Στο επίκεντρο της προσοχής βρίσκονται οι εξελίξεις στη Βενεζουέλα, όπου η όξυνση των σχέσεων με τις Ηνωμένες Πολιτείες έχει αναζωπυρώσει την αβεβαιότητα γύρω από τις εξαγωγές πετρελαίου της χώρας. Υπό ακραίο σενάριο, θα μπορούσαν να τεθούν σε κίνδυνο έως και 600.000 βαρέλια ημερησίως – ποσότητα που αντιστοιχεί περίπου στο 1% της παγκόσμιας προσφοράς. Παρ’ όλα αυτά, παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι ακόμη και μια τέτοια εξέλιξη θα είχε κυρίως προσωρινό αντίκτυπο στις τιμές.

Την ίδια στιγμή, ο πόλεμος στην Ουκρανία συνεχίζει να επηρεάζει το ενεργειακό περιβάλλον, με επιθέσεις σε κρίσιμες υποδομές και από τις δύο πλευρές. Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά τις διπλωματικές διεργασίες, καθώς μια ενδεχόμενη ειρηνευτική συμφωνία θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για χαλάρωση ή άρση κυρώσεων και επαναφορά σημαντικών ποσοτήτων ρωσικού πετρελαίου στη διεθνή αγορά.

Το 2026 στο μικροσκόπιο των αναλυτών

Παρά τα παραπάνω, το βασικό αφήγημα της αγοράς μετατοπίζεται όλο και περισσότερο προς το 2026, με την πλειονότητα των εκτιμήσεων να συγκλίνει στο σενάριο έντονου πλεονάσματος προσφοράς. Ακόμη και με τις σημερινές γεωπολιτικές εντάσεις και τους περιορισμούς, αναλυτές επισημαίνουν ότι η παγκόσμια αγορά εμφανίζει επάρκεια σχεδόν σε όλα τα επίπεδα.

Σε αυτό το πλαίσιο, μεγάλοι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι υιοθετούν σαφώς πιο επιφυλακτική στάση. Η Goldman Sachs τοποθετεί τη μέση τιμή του Brent για το 2026 κοντά στα 56 δολάρια το βαρέλι και του WTI γύρω στα 52 δολάρια, εκτιμώντας ότι μόνο σοβαρές διαταραχές στην προσφορά ή νέες, συντονισμένες μειώσεις παραγωγής από τον OPEC και τους συμμάχους του θα μπορούσαν να αλλάξουν ουσιαστικά την ισορροπία.

Διαφορετικά, χαμηλότερα επίπεδα τιμών θεωρούνται αναγκαία ώστε να απορροφηθεί το πλεόνασμα και να επανέλθει ισορροπία στο ισοζύγιο προσφοράς και ζήτησης.

Ένα απαιτητικό περιβάλλον μπροστά

Καθώς το 2025 πλησιάζει στο τέλος του, η αγορά πετρελαίου μοιάζει να πατά σε δύο βάρκες: από τη μία οι βραχυπρόθεσμες γεωπολιτικές εντάσεις και από την άλλη οι πιο βαθιές, διαρθρωτικές πιέσεις που προκύπτουν από την πλευρά της προσφοράς. Το επικρατέστερο σενάριο για το 2026 παραπέμπει σε ένα περιβάλλον χαμηλότερων τιμών, με περιορισμένα περιθώρια για διατηρήσιμη άνοδο, εκτός αν προκύψουν απρόβλεπτες εξελίξεις που θα αποσύρουν ουσιαστικές ποσότητες πετρελαίου από την παγκόσμια αγορά.