Στον αντίποδα, Ελλάκτωρ και Optima Bank ναι μεν εμφανίζονται στο κάτω άκρο των αποδόσεων, αλλά η μεν πρώτη έχει κάνει επιστροφές κεφαλαίου, ενώ η δεύτερη έχει κάνει split 1:3, με τη συγκριτική βάση να μην είναι σωστή. Ωστόσο, οι ΓΚΜΕΖΖ (-27%) και ΣΑΝΜΕΖΖ (-29,50%) από την Εναλλακτική είχαν τις χειρότερες αποδόσεις. Λίγο χαμηλότερα η Prodea με -10%, η Δομική Κρήτης (-11%) και Αttica (-14%).

Στην υψηλή κεφαλαιοποίηση

Θετική εικόνα παρουσιάζει και οι υψηλή κεφαλαιοποίηση, με την πλειονότητα να κινείται ανοδικά και μόλις ελάχιστους τίτλους να εμφανίζουν χαμηλότερη δυναμική. Στην κορυφή των αποδόσεων βρίσκεται η Alpha Bank και η Viochalco, ενώ ο Aktor με το δικό του +101%, ολοκληρώνει την τριάδα των μετοχών με υπεραπόδοση άνω του 100%.

Σε υψηλά επίπεδα κινήθηκε και η ΕΛΧΑ, η οποία ενισχύθηκε κατά 96%, η Πειραιώς με 78% και η Κύπρου 73,48%. Θετική η εικόνα και για την Εθνική με 70%, καθώς και για την CENER με 58,90%. Ακόμη, η Eurobank σημείωσε άνοδο 56,50%, η Motor Oil 52% και η ΔΕΗ 46%. Πολύ κοντά στην απόδοση του ΓΔ και οι Aegean (41%), ΓΕΚΤΕΡΝΑ (38%), ΔΑΑ (35%), EEE (34%) και η ΕΥΔΑΠ (32%).

Στον αντίποδα, εκτός της ειδικής περίπτωσης της Optima, η Λάμδα έκλεισε το έτος με απώλειες 2,60%, ενώ η Jumbo περιορίστηκε στο +9%.

Η πορεία της ανόδου

Ο Γενικός Δείκτης ξεκίνησε το 2025 στις 1.469 μονάδες, αλλά στο τέλος της χρονιάς έφτασε στις 2.120 μονάδες. Τα χαμηλά του, στις 1.455 μονάδες, τα είδε στις 7 Απριλίου, όταν ο Αμερικανός πρόεδρος «σάρωσε» (λίγες ημέρες νωρίτερα) όλες τις αγορές του πλανήτη με τους σαρωτικούς δασμούς του. Όμως, την ώρα που το ημερολόγιο «έγραφε» 14 Αυγούστου, στην καρδιά του καλοκαιριού, ο γενικός δείκτης έφτασε στα πολυετή υψηλά των 2.135 μονάδων, επίπεδα που δεν ξαναβρέθηκε έκτοτε.

Ουσιαστικά η αγορά κατάφερε να απορροφήσει τις όποιες αναταράξεις υπήρξαν στη διάρκεια της χρονιάς και να διατηρήσει ανοδική της πορεία, με τις τράπεζες να αποτελούν τον κινητήριο μοχλό της ελληνικής αγοράς. Η αναβάθμιση των ελληνικών τραπεζών, οι θετικές εξελίξεις στη ρευστότητα και τα αποτελέσματα των εισηγμένων επιχειρήσεων ενίσχυσαν τη δυναμική του Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Την ίδια ώρα, σύμφωνα με τα στοιχεία της Beta Securities, το 2025 κατέγραψε μια σημαντική βελτίωση της δραστηριότητας και της ρευστότητας, με τον μέσο ημερήσιο τζίρο να καταγράφει αύξηση 56,6% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Η αύξηση της εγχώριας συμμετοχής και η επέκταση της βάσης των διεθνών θεσμικών επενδυτών συνέβαλαν σε μια πιο «βαθιά» αγορά, ενώ τα εταιρικά κέρδη και η βελτίωση της πιστωτικής αξιολόγησης του ελληνικού δημοσίου έδωσαν ώθηση στην επενδυτική εμπιστοσύνη.

Επίσης, ένα από τα πλέον θετικά στοιχεία του 2025 ήταν η αύξηση του αριθμού των ενεργών επενδυτών στο Χρηματιστήριο Αθηνών, οι οποίοι πλησιάζουν τους 30.000, φτάνοντας τους 29.037 κωδικούς.

Μετάβαση στην Euronext

Το ορόσημο που σημάδεψε επίσης την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά το 2025, ήταν η απόκτηση της ΕΧΑΕ (Ελληνικά Χρηματιστήρια) από την Euronext. Η ελληνική κεφαλαιαγορά έχει ανοίξει πλέον ένα νέο κεφάλαιο μετάβασης σε ένα ευρωπαϊκό οικοσύστημα, με προσδοκίες για ενίσχυση της προσβασιμότητας της αγοράς, βελτίωση των τεχνολογικών υποδομών και υψηλότερη ορατότητα.

Όπως σχολίασε σχετικά η Beta Securities η διαδικασία αυτή έχει βελτιώσει την αποτελεσματικότητα των συναλλαγών και την αξιοπιστία του ελληνικού χρηματιστηρίου, προσφέροντας μια πιο ελκυστική αγορά για τους ξένους θεσμικούς επενδυτές. Επιπλέον, η αυξημένη ανταγωνιστικότητα του ελληνικού χρηματιστηρίου αποτυπώνεται στην ενίσχυση του ενδιαφέροντος για τις ελληνικές μετοχές, με τους ξένους θεσμικούς επενδυτές να εντάσσουν σταδιακά τις ελληνικές εταιρείες στα χαρτοφυλάκιά τους.

Επιστροφή των IPOs και άντληση κεφαλαίων

Η δυναμική των νέων εισαγωγών (IPOs) έχει επίσης επιστρέψει στο προσκήνιο, μετά και τις επιτυχημένες εισαγωγές των Alter Ego Media (+44,8% από την αρχή του έτους), Qualco (+3,1% από την αρχή του έτους) και Fais (+4% από την αρχή του έτους) και της TREK Development στην Εναλλακτική.

Στο μεταξύ, ένα πραγματικό άλμα πέτυχαν οι ελληνικές επιχειρήσεις, εισηγμένες και μη, και στην άντληση κεφαλαίων, καθώς η ψαλίδα των επιτοκίων μέσω των οποίων δανείζονται στις αγορές έχουν φτάσει μία ανάσα το κόστος δανεισμού τους με εκείνο πολλών ευρωπαϊκών.

Δεν είναι τυχαίο που και τα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος έδειξαν ότι οι ελληνικές επιχειρήσεις εξέδωσαν ομόλογα ύψους 3,53 δισ. ευρώ (από 2,13 δισ. το 2024), με σημαντικά χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης σε σχέση με τις προηγούμενες εκδόσεις. Μάλιστα, η μεσοσταθμική απόδοση των ομολόγων ήταν 3,62%, ελαφρώς υψηλότερη της μεσοσταθμικής απόδοσης των ευρωπαϊκών εταιρικών ομολόγων με αξιολόγηση ΒΒΒ. Στο Χρηματιστήριο Αθηνών, η έκδοση εταιρικών ομολόγων έφτασε τα 1,25 δισ. μέχρι σήμερα (σε σύγκριση με 330 εκατ. το 2024), με προσφορές που άγγιξαν σχεδόν 3 δισ.

Το ερώτημα για το 2026

Κοιτάζοντας μπροστά τώρα, η Beta Securities θέτει το ερώτημα για το 2026: Μπορεί η ελληνική αγορά να διατηρήσει τη δυναμική της και το 2026;

Όπως εξηγούν οι αναλυτές, οι θεμελιώδεις παράγοντες της ελληνικής οικονομίας παραμένουν υποστηρικτικοί, με την πιστωτική επέκταση να ενισχύεται και το περιβάλλον των επιτοκίων να παραμένει σταθερό. Η κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών αναμένεται να παραμείνει ισχυρή, με τις κεφαλαιακές βάσεις των τραπεζών να είναι σταθερές και το κόστος κινδύνου ελεγχόμενο. Το 2026 αναμένεται να είναι μία ακόμη ισχυρή χρονιά για το Χρηματιστήριο Αθηνών, εφόσον οι επενδυτές επικεντρωθούν στις βασικές παραμέτρους της αγοράς και την εξέλιξη της ελληνικής οικονομίας.

Στο ίδιο μήκος και η της Ν. Χρυσοχοΐδης ΑΧΕΠΕΥ, καθώς θεωρεί ότι το μακροοικονομικό υπόβαθρο της χώρας παραμένει υποστηρικτικό, με την Ελλάδα να συνεχίζει την αναπτυξιακή της πορεία και το 2025 να καταγράφει υψηλότερη ανάπτυξη ΑΕΠ από τον μέσο όρο της ΕΕ. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Ν. Χρυσοχοΐδης ΑΧΕΠΕΥ, η πολιτική σταθερότητα, εν μέσω της μονοκομματικής κυβέρνησης και της απουσίας εκλογών για το 2026, δημιουργούν ευνοϊκό περιβάλλον για περαιτέρω ανάπτυξη.

Θετική και η Fast Finance, η οποία επισημαίνει ότι με την υποστήριξη ισχυρών θεμελιωδών παραμέτρων, η πορεία του ΧΑ αναμένεται να συνεχιστεί και το 2026. Η αύξηση των ενεργών επενδυτών, η βελτίωση της ρευστότητας και η σταθεροποίηση της πολιτικής και μακροοικονομικής εικόνας της χώρας θέτουν τις βάσεις για μία ισχυρή ανάπτυξη και το νέο έτος. Εφόσον οι θεσμικοί επενδυτές συνεχίσουν να επενδύουν στην ελληνική αγορά, το Χρηματιστήριο Αθηνών θα παραμείνει μια από τις πιο ελκυστικές αγορές της Ευρώπης, με θετικές προοπτικές για το μέλλον.

Πηγή: Οικονομικός Ταχυδρόμος