Σύμφωνα με τον Belton, οι φούσκες στις αγορές μετοχών διακρίνονται συνήθως σε δύο βασικούς τύπους: εκείνες που τροφοδοτούνται από υπερβολικές προσδοκίες κερδοφορίας και εκείνες που προκύπτουν από ακραίες αποτιμήσεις. Αν και αναγνωρίζει ότι ο ενθουσιασμός γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη θυμίζει σε κάποιο βαθμό την εποχή του dot-com, επισημαίνει ότι οι σημερινές αποτιμήσεις παραμένουν σε λογικά επίπεδα.

Όπως σημειώνει χαρακτηριστικά, στο τέλος του 1999 ο μέσος δείκτης τιμής προς αναμενόμενα κέρδη για τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες ξεπερνούσε το 90, ενώ σήμερα για τις λεγόμενες “Mag 7” κινείται κοντά στο 25. Αυτό, κατά τον ίδιο, υποδηλώνει ότι οι τιμές των μετοχών στηρίζονται σε ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη και όχι σε υπερβολική αισιοδοξία. Το αν θα υπάρξει πρόβλημα σε επίπεδο κερδών, όπως λέει, θα αποδειχθεί μόνο με την πάροδο του χρόνου.

Ο Belton εξηγεί ότι δεν θεωρεί πιθανή ούτε μια «φούσκα κερδών» αυτή τη στιγμή, για δύο βασικούς λόγους. Πρώτον, οι τεράστιες επενδύσεις σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης κατευθύνονται κυρίως σε ήδη κερδοφόρες εταιρείες, γεγονός που ενισχύει τη μακροπρόθεσμη αποδοτικότητά τους. Δεύτερον, το πεδίο εφαρμογών της ΤΝ διευρύνεται συνεχώς, καλύπτοντας τομείς όπως η αυτόνομη οδήγηση, η ρομποτική, οι βιοεπιστήμες, η επιστημονική έρευνα και τα εξελιγμένα αυτόνομα λογισμικά.

«Το κρίσιμο σημείο είναι να δούμε ποιες από αυτές τις εφαρμογές θα εξελιχθούν σε εμπορικά βιώσιμα μοντέλα. Είναι ακόμη νωρίς, αλλά τα πρώτα σημάδια είναι θετικά», αναφέρει.

Αναφερόμενος στις πρόσφατες πιέσεις στις μετοχές της Oracle και της Broadcom, ο Belton επισημαίνει ότι οι ανησυχίες των επενδυτών για το ύψος των δαπανών στην τεχνητή νοημοσύνη και τις αποδόσεις τους έχουν οδηγήσει σε βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα. Ωστόσο, εκτιμά ότι πρόκειται για προσωρινό φαινόμενο και υπογραμμίζει ότι η Broadcom παραμένει από τις κορυφαίες επιλογές στον κλάδο των ημιαγωγών.

Παρά τη συνολικά θετική του στάση, ο διαχειριστής της Gabelli Funds τονίζει την ανάγκη για ρεαλισμό απέναντι στο τεράστιο επενδυτικό κύμα που τροφοδοτούν εταιρείες όπως η OpenAI. Όπως επισημαίνει, κάθε μεγάλος κύκλος επενδύσεων σε υποδομές φτάνει κάποια στιγμή στο αποκορύφωμά του. «Το ζήτημα δεν είναι αν θα συμβεί, αλλά πότε και σε ποιο επίπεδο», καταλήγει.