμελιώδη δεδομένα της αγοράς. «Τα νούμερα δείχνουν ξεκάθαρα μια μεγάλη πλεονάζουσα προσφορά», σχολιάζει ο Ρίτσι.

Η Ρεβέκα Μπάμπιν της CIBC Private Wealth εκτιμά ότι η συμφωνία μπορεί να προσφέρει μια μικρή ώθηση στη ζήτηση, αλλά «όχι αρκετή για να ανατρέψει την ισορροπία». Προβλέπει μικρότερο πλεόνασμα, μεταξύ 1,5 και 2,5 εκατ. βαρελιών ημερησίως, ωστόσο αναγνωρίζει ότι «αν επαληθευτούν τα υψηλότερα σενάρια, το WTI θα μπορούσε εύκολα να υποχωρήσει στα 50 δολάρια ή και χαμηλότερα».

Το δίλημμα των παραγωγών

Με τις τιμές ήδη να διορθώνουν —Brent στα 65 δολάρια και WTI στα 60,50— οι παραγωγοί αντιμετωπίζουν το δίλημμα: να μειώσουν παραγωγή ή να αντέξουν την πίεση των χαμηλών τιμών.

«Αν οι τιμές πέσουν κάτω από τα 50 δολάρια, οι αμερικανικές εταιρείες σχιστολιθικού πετρελαίου θα περιορίσουν άμεσα την παραγωγή», τονίζει η Μπάμπιν, υπογραμμίζοντας ότι κάτι τέτοιο θα μπορούσε να λειτουργήσει ως “φυσικό μαξιλάρι” για την αγορά.

Η πιθανή ανατροπή

Μόνο μια ουσιαστική, πλήρης εμπορική συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας θα μπορούσε να μεταβάλει τις ισορροπίες. Μέχρι τότε, οι αγορές πετρελαίου παραμένουν εκτεθειμένες σε πιέσεις, με τον OPEC να διατηρεί καθοριστικό ρόλο και τις επόμενες κινήσεις των Ντόναλντ Τραμπ και Σι Τζινπίνγκ να αποτελούν τον καθοριστικό παράγοντα για την πορεία των τιμών.