Ισχυρές αποδόσεις για την Ελλάδα το 2025
Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι το 2025 αποτέλεσε ένα από τα ισχυρότερα έτη για τις αναδυόμενες αγορές την τελευταία δεκαετία, με μέσο κέρδος περίπου 30% για τις μετοχές της περιοχής. Η Ελλάδα σημείωσε την τρίτη υψηλότερη άνοδο σε όρους δολαρίου (75%) και πέμπτη σε τοπικό νόμισμα (54%), μετά τις Κολομβία, Κορέα, Χιλή και Περού.

Προοπτικές για το 2026
Παρά τις υψηλότερες αποτιμήσεις, η Goldman θεωρεί ότι ένα υποστηρικτικό μακροοικονομικό πλαίσιο, οι μειώσεις επιτοκίων από την Fed και ένα χαλαρό δολάριο αναμένεται να προσφέρουν καλές αποδόσεις στις αναδυόμενες αγορές και το 2026. Κύριοι κίνδυνοι είναι η επιστροφή στον αμερικανικό εξαιρετισμό και πιθανές λιγότερες μειώσεις ή αυξήσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ, που θα μπορούσαν να απορροφήσουν κεφάλαια από τις αναδυόμενες αγορές.

Στοχευμένες επιλογές ανά περιοχή
Η Goldman παραμένει overweight στην Κορέα και την Κίνα λόγω τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης, ενώ πρόσφατα αναβάθμισε την Ινδία σε overweight λόγω ανάκαμψης κερδών. Στην περιοχή CEEMEA, ιδιαίτερα θετική είναι για τη Νότια Αφρική και την Ελλάδα, ενώ προτιμά τα ΗΑΕ έναντι της Σαουδικής Αραβίας λόγω καλύτερων βασικών μεγεθών και χαμηλότερης ευαισθησίας στο πετρέλαιο. Στη Λατινική Αμερική, η Βραζιλία αναβαθμίστηκε σε overweight για περαιτέρω ισχυρά κέρδη.

Προτιμήσεις ανά κλάδο
Η Goldman συνιστά φιλοκυκλική στάση με overweight θέσεις σε τεχνολογικούς κλάδους, τεχνητή νοημοσύνη, Μέταλλα, Ορυκτά και Ακίνητα, καθώς και σε εγχώριες κυκλικές αγορές των αναδυόμενων χωρών.

Προβλέψεις για τον MSCI Emerging Markets και το Χ.Α.
Η κερδοφορία των αναδυόμενων αγορών προβλέπεται να επιταχυνθεί στο 17% το 2026 και στο 12% το 2027, μετά από 11% το 2025. Ο δείκτης MSCI Emerging Markets εκτιμάται ότι θα φτάσει τις 1.565 μονάδες το 2026, με απόδοση 18%, κυρίως λόγω κερδοφορίας. Ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. προβλέπεται να κλείσει στις 2.300 μονάδες, με κέρδη 9%, ενώ σε όρους δολαρίου η Ελλάδα θα σημειώσει από τις υψηλότερες αποδόσεις στην περιοχή (+22%). Τα κέρδη ανά μετοχή αναμένονται στο 10% το 2026 και η μερισματική απόδοση στο 6%, υψηλότερη από όλες τις αγορές.

Ισχυρό story για τις ελληνικές τράπεζες
Η Goldman τονίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να στηρίζουν τις αποδόσεις της αγοράς. Αναμένεται ότι θα ξεχωρίσουν το 2026 τόσο στα έσοδα (δεύτερη υψηλότερη αύξηση στην Ευρώπη, 5,8%) όσο και στις καταθέσεις (ταχύτερη ανάπτυξη, 3%). Οι τιμές-στόχοι για τις κύριες τράπεζες είναι: Alpha Bank 4,20€, Εθνική Τράπεζα 15,10€, Τράπεζα Πειραιώς 8€, Eurobank 3,50€.

Η αισιοδοξία της Goldman για την Ελλάδα στηρίζεται στην ισχυρή κερδοφορία, την υψηλή μερισματική απόδοση και την προοπτική των ελληνικών τραπεζών, καθιστώντας το Χ.Α. μία από τις πλέον ελκυστικές αγορές στις αναδυόμενες χώρες για το 2026.