|
Μεταβολίζοντας το
«σοκ» που προκάλεσε ο πόλεμος του Πούτιν, εκτινάσσοντας στα
ύψη τις τιμές ενέργειας και τροφίμων,
η οικονομία της Ευρωζώνης ανέκτησε
μια μικρή δυναμική τους τελευταίους μήνες. Επειτα από μια
οριακή πτώση του ΑΕΠ το δ΄ τρίμηνο του 2022, όταν οι υψηλές
τιμές ενέργειας και οι ανησυχίες για την έλλειψη φυσικού
αερίου είχαν μειώσει την εμπιστοσύνη των καταναλωτών και
είχαν πλήξει την αγοραστική δύναμή τους, η οικονομία της
Ευρωζώνης παρέμεινε στάσιμη το πρώτο τρίμηνο του 2023 και
αναπτύχθηκε 0,3% το δεύτερο σε τριμηνιαία βάση. Είχαμε
προβλέψει αύξηση μόλις 0,1%. Οπως και η οικονομία των ΗΠΑ, η
Ευρωζώνη έχει μέχρι στιγμής αντιμετωπίσει τις πρόσφατες
προκλήσεις καλύτερα από το αναμενόμενο.
Όπως έγραψαν σε
πρόσφατη ανάλυση τους οι αναλυτές της
Berenberg,
κ. Χόλγκερ Σμίντινγκ και
Σάλομον Φίντλερ, δυστυχώς, τα καλά νέα πιθανότατα δεν
θα παραταθούν και στο δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους.
Αφού αφαιρέθηκε το
0,1% από τον τριμηνιαίο ρυθμό ανάπτυξης της Ευρωζώνης στις
αρχές του 2023, όταν το ΑΕΠ της Ιρλανδίας μειώθηκε κατά 2,8%
σε
τριμηνιαία βάση, η
αντιστροφή αυτής της επίδρασης (ιρλανδικό ΑΕΠ +3,3% σε
τριμηνιαία βάση το δεύτερο τρίμηνο) πρόσθεσε τώρα 0,1 της
ποσοστιαίας μονάδας στην ανάπτυξη του β΄ τριμήνου. Το πιο
σημαντικό απ’ όλα είναι ότι η αδυναμία της βιομηχανίας των
ΗΠΑ και της Κίνας, η διόρθωση των αποθεμάτων στην παγκόσμια
μεταποίηση και η πτώση στην κατασκευή κατοικιών, που
προκαλείται εν μέρει από τα υψηλότερα επιτόκια της ΕΚΤ,
πιθανότατα θα αντισταθμίσουν τη σταδιακή αύξηση της
καταναλωτικής ζήτησης σε πραγματικούς όρους. Αυτό αναμένουμε
να συμβεί το υπόλοιπο διάστημα του 2023 λόγω της αύξησης του
πραγματικού διαθέσιμου εισοδήματος.
Πάντως, είναι πιο
ευοίωνες οι προοπτικές για το 2024. Η διαφαινόμενη
στασιμότητα δεν θα διαρκέσει πολύ, κατά την άποψή μας. Μόλις
η τρέχουσα διόρθωση των αποθεμάτων ολοκληρωθεί μέχρι το
τέλος του 2023 και η οικονομία των ΗΠΑ επιστρέψει σε σταθερή
ανάπτυξη την άνοιξη του 2024, έπειτα από μια ήπια περίοδο
τον ερχόμενο χειμώνα, η Ευρωζώνη μπορεί να επιστρέψει σε
ρυθμό ελαφρώς υψηλότερο από την τάση του 1,3% πριν από την
πανδημία. Μια ανθεκτική αγορά εργασίας θα προστεθεί ως
παράγοντας για την ανοδική πορεία το 2024. Τέλος, από την
κορύφωσή του τον Οκτώβριο του 2022, ο πληθωρισμός στην
Ευρωζώνη έχει υποχωρήσει περίπου τόσο γρήγορα όσο είχε
εκτιναχθεί πριν. Με τη βοήθεια των εξελίξεων στις τιμές της
ενέργειας και των τροφίμων, αναμένεται να σημειώσει
σημαντική περαιτέρω πτώση φέτος, με κάποια αστάθεια από μήνα
σε μήνα. Μέχρι το καλοκαίρι του 2024 μπορεί να μειωθεί κάτω
από 2,5%. |
